पेशेवरों और दस्तक के विपक्ष को समझना

एक नॉक-आउट विकल्प विदेशी विकल्पों के एक वर्ग से संबंधित है - ऐसे विकल्प जिनमें सादे-वेनिला विकल्पों की तुलना में अधिक जटिल विशेषताएं हैं - बाधा विकल्प के रूप में जाना जाता है। बैरियर विकल्प ऐसे विकल्प हैं जो या तो अस्तित्व में आते हैं या तब अस्तित्व में आते हैं जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत निर्धारित अवधि के भीतर पूर्व-निर्धारित मूल्य स्तर तक पहुंच जाती है या भंग हो जाती है।

नॉक-इन विकल्प तब अस्तित्व में आते हैं जब अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत एक विशिष्ट मूल्य स्तर तक पहुंचती है या भंग हो जाती है, जबकि नॉक-आउट विकल्प अस्तित्व में रहता है (यानी उन्हें बाहर खटखटाया जाता है) जब मूल्य मूल्य पहुंचता है या मूल्य स्तर को तोड़ता है। इन प्रकार के विकल्पों का उपयोग करने के लिए मूल तर्क हेजिंग या सट्टा की लागत को कम करना है।

नॉक-आउट विकल्प विशेषता

दो बुनियादी प्रकार के नॉक-आउट विकल्प हैं:

• अप-एंड-आउट - अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के लिए एक निर्दिष्ट मूल्य बिंदु के माध्यम से आगे बढ़ना होता है ताकि इसे खटखटाया जा सके। डाउन-एंड-आउट - अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के लिए एक निर्दिष्ट मूल्य बिंदु के माध्यम से नीचे जाना पड़ता है ताकि इसे खटखटाया जा सके।

नॉक-आउट विकल्पों को कॉल या पुट का उपयोग करके बनाया जा सकता है। नॉक-आउट विकल्प ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) उपकरण हैं और विकल्प एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं, और आमतौर पर इक्विटी बाजारों की तुलना में विदेशी मुद्रा बाजारों में अधिक उपयोग किया जाता है।

एक सादे-वेनिला कॉल या पुट ऑप्शन के विपरीत, जहां केवल निर्धारित मूल्य स्ट्राइक प्राइस है, एक नॉक-आउट विकल्प में दो मूल्य निर्दिष्ट करने होते हैं - स्ट्राइक प्राइस और नॉक-आउट बैरियर मूल्य।

नॉक-आउट विकल्पों के बारे में निम्नलिखित दो महत्वपूर्ण बिंदुओं को ध्यान में रखना आवश्यक है:

• एक नॉक-आउट विकल्प में केवल एक सकारात्मक अदायगी होगी, अगर यह इन-द-मनी है और नॉक-आउट बैरियर की कीमत विकल्प के जीवन के दौरान कभी नहीं पहुंची या भंग नहीं हुई। इस स्थिति में, नॉक-आउट विकल्प मानक कॉल या पुट विकल्प की तरह व्यवहार करेगा। जैसे ही अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य पहुंचता है या नॉक-आउट बाधा मूल्य को तोड़ता है, भले ही परिसंपत्ति की कीमत बाद में बाधा के ऊपर या नीचे ट्रेड करती है, विकल्प समाप्त हो जाता है। दूसरे शब्दों में, एक बार विकल्प खटखटाया जाता है, यह गणना के लिए बाहर है और अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाद के मूल्य व्यवहार की परवाह किए बिना, पुन: सक्रिय नहीं किया जा सकता है।

नॉक-आउट विकल्प उदाहरण

(नोट: इन उदाहरणों में, हम मानते हैं कि विकल्प को अवरोध मूल्य के उल्लंघन पर खटखटाया गया है)।

उदाहरण 1 - अप-एंड-आउट इक्विटी विकल्प

एक स्टॉक पर विचार करें जो $ 100 पर कारोबार कर रहा है। एक व्यापारी $ 2 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक नॉक-आउट कॉल विकल्प खरीदता है और $ 2 के प्रीमियम भुगतान के लिए, तीन महीने में समाप्त होने वाला $ 110 का नॉक-आउट बैरियर होता है। मान लें कि $ 105 के स्ट्राइक मूल्य के साथ तीन महीने के सादे-वेनिला कॉल विकल्प की कीमत $ 3 है।

सादे-वेनिला कॉल के बजाय, व्यापारी को नॉक-आउट कॉल खरीदने का औचित्य क्या है? जबकि व्यापारी स्पष्ट रूप से स्टॉक पर तेजी से है, वह / वह काफी आश्वस्त है कि यह $ 105 से परे सीमित है। इसलिए व्यापारी विकल्प की लागत को 33% (यानी $ 3 के बजाय $ 2) की कमी के बदले स्टॉक में कुछ उल्टा बलिदान करने के लिए तैयार है।

विकल्प के तीन महीने के जीवन पर, अगर स्टॉक कभी भी $ 110 के अवरोध मूल्य से ऊपर ट्रेड करता है, तो इसे बाहर खटखटाया जाएगा और अस्तित्व समाप्त हो जाएगा। लेकिन अगर स्टॉक $ 110 से ऊपर व्यापार नहीं करता है, तो व्यापारी का लाभ या हानि स्टॉक मूल्य पर शीघ्र ही (या पर) विकल्प समाप्ति पर निर्भर करता है।

यदि विकल्प समाप्ति से ठीक पहले स्टॉक $ 105 से नीचे कारोबार कर रहा है, तो कॉल आउट-ऑफ-द-मनी है और बेकार को समाप्त करता है। यदि स्टॉक ऑप्शन समाप्ति से ठीक पहले $ 105 से ऊपर और $ 110 से नीचे कारोबार कर रहा है, तो कॉल इन-द-मनी है और स्टॉक मूल्य $ 105 के बराबर सकल लाभ है (शुद्ध लाभ यह राशि कम $ 2 है)। इस प्रकार, यदि स्टॉक $ 109.80 पर या विकल्प समाप्ति के निकट कारोबार कर रहा है, तो व्यापार पर सकल लाभ $ 4.80 के बराबर है।

इस नॉक-आउट कॉल विकल्प के लिए भुगतान तालिका निम्नानुसार है -

समाप्ति पर स्टॉक मूल्य *	लाभ या हानि?	नेट पी / एल राशि
	हानि	प्रीमियम का भुगतान = ($ 2)
$ 105 <स्टॉक मूल्य <$ 110	फायदा	स्टॉक की कीमत $ 105 कम $ 2 है
> $ 110	हानि	प्रीमियम का भुगतान = ($ 2)