10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी नोटों पर पैदावार और 2 साल के नोटों के बीच पैदावार के बीच प्रसार के कारण स्टॉक्स पिछले बुधवार को यील्ड कर्व हिस्टीरिया से जूझ रहे थे और वित्तीय संकट के बाद पहली बार ऋणात्मक हो गए थे। लेकिन अपने ग्राहकों को इक्विटी बाजार से बाहर निकलने की चेतावनी देने के बजाय, बैंक ऑफ अमेरिका ऊर्जा और प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में कुछ एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की सिफारिश करता है जो अगले 12 महीनों में लाभान्वित होने की संभावना है।
एक उलटा उपज वक्र ऐतिहासिक रूप से एक विश्वसनीय चेतावनी संकेत है कि एक मंदी आ रही है, 2s10 के व्युत्क्रम एक विशेष रूप से अशुभ संकेत है। लेकिन यह सिर्फ एक संकेत है, न कि वह चीज जो खुद मंदी का कारण बनती है, और इतिहास हमें यह भी बताता है कि जब मंदी का अनुमान होगा तो ठीक उसी तरह से चुटकी लेना कठिन होगा। नुकसान की भविष्यवाणी जब इक्विटी बाजारों पर अपना टोल लेगा तो बस एक अभ्यास के रूप में अनिश्चित होगा।
इन्वेस्टर्स के लिए इसका क्या मतलब है
फिर भी लोग भविष्यवाणियां करते हैं। क्रेडिट सुइस के डेटा से पता चला है कि स्टॉक में आम तौर पर 2s10 के उलट होने के बाद लगभग 18 महीने का लाभ होता है जब तक कि रिटर्न नकारात्मक शुरू नहीं होता है। बोफा के विश्लेषकों का कहना है कि सीएनबीसी के अनुसार, उलटा और मंदी की शुरुआत के बीच की औसत और औसत लंबाई 15.1 और 16.3 महीने है।
बोफा के तकनीकी रणनीतिकार स्टीफन सुतमीयर ने लिखा, "कभी-कभी S & P 500 चोटियों को 2s10s के उलटने के दो से तीन महीने के भीतर होता है, लेकिन S & P 500 चोटी के लिए एक से दो साल तक का समय लग सकता है।" "विशिष्ट पैटर्न उपज वक्र अकशेरुकीय, S & P 500 सबसे ऊपर की अवस्था के बाद कुछ समय के लिए है और अमेरिकी अर्थव्यवस्था S & P 500 चोटियों के छह से सात महीने बाद मंदी में चली जाती है।"
यह देखते हुए कि दशक भर की बैल रैली समाप्त होने से पहले अभी भी कुछ समय बचा हो सकता है, बोफा रणनीतिकार मैरी एन बार्टेल्स ने ऊर्जा चयन क्षेत्र एसपीडीआर ईटीएफ (एक्सएलई) और मोहरा सूचना प्रौद्योगिकी ईटीएफ (वीजीटी) की सिफारिश की। उसकी सिफारिश इस बात पर आधारित है कि उपज-वक्र व्युत्क्रम के साथ-साथ निधियों की विशिष्ट विशेषताओं के बाद 12-महीने की अवधि के दौरान ऐतिहासिक रूप से किस क्षेत्र में धन का प्रदर्शन होता है।
ऊर्जा क्षेत्र ने 1965 के बाद से 2s10s उपज वक्र के प्रत्येक सात व्युत्क्रमों का पालन करते हुए 12 महीनों के दौरान औसत 7.3% की व्यापक इक्विटी बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया है, और 80% समय ऐसा किया है। उस ऐतिहासिक प्रदर्शन को सेक्टर की हालिया अंडरपरफॉर्मेंस के साथ मिलाएं, जो इसे बाजार की कमजोरी से दूर करने के लिए काम कर सकता है, और एनर्जी स्टॉक अचानक मजबूत उम्मीदवारों की तरह दिखते हैं जो अगले साल दांव जीत रहे हैं।
अन्य ऊर्जा के बीच XLE को विशेष रूप से आकर्षक बनाता है ETF इसकी दक्षता विशेषताएँ हैं - विशेषताएँ जो न्यूनतम इनपुट और तकनीकी विशेषताओं के साथ अधिकतम परिणाम प्रदान करती हैं। बार्टेल्स के अनुसार, फंड का प्रतिस्पर्धी खर्च अनुपात (ईआर), सबसे अच्छा एनएवी ट्रैकिंग, उच्चतम माध्यमिक बाजार में तरलता, सबसे बेहतर व्यापारिक प्रसार और सहकर्मी की औसत कीमत 300 बीपीएस से ऊपर है।
जबकि ऊर्जा क्षेत्र के रूप में काफी मजबूत नहीं है, 1965 के बाद से उपज-वक्र व्युत्क्रमों के बाद 12 महीनों के दौरान टेक क्षेत्र ने ऐतिहासिक रूप से व्यापक बाजार को आगे बढ़ाया है। टेक भी वह क्षेत्र है जो विश्व स्तर पर सबसे अधिक गति और विकास के संपर्क में है, जो दोनों हैं ऐसे कारक जो बैल बाजारों के अंत में बेहतर प्रदर्शन करते हैं। वीजीटी बोफोआ की शीर्ष टेक पिक है, जिसके साथियों के बीच दूसरा सबसे कम व्यय अनुपात, अपेक्षाकृत तंग व्यापारिक प्रसार और सभ्य गति गति है।
जबकि कुछ क्षेत्रों ने उपज वक्र के व्युत्क्रम पर रैली करने के लिए दिखाया है, दूसरों ने लड़खड़ाया है। उपभोक्ता विवेकाधीन, ऊर्जा और तकनीक के विपरीत, 1965 के बाद से हर 2s10s उलटा के बाद 12 महीनों के दौरान व्यापक स्टॉक मार्केट में 9.1% की कमी आई है।
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लेकिन उपज वक्र के सभी व्युत्क्रम समान नहीं हैं। चूंकि यह सिर्फ एक चेतावनी संकेत है और एक कारण कारक नहीं है, इसलिए किसी भी उलटा को अन्य आर्थिक संकेतकों के खिलाफ तौला जाना चाहिए और अधिक से अधिक व्यापक आर्थिक संदर्भ में रखा जाना चाहिए। उस नोट पर, धीमी गति से बढ़ती वैश्विक अर्थव्यवस्था के संकेतों के बीच अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध मंदी के दृष्टिकोण की पुष्टि करता है।
