कुशल बाजार की परिकल्पना (ईएमएच) मौलिक विश्लेषण के साथ है क्योंकि यह जानकारी की उपलब्धता और बाजार की तर्कसंगतता के बारे में अपनी धारणाओं के कारण है।
मौलिक विश्लेषण के लिए कंपनी की वित्तीय स्थिति और संभावनाओं का गहन मूल्यांकन आवश्यक है। कौशल और डेटा के उपयोग के कुछ संयोजन के आधार पर, एक निवेशक को बाजार में अंडरवैल्यूड किए गए शेयरों को खरीदने की ओर एक आँख के साथ प्रत्येक संभावित निवेश के लिए एक मूल्यांकन प्राप्त करने में सक्षम होना चाहिए।
ईएमएच तीन चीजों को मानता है: सभी जानकारी बाजार के लिए उपलब्ध है, सभी निवेशक तर्कसंगत हैं और स्टॉक एक यादृच्छिक चलना का पालन करते हैं। जानकारी के बारे में धारणा शक्ति के अलग-अलग उपायों के साथ तीन स्वादों में आती है।
ईएमएच के मजबूत रूप के तहत, सूचना सार्वभौमिक रूप से साझा की जाती है और तुरंत शेयर की कीमतों में परिलक्षित होती है। इस स्थिति में, निजी गैर-सार्वजनिक जानकारी और सार्वजनिक जानकारी के बीच कोई अंतर नहीं है, और शेयर की कीमत कंपनी के अनुमानित भविष्य के नकदी प्रवाह का पूरी तरह से सटीक प्रतिबिंब है। इस स्थिति में, मौलिक विश्लेषण बेकार है क्योंकि सही जानकारी और तर्कसंगत निवेशकों के संयोजन का मतलब है कि स्टॉक की कीमत हमेशा आंतरिक मूल्य को दर्शाती है।
ईएमएच के अर्ध-मजबूत रूप के तहत, सभी सार्वजनिक सूचनाओं को स्टॉक मूल्य में लगभग तुरंत शामिल किया जाना माना जाता है। इस मामले में निजी जानकारी के कारण शेयर की कीमतें गलत या पुरानी होने की संभावना है जो अभी तक साझा नहीं की गई है। निहितार्थ यह है कि मौलिक विश्लेषण के लिए काम करने की सीमित संभावना है जब यह अधिक सटीक निजी जानकारी तक पहुंच पर आधारित हो।
ईएमएच के कमजोर रूप के तहत, केवल सार्वजनिक बाजार की जानकारी को शेयर की कीमत में शामिल माना जाता है। यदि किसी कंपनी के बारे में ब्रेकिंग न्यूज है, तो कमजोर-फॉर्म ईएमएच मानता है कि यह बाजार द्वारा तेजी से पच जाता है और कीमत में परिवर्तन उस समाचार के निहितार्थ को सही ढंग से दर्शाता है। अन्य सार्वजनिक और निजी जानकारी को कीमत का हिस्सा नहीं माना जाता है, जिसका तात्पर्य यह है कि सूचना के लाभ के आधार पर काम करने के लिए मौलिक विश्लेषण की अधिक संभावना है।
ईएमएच के सभी रूपों के तहत, निवेशकों को पूरी तरह से तर्कसंगत माना जाता है, और किसी विशेष स्टॉक के मूल्यांकन को उपलब्ध जानकारी के आधार पर सटीक माना जाता है। एक ही जानकारी को देखते हुए, प्रत्येक विश्लेषक या निवेशक को समान मूल्यांकन होना चाहिए। ईएमएच के खिलाफ एक बड़ी हड़ताल यह है कि कुछ निवेशकों ने नियमित रूप से बाजार को हराया, खासकर वॉरेन बफेट को।
निहितार्थ यह है कि कुछ लोगों को दूसरों की तुलना में बेहतर जानकारी होती है या कुछ लोग दूसरों की तुलना में जानकारी की व्याख्या करने में बेहतर होते हैं। यह धारणा बाजार के आंदोलनों और व्यवहार वित्त में अनुसंधान द्वारा समर्थित है, जो दोनों दिखाते हैं कि स्टॉक की कीमतें हमेशा आर्थिक मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं करती हैं। जबकि EMH वित्तीय साहित्य में एक महत्वपूर्ण परिकल्पना बनी हुई है, यह हाल ही में कर्षण खो दिया है।
