अस्थिरता मुस्कान परिभाषा और उपयोग करता है

एक अस्थिरता मुस्कान क्या है?

एक अस्थिरता मुस्कान एक सामान्य ग्राफ़ आकार है, जो एक ही अंतर्निहित संपत्ति और समाप्ति तिथि के साथ विकल्प समूह के स्ट्राइक मूल्य और निहित अस्थिरता की साजिश रचने के परिणामस्वरूप होती है। अस्थिरता वाली मुस्कान का नाम इसलिए रखा गया है क्योंकि यह मुस्कुराते हुए मुंह की तरह लगती है। जब किसी विकल्प की अंतर्निहित परिसंपत्ति धन (OTM) से बाहर हो या धन (ITM) में, पैसे (ATM) की तुलना में, अस्थिर अस्थिरता बढ़ जाती है। अस्थिरता की मुस्कान सभी विकल्पों पर लागू नहीं होती है।

चाबी छीन लेना

• जब एक ही समाप्ति तिथि और एक ही अंतर्निहित संपत्ति के साथ विकल्प, लेकिन अलग-अलग स्ट्राइक मूल्य, निहित अस्थिरता के लिए रेखांकन किए जाते हैं, तो यह प्रवृत्ति उस ग्राफ के लिए एक मुस्कुराहट दिखाने के लिए होती है। मुस्कुराहट से पता चलता है कि वे विकल्प जो सबसे अंदर या बाहर हैं। इन-मनी में सबसे अधिक निहित अस्थिरता होती है। सबसे कम निहित अस्थिरता के साथ आय में कम या ज्यादा पैसे होते हैं। सभी विकल्पों में निहित अस्थिरता मुस्कान होती है। निकट अवधि के इक्विटी विकल्प और मुद्रा-संबंधी विकल्पों में अस्थिरता वाली मुस्कान की संभावना अधिक होती है। एकल विकल्प की निहित अस्थिरता भी अस्थिरता की मुस्कान का अनुसरण कर सकती है क्योंकि यह अधिक आईटीएम या ओटीएम को स्थानांतरित करता है। अंतर्निहित निहित अस्थिरता विकल्प मूल्य निर्धारण में एक कारक है, यह है। एकमात्र कारक नहीं। एक व्यापारी को इस बात की जानकारी होनी चाहिए कि अन्य कारक किस विकल्प की कीमत और उसकी अस्थिरता को बढ़ा रहे हैं।

एक अस्थिरता मुस्कान आपको क्या बताती है?

अस्थिरता मुस्कुराहट को अंतर्निहित अस्थिरता से बदलकर बनाया जाता है क्योंकि अंतर्निहित संपत्ति अधिक आईटीएम या ओटीएम चलती है। एक विकल्प जितना अधिक आईटीएम या ओटीएम होता है, उतनी ही बड़ी उसकी अस्थिरता हो जाती है। निहित अस्थिरता एटीएम विकल्पों के साथ सबसे कम हो जाती है।

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल द्वारा अस्थिरता की मुस्कुराहट की भविष्यवाणी नहीं की जाती है, जो मूल्य विकल्पों और अन्य डेरिवेटिव के लिए उपयोग किए जाने वाले मुख्य सूत्रों में से एक है। ब्लैक-स्कोल्स मॉडल भविष्यवाणी करता है कि अलग-अलग स्ट्राइक प्राइस के खिलाफ प्लॉट किए जाने पर निहित अस्थिरता वक्र सपाट है। मॉडल के आधार पर, यह उम्मीद की जाएगी कि निहित मूल्य की कीमत की परवाह किए बिना समान अंतर्निहित संपत्ति के साथ एक ही तारीख को समाप्त होने वाले सभी विकल्पों के लिए निहित अस्थिरता समान होगी। फिर भी, वास्तविक दुनिया में, यह मामला नहीं है।

1987 के स्टॉक मार्केट क्रैश के बाद ऑप्शन प्राइसिंग में अस्थिरता की स्माइल आने लगी। वे पहले अमेरिकी बाजारों में मौजूद नहीं थे, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल की भविष्यवाणी के अनुरूप बाजार संरचना को और अधिक दर्शाता है। 1987 के बाद, व्यापारियों ने महसूस किया कि चरम घटनाएं हो सकती हैं और बाजारों में एक महत्वपूर्ण तिरछा हो सकता है। चरम घटनाओं की संभावना को विकल्प मूल्य निर्धारण में विभाजित किया जाना चाहिए। इसलिए, वास्तविक दुनिया में, निहित अस्थिरता बढ़ जाती है या घट जाती है क्योंकि विकल्प अधिक आईटीएम या ओटीएम को स्थानांतरित करते हैं।

इसके अलावा, अस्थिरता मुस्कान के अस्तित्व से पता चलता है कि एटीएम विकल्पों की तुलना में ओटीएम और आईटीएम विकल्प मांग में अधिक हैं। मांग कीमतों को प्रभावित करती है जो निहित अस्थिरता को प्रभावित करती है। यह उपर्युक्त कारण से आंशिक रूप से हो सकता है। चरम घटनाएं विकल्पों में महत्वपूर्ण मूल्य परिवर्तन का कारण बन सकती हैं। बड़ी पारियों की क्षमता निहित अस्थिरता में फैली हुई है।

अस्थिरता मुस्कान का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

जूली बैंग द्वारा इमेज © इन्वेस्टोपेडिया 2019

एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति और एक ही समाप्ति तिथि के साथ विभिन्न विकल्पों की तुलना करते समय अस्थिरता मुस्कुराहट देखी जा सकती है, लेकिन अलग-अलग हड़ताल की कीमतें। यदि अलग-अलग हड़ताल की कीमतों के लिए निहित अस्थिरता की साजिश रची जाती है, तो एक यू-आकार हो सकता है। यू-आकार हमेशा ग्राफ में दर्शाए अनुसार पूरी तरह से नहीं बनता है।

किसी विकल्प के यू-आकार होने के मोटे अनुमान के लिए, एक विकल्प श्रृंखला को ऊपर खींचें जो विभिन्न स्ट्राइक कीमतों की निहित अस्थिरता को सूचीबद्ध करता है। यदि विकल्प में एक यू-आकार है, तो आईटीएम और ओटीएम एक समान राशि के विकल्प में लगभग समान रूप से निहित अस्थिरता होनी चाहिए। आगे आईटीएम या ओटीएम अधिक निहित अस्थिरता है, एटीएम विकल्पों के पास सबसे कम निहित अस्थिरता है। यदि यह मामला नहीं है, तो विकल्प एक अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित नहीं करता है।

किसी एकल विकल्प की निहित अस्थिरता को अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के सापेक्ष समय के साथ भी प्लॉट किया जा सकता है। जैसे ही मूल्य पैसे के अंदर या बाहर जाता है, निहित अस्थिरता यू-आकार के कुछ रूप में हो सकती है।

यह उपयोगी हो सकता है अगर एक विकल्प की तलाश में जिसमें कम अस्थिरता हो। इस मामले में, पैसे के पास एक विकल्प चुनें। यदि अधिक निहित अस्थिरता की तलाश में है, तो एक विकल्प चुनें जो आगे आईटीएम या ओटीएम है। याद रखें, हालांकि, जैसा कि अंतर्निहित चालें स्ट्राइक मूल्य से करीब या आगे बढ़ती हैं, यह निहित अस्थिरता को प्रभावित करेगा। इसलिए, एक विशिष्ट निहित अस्थिरता के साथ विकल्पों के एक पोर्टफोलियो को बनाए रखने के लिए निरंतर फेरबदल की आवश्यकता होगी।

सभी विकल्प अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित नहीं होते हैं। ट्रेडिंग निर्णय लेने में सहायता के लिए अस्थिरता मुस्कान का उपयोग करने से पहले, यह सुनिश्चित करने के लिए जांच करें कि विकल्प की निहित अस्थिरता वास्तव में मुस्कान मॉडल का अनुसरण करती है।

एक अस्थिरता मुस्कान और एक अस्थिरता तिरछा / मुस्कुराहट के बीच अंतर

जबकि निकट अवधि के इक्विटी विकल्प और विदेशी मुद्रा विकल्प एक अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित करने की ओर अधिक झुकाव करते हैं, सूचकांक विकल्प और दीर्घकालिक इक्विटी विकल्प एक अस्थिरता तिरछा के साथ अधिक संरेखित करते हैं। तिरछा / मुस्कराते हुए पता चलता है कि निहित अस्थिरता आईटीएम या ओटीएम विकल्पों के लिए अधिक हो सकती है।

अस्थिरता मुस्कान का उपयोग करने की सीमाएं

सबसे पहले, यह निर्धारित करना महत्वपूर्ण है कि क्या वास्तव में कारोबार किया जा रहा है विकल्प एक अस्थिरता मुस्कान के साथ संरेखित करता है। अस्थिरता मुस्कुराहट एक मॉडल है जिसके साथ एक विकल्प संरेखित हो सकता है, लेकिन निहित अस्थिरता एक रिवर्स या फॉरवर्ड तिरछा / स्माइर्क के साथ अधिक संरेखित कर सकती है।

इसके अलावा, बाजार के अन्य कारकों के कारण, जैसे कि आपूर्ति और मांग, अस्थिरता मुस्कान (यदि लागू हो) एक साफ यू-आकार (या स्मरक) नहीं हो सकती है। इसका एक मूल यू-आकार हो सकता है, लेकिन मॉडल के आधार पर अपेक्षा से अधिक या कम अंतर्निहित अस्थिरता दिखाने वाले कुछ विकल्पों के साथ तड़का हुआ हो सकता है।

अस्थिरता मुस्कुराहट पर प्रकाश डालती है जहां व्यापारियों को यह देखना चाहिए कि क्या वे कम या ज्यादा निहित अस्थिरता चाहते हैं, फिर भी विकल्प ट्रेडिंग निर्णय लेते समय विचार करने के लिए कई अन्य कारक हैं।