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एक गैर-डिलीवरेबल स्वैप (NDS) क्या है?

एक गैर-डिलीवर योग्य स्वैप (NDS) प्रमुख और छोटी मुद्राओं के बीच एक मुद्रा स्वैप पर एक भिन्नता है जो प्रतिबंधित या परिवर्तनीय नहीं है। इसका मतलब यह है कि स्वैप में शामिल दो मुद्राओं का कोई वास्तविक वितरण नहीं है, एक विशिष्ट मुद्रा स्वैप के विपरीत जहां मुद्रा प्रवाह का भौतिक विनिमय होता है। इसके बजाय, एक एनडीएस का आवधिक निपटान नकद आधार पर किया जाता है, आमतौर पर अमेरिकी डॉलर में।

निपटान मूल्य स्वैप अनुबंध और स्पॉट रेट में निर्दिष्ट विनिमय दर के बीच अंतर पर आधारित है, एक पार्टी दूसरे अंतर का भुगतान करने के साथ। एक नॉन-डिलिवरेबल स्वैप को नॉन-डिलिवरेबल फॉरवर्ड की एक श्रृंखला के रूप में देखा जा सकता है।

चाबी छीन लेना

• एक नॉन-डिलीवरेबल स्वैप (NDS) एक प्रकार की मुद्रा स्वैप है, जो स्वैप में शामिल दो मुद्राओं के बजाय अमेरिकी डॉलर समकक्षों में भुगतान और निपटान की जाती है। परिणामस्वरूप, स्वैप को गैर-परिवर्तनीय (प्रतिबंधित) माना जाता है। अंतर्निहित मुद्राओं की कोई भौतिक डिलीवरी नहीं है। आमतौर पर जब अंतर्निहित मुद्राओं को प्राप्त करना मुश्किल होता है, तो एनडीएस का उपयोग किया जाता है, वे विशिष्ट हैं, या अस्थिर हैं - उदाहरण के लिए, विकासशील देश मुद्राओं या क्यूबा या उत्तर कोरिया जैसी प्रतिबंधित मुद्राओं के लिए।

गैर-वितरण योग्य स्वैप (एनडीएस) को समझना

गैर-वितरण योग्य स्वैप का उपयोग बहु-राष्ट्रीय निगमों द्वारा जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है कि उन्हें मुद्रा नियंत्रण के कारण मुनाफे को फिर से भरने की अनुमति नहीं दी जा सकती है। वे कम तरलता के साथ एक प्रतिबंधित मुद्रा में अचानक अवमूल्यन या मूल्यह्रास के जोखिम को कम करने के लिए, और स्थानीय बाजार में मुद्राओं के आदान-प्रदान की निषेधात्मक लागत से बचने के लिए एनडीएस का उपयोग करते हैं। विनिमय प्रतिबंध वाले राष्ट्रों में वित्तीय संस्थान अपने विदेशी मुद्रा ऋण जोखिम को हेज करने के लिए एनडीएस का उपयोग करते हैं।

एनडीएस में प्रमुख चर हैं:

• दो राशियों (गैर-सुपुर्दगी वाली मुद्रा और सेटलमेंट करेंसी) में स्वैप के लिए संवैधानिक मात्रा (लेन-देन की राशियाँ), स्वैप के लिए निपटान डेटासथ अनुबंध दर, और फिक्सिंग दर और तारीखें - विशिष्ट तिथियां, जिस पर स्पॉट। दरों को प्रतिष्ठित और स्वतंत्र बाजार स्रोतों से प्राप्त किया जाएगा।

एनडीएस उदाहरण

एक वित्तीय संस्थान पर विचार करें - चलो इसे लेंडेक्स कहते हैं - अर्जेंटीना में स्थित है, जिसने एक अमेरिकी ऋणदाता से पांच-वर्षीय यूएस $ 10 मिलियन ऋण लिया है, जो प्रतिवर्ष देय अर्ध-वार्षिक 4% की एक निश्चित ब्याज दर पर है। LendEx ने स्थानीय व्यवसायों को उधार देने के लिए अमेरिकी डॉलर को 5.4 की वर्तमान विनिमय दर पर अर्जेंटीना पेसो में बदल दिया है। हालांकि, यह पेसो के भविष्य के मूल्यह्रास के बारे में चिंतित है, जो अमेरिकी डॉलर में ब्याज भुगतान और मूल पुनर्भुगतान करना अधिक महंगा बना देगा। इसलिए यह निम्नलिखित शर्तों पर एक विदेशी प्रतिपक्ष के साथ एक मुद्रा स्वैप में प्रवेश करता है:

• उल्लेखनीय राशि (एन) - यूएस $ 400, 000 ब्याज भुगतान के लिए और प्रिंसिपल पुनर्भुगतान के लिए यूएस $ 10 मिलियन। मुद्राओं में शामिल हैं - अर्जेंटीना पेसो और अमेरिकी डॉलर। सेटलमेंट की तारीखें - सभी में 10, पहले ब्याज भुगतान के साथ पहला और अंतिम ब्याज भुगतान और मूल भुगतान के साथ 10 वां और अंतिम एक मेल खाता है। स्वैप के लिए अनुबंध दरें (एफ) - सादगी के लिए, ब्याज भुगतान के लिए 6 और पेसोस प्रति डॉलर की अनुबंध दर और मूल पुनर्भुगतान के लिए 7 कहें। दरों और तारीखों (एस) को ठीक करना - निपटान तिथि से दो दिन पहले, रायटर से दोपहर 12 बजे ईएसटी में खट्टा हो गया।

एनडीएस निर्धारित करने की पद्धति निम्नलिखित समीकरण का अनुसरण करती है:

लाभ = (एनएस - एनएफ) / एस = एन (1 - एफ / एस)

यहां बताया गया है कि इस उदाहरण में एनडीएस कैसे काम करता है। पहली फिक्सिंग तिथि पर - जो कि पहले ब्याज भुगतान / निपटान तिथि से दो दिन पहले है - मान लें कि विनिमय दर अमेरिकी डॉलर से 5.7 पेसो है। चूंकि LendEx ने 6 की दर से डॉलर खरीदने के लिए अनुबंध किया है, इसलिए उसे इस अनुबंध दर और प्रतिपक्ष के लिए संवैधानिक ब्याज राशि के बीच अंतर दर का अंतर देना होगा। यह शुद्ध निपटान राशि अमेरिकी डॉलर में होगी और $ 20, 000 - तक काम करेगी।

दूसरी फिक्सिंग तिथि पर, मान लें कि विनिमय दर अमेरिकी डॉलर से 6.5 है। इस मामले में, क्योंकि हाजिर विनिमय दर अनुबंधित दर से भी बदतर है, LendEx को $ 33, 333 का शुद्ध भुगतान प्राप्त होगा।

यह प्रक्रिया अंतिम चुकौती तिथि तक जारी रहती है। यहां ध्यान देने वाली एक महत्वपूर्ण बात यह है कि क्योंकि यह एक गैर-वितरण योग्य स्वैप है, समकक्षों के बीच बस्तियों को अमेरिकी डॉलर में बनाया जाता है, न कि अर्जेंटीना पेसो में।