एक प्लवनशीलता लागत क्या है?
एक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी द्वारा नई प्रतिभूतियों को जारी करने पर प्लॉटेशन लागत होती है, और इसमें अंडरराइटिंग फीस, कानूनी शुल्क और पंजीकरण शुल्क जैसे खर्च शामिल होते हैं। कंपनियों को इस बात पर विचार करना चाहिए कि इन शुल्कों का एक नए मुद्दे से कितनी पूंजी बढ़ सकती है। प्लवनशीलता लागत, इक्विटी पर अपेक्षित रिटर्न, लाभांश भुगतान और व्यवसाय की कमाई का प्रतिशत बरकरार रखने की उम्मीद है जो कंपनी की नई इक्विटी की लागत की गणना करने के लिए समीकरण का हिस्सा हैं।
फ्लोटेशन कॉस्ट को समझना और उसकी गणना करना
नई समानता में फ्लोट के लिए सूत्र है
लाभांश वृद्धि दर का उपयोग करके नई इक्विटी के प्लवनशीलता लागत की गणना के लिए समीकरण है:
लाभांश वृद्धि दर = P ∗ (1 D F) D1 + g
कहाँ पे:
- डी 1 = अगली अवधि में लाभांश = स्टॉकएफ के एक शेयर का निर्गम मूल्य = स्टॉक जारी मूल्य के लिए प्लवनशीलता लागत का अनुपात = लाभांश वृद्धि दर
प्लॉटेशन लागत क्या है आपको बताएं?
कंपनियां दो तरीकों से पूंजी जुटाती हैं: बांड और ऋण, या इक्विटी के माध्यम से ऋण। कुछ कंपनियां बॉन्ड जारी करना या ऋण प्राप्त करना पसंद करती हैं, खासकर जब ब्याज दरें कम होती हैं, और विशेष रूप से क्योंकि कई ऋणों पर चुकाया गया ब्याज कर-कटौती योग्य होता है, जबकि इक्विटी रिटर्न नहीं होता है। अन्य कंपनियां इक्विटी पसंद करती हैं क्योंकि इसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है; हालांकि, इक्विटी बेचने से कंपनी के स्वामित्व में हिस्सेदारी बढ़ जाती है।
नई इक्विटी जारी करने, या नए जारी किए गए सामान्य स्टॉक के साथ संबंधित फ़्लोटेशन लागतें हैं। इनमें निवेश बैंकिंग और कानूनी शुल्क, लेखांकन और लेखा परीक्षा शुल्क, और कंपनी के शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज को भुगतान की गई फीस शामिल हैं। मौजूदा इक्विटी की लागत और नई इक्विटी की लागत के बीच अंतर प्लवनशीलता लागत है।
फ़्लोटेशन कॉस्ट को इश्यू प्राइस के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और कमी के रूप में नए शेयरों की कीमत में शामिल किया जाता है। एक कंपनी अक्सर पूंजी की एक भारित लागत (WACC) की गणना का उपयोग करेगी, यह निर्धारित करने के लिए कि इसकी निधि का हिस्सा नई इक्विटी से और ऋण से किस हिस्से को उठाया जाना चाहिए।
चाबी छीन लेना
- प्लॉटेशन लागत एक कंपनी है जो नया स्टॉक जारी करने के लिए एक कंपनी है। प्लॉटेशन लागत नई इक्विटी लागत को मौजूदा इक्विटी से अधिक कर देती है। विश्लेषकों का तर्क है कि प्लॉटेशन लागत एक बार का खर्च है जिसे लागत को ओवरस्टैट नहीं करने के लिए भविष्य के कैशफ्लो से समायोजित किया जाना चाहिए। हमेशा के लिए।
एक प्लवनशीलता लागत गणना का उदाहरण
एक उदाहरण के रूप में, कंपनी ए की पूंजी की जरूरत है और अपनी पूंजी की जरूरतों को पूरा करने के लिए 10 डॉलर प्रति शेयर पर सामान्य स्टॉक में $ 100 मिलियन जुटाने का फैसला करता है। निवेश बैंकरों को उठाए गए धन का 7% प्राप्त होता है। कंपनी ए अगले वर्ष प्रति शेयर लाभांश में $ 1 का भुगतान करती है और अगले वर्ष 10% तक लाभांश में वृद्धि की उम्मीद है।
इन चर का उपयोग करते हुए, नई इक्विटी की लागत की गणना निम्नलिखित समीकरण के साथ की जाती है:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%
जवाब है 20.7%। यदि विश्लेषक कोई प्लॉटेशन लागत नहीं मानता है, तो इसका जवाब मौजूदा इक्विटी की लागत है। मौजूदा इक्विटी की लागत की गणना निम्न सूत्र से की जाती है:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-0%)) + 10%
जवाब है 20.0%। नई इक्विटी की लागत और मौजूदा इक्विटी की लागत के बीच अंतर प्लवनशीलता लागत है, जो (20.7-20.0%) 0.7% है। दूसरे शब्दों में, फ़्लोटेशन लागतों ने नए इक्विटी जारी करने की लागत में 0.7% की वृद्धि की।
प्लवनशीलता लागत का उपयोग करने की सीमाएं
कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि कंपनी की इक्विटी लागत में फ़्लोटेशन लागतों का मतलब है कि फ़्लोटेशन लागत एक निरंतर खर्च है, और हमेशा के लिए पूंजी की फर्म की लागत को पार कर जाती है। वास्तव में, एक फर्म नई इक्विटी जारी करने पर एक बार फ़्लोटेशन लागत का भुगतान करती है। इसकी भरपाई करने के लिए, कुछ विश्लेषक प्लवनशीलता लागत के लिए कंपनी के नकदी प्रवाह को समायोजित करते हैं।
