प्रमुख चालें
थेरेसा मे ब्रसेल्स में फिर से हैं, मूल मार्च 29 तारीख से परे ब्रेक्सिट के लिए एक एक्सटेंशन को छांटने की कोशिश कर रही हैं। कई अन्य विश्लेषकों के साथ, मैंने सोचा कि यह एक आसान काम होगा, लेकिन यह मूल रूप से ग्रहण की तुलना में अधिक कठिन है। वह अभूतपूर्व मुसीबत, एक बार फिर से, नो-डील ब्रेक्सिट के संकट को बढ़ाती है।
यूरोपीय नेताओं के दृष्टिकोण से, ब्रेक्सिट को स्थगित कर सकते हैं जब तक कि मई को एक समझौते पर सहमत होने के लिए संसद नहीं मिल सकती है? यदि संसद छोड़ने के समझौते पर सहमत नहीं हो सकती है तो समय सीमा मदद कैसे प्रदान करेगी? अनिवार्य रूप से, ब्रेक्सिट को समय सीमा से आगे स्थगित करने के लिए तैयार होने का मतलब है कि यूरोपीय नेताओं को मई के साथ अपनी शर्तों को फिर से लिखना होगा, जो कि संभावना नहीं लगती है।
ब्रिटिश पाउंड (GBP) आज अधिकांश प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले गिर गया क्योंकि निवेशकों ने ब्रेक्सिट सुर्खियों को अवशोषित कर लिया। निवेशकों ने यूके के शेयरों को भी बेच दिया, भले ही बुधवार को यूएस फेड द्वारा एक आक्रामक बयान से बाजारों को शुरुआत में खुश किया गया था।
निम्नलिखित चार्ट में, मैंने डॉलर के प्रभाव को बेअसर करने के लिए यूरो (EUR) के खिलाफ GBP की तुलना की। जब EUR / GBP विनिमय दर बढ़ रही है, तो इसका मतलब है कि GBP EUR के खिलाफ कमजोर हो रहा है। यह गिरावट ब्रेक्सिट के आसपास अनिश्चितता का प्रत्यक्ष परिणाम है। विनिमय दर ने एक तेजी से स्टोकेस्टिक विचलन को पूरा किया है, जो एक अल्पकालिक संकेत है, लेकिन यह एक बढ़ती संभावना को इंगित करता है कि GBP अल्पकालिक में कमजोर होता रहेगा।
एस एंड पी 500
बुधवार को फेड के आक्रामक रुख के बाद अमेरिकी शेयरों में निवेशकों को ज्यादातर ब्रेक्सिट समाचारों के बारे में पता चला। एस एंड पी 500 कल के नुकसान से उबर गया और एक दीर्घकालिक उलटा सिर और कंधे पैटर्न पूरा कर लिया है। तकनीकी दृष्टिकोण से, यह एक सकारात्मक संकेत है कि सितंबर 2019 में स्थापित स्टॉक अपने पूर्व के उच्च स्तर पर वापस आ जाएंगे।
रैली में बड़े बैंकों और दलालों को छोड़कर अधिकांश समूहों की व्यापक भागीदारी थी। जैसा कि मैंने कल के चार्ट सलाहकार मुद्दे में उल्लेख किया है, लंबी अवधि के लिए कम ब्याज दर बैंक के मुनाफे को नुकसान पहुंचाएगी जब तक कि आर्थिक विकास (और उधार लेने की मांग) नहीं उठाता। आज की रैली के बारे में सबसे अधिक आशाजनक है बड़े तकनीकी शेयरों का समर्थन - वे आम तौर पर ब्याज दरों में गिरावट आने पर प्रमुख सूचकांक में पिछड़ जाते हैं।
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जोखिम संकेतक - असमान रिटर्न
मैंने पिछले दो महीनों में बहुत सारे समय बिताए हैं, नकारात्मक परिणामों पर चर्चा करते हुए जो एक अवधि का पालन करते हैं जब स्टॉक बढ़ रहे हैं और लंबी अवधि के ब्याज दर गिर रहे हैं। हालांकि, शेयरों और ब्याज दरों के बीच दीर्घकालिक विचलन अभूतपूर्व नहीं है। उदाहरण के लिए, दो परिसंपत्ति वर्ग मार्च 2017 से सितंबर के माध्यम से इस तरह विपरीत दिशाओं में चले गए।
समान ब्याज दर और स्टॉक मूल्य विचलन से हम जो सीखते हैं वह यह है कि बाजार में रिटर्न अभी भी असमान है। जबकि एस एंड पी 500 इंडेक्स 2017 के माध्यम से अभी भी बढ़ा है, ब्याज दर के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों जैसे कि बैंकों ने मूल्य खो दिया है। उपयोगिताओं जैसे सामान्य रूप से स्थिर समूहों में सबसे महत्वपूर्ण लाभ का अनुभव किया गया था।
निम्न चार्ट एस एंड पी 500, एसपीडीआर एस एंड पी रीजनल बैंकिंग ईटीएफ (केआरई) और यूटिलिटीज सेलेक्ट सेक्टर एसपीडीआर ईटीएफ (एक्सएलयू) के 2017 विचलन के दौरान प्रदर्शन की तुलना करता है। मुझे लगता है कि इस अवधि से दो महत्वपूर्ण सबक हैं जो 2019 में बाजार पर लागू होते हैं।
- बैल बाजार लगातार बने हुए हैं, लेकिन कम ब्याज दर के माहौल में रिटर्न बैंकों और दलालों के मुकाबले आय के शेयरों (जैसे उपयोगिताओं) के लिए काफी अच्छा हो सकता है। शेयरधारक अंततः खुद को समेट लेते हैं, जिसका अर्थ है कि 2019 के अंत तक अस्थिरता अभी भी क्षितिज पर हो सकती है। 2017 की रैली समाप्त हुआ, और बाजार ने पहली तिमाही में एक प्रमुख सुधार और 2018 की चौथी तिमाही में एक भालू बाजार का अनुभव किया।
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हालांकि फेड घोषणा के बाद एसएंडपी 500 बेहतर दिख रहा है, परिवहन क्षेत्र ने अभी तक ब्रेकआउट की पुष्टि नहीं की है, और कुछ समय के लिए ऐसा करने की संभावना नहीं है। फेडएक्स कॉरपोरेशन (FDX) ने मंगलवार दोपहर को कमाई दर्ज की और विकास और लाभप्रदता के लिए एक प्रमुख मुद्दे के रूप में चीन में कमजोरी की ओर इशारा किया।
चीन के साथ राष्ट्रपति ट्रम्प के व्यापार विवाद और अनिश्चितकालीन टैरिफ के नए खतरों की संभावना परिवहन कंपनियों को और कमजोर कर देगी, जिससे कई औद्योगिक शेयरों को नुकसान होगा। हमेशा की तरह, यूएस / चीन व्यापार वार्ता बाजार का सामना करने वाले दो सबसे बड़े एक्स-कारकों में से एक है। Brexit या व्यापार के लिए सकारात्मक खबर निकट भविष्य में विश्वास के लिए एक बड़ा अंतर बना सकती है।
