यील्ड कर्व का मतलब क्या है?
यील्ड कर्व की सवारी एक व्यापारिक रणनीति है जिसमें एक दीर्घकालिक बॉन्ड खरीदना और परिपक्व होने से पहले इसे बेचना होता है ताकि बॉन्ड के जीवन में घटने वाली उपज से लाभ हो सके। निवेशकों को इस रणनीति को लागू करके पूंजीगत लाभ हासिल करने की उम्मीद है।
राइडिंग द यील्ड कर्व समझाया
उपज वक्र परिपक्वता के लिए विभिन्न शर्तों के साथ बांड की पैदावार का एक चित्रमय चित्रण है। ग्राफ को एक्स-एक्स पर y- अक्ष और बढ़ती समय अवधि पर ब्याज दरों के साथ प्लॉट किया जाता है। चूंकि अल्पकालिक बॉन्ड में आम तौर पर लंबी अवधि के बॉन्ड की तुलना में कम पैदावार होती है, इसलिए नीचे की ओर दाईं ओर से वक्र ढलान ऊपर की ओर होता है। ब्याज दरों की इस संरचना को सामान्य उपज वक्र के रूप में जाना जाता है। उदाहरण के लिए, एक साल के बांड की दर आर्थिक विकास के समय में 20 साल के बांड की दर से कम है। जब शब्द संरचना एक उल्टे उपज वक्र का खुलासा करती है तो अल्पकालिक पैदावार लंबी अवधि की पैदावार से अधिक होती है, जिससे यह पता चलता है कि आर्थिक विकास में निवेशकों का विश्वास कम है।
बॉन्ड बाजारों में, पैदावार गिरने पर कीमतों में वृद्धि होती है, जो कि बांड के परिपक्व होने के रूप में होता है। बॉन्ड के जीवन में होने वाली पैदावार में गिरावट का फायदा उठाने के लिए, निवेशक एक निश्चित आय रणनीति को लागू कर सकते हैं जिसे उपज वक्र की सवारी के रूप में जाना जाता है। यील्ड राइडिंग को बढ़ाने के लिए निवेशक की अपेक्षित होल्डिंग अवधि की तुलना में परिपक्वता के लिए लंबी अवधि के साथ सुरक्षा खरीदना शामिल है ताकि बढ़े हुए रिटर्न का उत्पादन किया जा सके। एक निवेशक की अपेक्षित होल्डिंग अवधि वह समय होता है जब निवेशक अपने पोर्टफोलियो में अपने निवेश को रखने की योजना बनाता है। एक निवेशक की जोखिम प्रोफ़ाइल और समय क्षितिज के अनुसार, वे बेचने से पहले एक सुरक्षा अल्पकालिक रखने या दीर्घकालिक (एक वर्ष से अधिक) रखने का निर्णय ले सकते हैं। आमतौर पर, निश्चित आय निवेशक अपने निवेश क्षितिज के बराबर परिपक्वता के साथ प्रतिभूतियों की खरीद करते हैं और परिपक्वता पर पकड़ रखते हैं। हालांकि, उपज वक्र की सवारी इस बुनियादी और कम जोखिम वाली रणनीति को बेहतर बनाने का प्रयास करती है।
उपज वक्र की सवारी करते समय, एक निवेशक निवेश क्षितिज से अधिक परिपक्वता वाले बांड खरीदेगा और निवेश क्षितिज के अंत में उन्हें बेच देगा। इस रणनीति का उपयोग तरलता वरीयताओं के कारण उपज वक्र में सामान्य ऊपर की ओर ढलान से लाभ के लिए किया जाता है और अधिक परिपक्वता पर अधिक उतार-चढ़ाव से होता है। जोखिम-तटस्थ वातावरण में, तीन महीने के लिए आयोजित 3-महीने के बांड की अपेक्षित वापसी तीन महीने के लिए आयोजित 6-महीने के बांड की अपेक्षित वापसी के बराबर होनी चाहिए और फिर तीन महीने की अवधि के अंत में बेची जानी चाहिए। दूसरे शब्दों में, तीन महीने के होल्डिंग पीरियड वाले एक पोर्टफोलियो मैनेजर या निवेशक छह महीने का बॉन्ड खरीद सकते हैं, जिसमें तीन महीने के बॉन्ड की तुलना में अधिक पैदावार होती है, और फिर बॉन्ड को तीन महीने के क्षितिज की तारीख में बेचते हैं।
यदि उपज की ब्याज दरें समान रहती हैं और वृद्धि नहीं होती है, तो उपज की खरीद की रणनीति की तुलना में उपज वक्र की तुलना में अधिक लाभदायक है। यदि दरों में वृद्धि होती है, तो रिटर्न उपज से कम हो सकता है जो वक्र की सवारी करने के परिणामस्वरूप होता है और निवेशक के निवेश क्षितिज से मेल खाने वाले बांड की वापसी से भी नीचे गिर सकता है, जिससे पूंजी हानि हो सकती है। इसके अलावा, यह रणनीति केवल तभी अधिक रिटर्न पैदा करती है जब लंबी अवधि की ब्याज दरें छोटी अवधि की दरों से अधिक होती हैं। स्टेप्ट में यीस्ट कर्व की ऊपर की तरफ ढलान होती है, जब स्थिति क्षितिज पर लिक्विड की जाती है, तो ब्याज दरें कम होती हैं और कर्व की सवारी करने से वापसी अधिक होती है।
