बाजार की रैली में ओवरवैल्यूड शेयरों पर लगाम क्यों लग सकती है

जबकि 2018 में स्टॉक मार्केट वैल्यूएशन अपने चरम से नीचे है, वे अभी भी कुछ पर्यवेक्षकों के लिए बहुत अधिक हैं, विशेष रूप से यह देखते हुए कि कॉर्पोरेट आय अब काफी कम दरों पर बढ़ने की उम्मीद है। सीएनबीसी की टिप्पणी में एफटीएसई रसेल में वैश्विक बाजारों के शोध के प्रबंध निदेशक एलेक यंग के अनुसार, "अगले कुछ महीनों में बाजार में पैसा खत्म होने की संभावना है।" "आप 2, 900 के माध्यम से एस एंड पी कैसे प्राप्त करने जा रहे हैं जब तक आप बहुत अधिक कमाई नहीं कर सकते हैं?" उसने जोड़ा।

एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के लिए आगे पी / ई अनुपात 2019 की कमाई का लगभग 16 गुना है, जबकि 2018 में कई बार, सीएनबीसी नोटों में 17 गुना से 18 गुना तक की सीमा थी। हालांकि, 2019 में आमदनी में वृद्धि का आम सहमति अनुमान सीएनबीसी द्वारा उद्धृत थॉमसन रॉयटर्स के रिफाइनिटिव डिवीजन के आंकड़ों के अनुसार अंतरिम में लगभग 10% से 5.3% तक गिर गया है। इससे भी बुरी बात यह है कि कई विश्लेषकों को उम्मीद है कि या तो वृद्धि नहीं होगी या कमाई में मंदी रहेगी, जिसमें कम से कम दो तिमाही में मुनाफा कम होगा।

2019 स्टॉक रैली

(जनवरी 31, 2019 के माध्यम से YTD

• एसएंडपी 500: + 7.9% डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए): + 7.2% नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स (आईएक्सआईसी): + 9.7% नैस्डैक 100 इंडेक्स (एनडीएक्स): + 9.1% रसेल 2000 इंडेक्स (आरयूटी: + 11.2%)

निवेशकों के लिए महत्व

S & P 500 के लिए आगे P / E, वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, दिसंबर की शुरुआत में 13.3 गुना अनुमानित आय के साथ डूब गया, जो पांच साल में इसका सबसे निचला स्तर था। 16 गुना बाद के रिबाउंड कुछ पर्यवेक्षकों को चिंतित करते हैं। उनका मानना ​​है कि यह तेजी से घटती कमाई की वृद्धि की पृष्ठभूमि और अमेरिकी और चीन के बीच अनसुलझे व्यापार तनाव और वाशिंगटन में बजटीय गतिरोध जैसे कई जोखिमों के खिलाफ एक अप्रत्याशित उत्साहित दृष्टिकोण को दर्शाता है।

चिंताजनक संकेतकों के बीच, ज्यादातर कंपनियां 2019 के लिए अपनी कमाई के मार्गदर्शन को कम करती दिखाई देती हैं, सीएनबीसी संवाददाता बॉब पिसानी ने कहा। वह तीन अन्य नकारात्मक प्रवृत्तियों का हवाला देता है।

पहली, अब तक जारी की गई चौथी तिमाही की 2018 की आय रिपोर्ट में, दीर्घावधि औसत से नीचे राजस्व और लाभ का अनुमान लगाने वाली कंपनियों की संख्या है।

दूसरा, औसत वर्ष-दर-वर्ष (YOY) आय वृद्धि दर 2018 की तीसरी तिमाही के आधे से घटकर 28% से 14% हो गई है।

तीसरा, पूरे वर्ष 2019 के लिए अनुमानित आय में वृद्धि, अक्टूबर 2018 की शुरुआत में 10.2% से गिरकर, जनवरी 2019 की शुरुआत में 7.3% तक, जनवरी 29 के अनुसार 5.6%, रिफिनिटिव के अनुसार 5.6% रही। 31 जनवरी तक, यह आंकड़ा अभी और घटकर 5.3% हो गया था।

मॉर्गन स्टेनली के मुख्य इक्विटी रणनीतिकार माइकल विल्सन पिछले एक लेख में विस्तृत रूप से मुनाफे को कम करने के बारे में अपनी चिंताओं को व्यक्त करते रहे हैं। वह 2019 की पहली तीन तिमाहियों में ईपीएस की वृद्धि को 1.3% के रूप में कम देख रहा है, और इस प्रकार निवेशकों को शेयरों को अभी छोड़ने की सलाह देता है।

दिसंबर की शुरुआत में, एक गोल्डमैन सैक्स रिपोर्ट ने चेतावनी दी थी कि "एस एंड पी 500 मूल्यांकन इतिहास के सापेक्ष बढ़ाया गया है।" उन्होंने नौ अलग-अलग स्टॉक मार्केट वैल्यूएशन मेट्रिक्स को देखा और पाया कि उनमें से सात 1976 के बाद से की गई टिप्पणियों के 75% से 98% तक उच्च रीडिंग दे रहे थे।

आगे देख रहा

यह कोई आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि बाजार के भविष्य की दिशा पर राय विभाजित है। उदाहरण के लिए, दिसंबर की शुरुआत में चेतावनी के बावजूद कि वैल्यूएशन "बढ़ाया गया था", गोल्डमैन सैक्स अभी भी 2019 में लाभ की भविष्यवाणी करता है, और इंगित करता है कि हाल ही में आई रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिकी स्टॉक दुनिया भर में सबसे आकर्षक हैं।