कभी-कभी, जब शेयरों में तेजी से गिरावट आती है, तो वे आसानी से इसे नकारात्मक पक्ष के रूप में बेच सकते हैं। ये बड़ी गिरावट निवेशकों के लिए एक आकर्षक प्रवेश बिंदु प्रदान कर सकती है। समस्या यह है कि शेयरों में सबसे बड़ी गिरावट अक्सर उस दिन होती है जो एक कंपनी दिवालियापन के लिए फाइल करती है। इसका मतलब यह है कि दिवालिया स्टॉक एक अच्छी खरीद हो सकती है? नहीं, हालाँकि कुछ लोगों को इसका एहसास नहीं है। उस कंपनी को खरीदने से पहले जिसने सिर्फ अध्याय 11 दायर किया था, तथ्यों को जानें, और यह पता करें कि कोई भी धनराशि क्यों डालनी है। (अध्याय 11 दाखिल करने के बारे में अधिक जानकारी जानने के लिए, कॉरपोरेट दिवालियापन के अवलोकन का संदर्भ लें । )
जब एक कंपनी का परिसमापन होता है
कंपनियां दिवालिया नहीं होना चाहती हैं। प्रबंधन अपनी नौकरी खो देगा, और आमतौर पर कंपनी में जोखिम होता है। कंपनियां अंतिम उपाय के रूप में दिवालिया होने की घोषणा करती हैं या मजबूर हो जाती हैं, क्योंकि उन्हें अपने ऋण का भुगतान करने में कठिनाई हो रही है और लेनदारों से सुरक्षा प्राप्त करने की आवश्यकता है। यदि कंपनी लिक्विडेट करती है या पुनर्गठित करती है, तो उसे आम शेयरधारकों के समक्ष अन्य सभी को भुगतान करने की आवश्यकता होती है।
दावों की पदानुक्रम इस तरह से होती है: सभी वर्गों (यानी, अधीनस्थ, असंतुष्ट, सुरक्षित, असुरक्षित) सहित बॉन्डहोल्डर्स के पास पहले किसी भी संपत्ति या भुगतान का दावा है। उसके बाद कंपनी को करों, कर्मचारियों, ट्रस्टियों आदि के लिए भुगतान करने की आवश्यकता हो सकती है, फिर पसंदीदा इक्विटी धारक आते हैं, और यदि कोई हो, तो सामान्य इक्विटी धारकों को बचे हुए पैसे मिलते हैं। यह संभावना नहीं है कि शेयरधारकों को कुछ भी प्राप्त हो।
जब एक कंपनी का पुनर्गठन
यहां तक कि जब कंपनी अध्याय 11 से उभरने के बाद भी एक चिंता का विषय बनी रहेगी, तो पुराने शेयर धारकों को भुगतान न करने के कारण आम तौर पर रद्द कर दिए जाते हैं। नए शेयर आम तौर पर ऋण धारकों को भुगतान के रूप में जारी किए जाते हैं।
इसका एक उदाहरण डेल्टा एयरलाइंस था। डेल्टा ने 2005 में अध्याय 11 दायर किया और फाइलिंग के बाद, गुलाबी शीट पर काउंटर पर आम शेयरों का कारोबार किया। पुनर्गठन की अपनी योजना के तहत, डेल्टा को दिवालिएपन से उभरने पर नए शेयर जारी करने और पुराने शेयरों को रद्द करना था, जिसमें धारकों को कोई मूल्य नहीं था। डेल्टा ने निवेशकों के लिए एक ऑनलाइन "रीस्ट्रक्चरिंग एफएक्यू भी स्थापित किया", जहां उन्होंने विशेष रूप से रेखांकित किया कि पुराने शेयरधारकों को कुछ भी नहीं मिलेगा। वेबसाइट ने कहा:
पुनर्गठन की प्रस्तावित योजना के तहत, डेल्टा आम स्टॉक के मौजूदा धारकों को कोई वितरण नहीं मिलेगा, और प्रतिभूतियों को योजना की प्रभावी तिथि पर रद्द कर दिया जाएगा। डेल्टा ने कुछ समय के लिए संकेत दिया है कि कंपनी को उम्मीद थी कि उसके आम स्टॉक को पुनर्गठन के किसी भी योजना के तहत कोई मूल्य नहीं होगा जो कंपनी प्रस्तावित कर सकती है, जो अध्याय 11 की कार्यवाही में असामान्य नहीं है।
कंपनी ने स्पष्ट रूप से कहा: "चूंकि कंपनी का अपेक्षित मूल्य लेनदारों के दावों से कम होगा, इसलिए हम 'नए स्टॉक' के लिए पुराने स्टॉक का आदान-प्रदान नहीं कर पाएंगे।"
इस स्पष्ट घोषणा के बावजूद कि पुराने स्टॉक के धारकों को कुछ भी प्राप्त नहीं होगा, शेयरों को रद्द किए जाने से ठीक एक सप्ताह पहले 13 सेंट पर हाथों का आदान-प्रदान हुआ। तेरह सेंट बहुत पैसे की तरह नहीं लगते हैं, लेकिन जो लोग 10, 000 शेयर खरीद रहे थे, उनके लिए एक हफ्ते बाद का नुकसान 1, 300 रुपये था।
क्यों ज़ीरो में दिवालिया स्टॉक ट्रेड नहीं करते हैं
जैसा कि हमने डेल्टा के साथ देखा है, शेयरों का अवशिष्ट मूल्य शून्य है, इसलिए दिवालियापन घोषित करने के बाद हर शेयर शून्य पर व्यापार क्यों नहीं करता है? स्टॉक आम तौर पर दिवालिया होने के दिन शून्य के करीब पहुंच जाते हैं, लेकिन बाद में बढ़ सकते हैं - कभी-कभी दोहरीकरण या ट्रिपलिंग भी। यह कुछ भाग्यशाली व्यक्तियों को बड़े लाभ देता है। यह मूल रूप से लॉटरी टिकट के बराबर है और आम तौर पर इसका कोई आधार नहीं होता है। इसलिए सट्टेबाजों, जो अन्य पैसा स्टॉक की सवारी करते हैं, बड़े मुनाफे की कोशिश करने वाले शेयरों में त्वरित व्यापार करते हैं, लेकिन वे भी अधिक नुकसान का अनुभव करते हैं। इस प्रकार की रणनीति दिवालिया शेयरों के साथ बहुत कम समझ में आती है, क्योंकि कोई व्यक्ति कुछ भी नहीं खरीद रहा है, और इसे किसी और को बेचने की उम्मीद कर रहा है। यह अधिक से अधिक मूर्ख सिद्धांत का एक चरम उदाहरण है।
दूसरा कारण यह है कि एक दिवालिया स्टॉक शून्य पर व्यापार क्यों नहीं करेगा क्योंकि दुर्लभ मामलों में आम शेयरधारकों के लिए कुछ मूल्य का दावा किया जा सकता है। यह ऐसी स्थिति में होगा, जहां कंपनी अपेक्षित कीमतों से अधिक संपत्ति बेचने में सक्षम है और हर किसी को लाइन में खड़ा कर सकती है, और अभी भी कुछ भी नहीं बचा है। यह, मैं आपको याद दिलाता हूं, बहुत दुर्लभ है। जैसा कि ऊपर कहा गया है, जिस कारण से कंपनी दिवालिया घोषित हो जाती है या दिवालिया हो जाती है, क्योंकि वह अपने लेनदारों को भुगतान नहीं कर सकती है। (इक्विटी में निवेश करने के बजाय, कुछ निवेशक लाभ कमाने के लिए व्यथित ऋण में निवेश करते हैं। हमारे लेख में अधिक जानें कॉरपोरेट दिवालियापन में व्यथित ऋण एक एवेन्यू टू प्रॉफिट। )
मूल्य-से-बुक मूल्य के बारे में क्या?
किसी कंपनी के मूल्य का न्याय करने के लिए आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला मीट्रिक इसका पुस्तक मूल्य है। जब बुक वैल्यू को देखते हैं, तो दिवालिया कंपनी का स्टॉक सम्मोहक लग सकता है, क्योंकि यह बुक वैल्यू के एक छोटे अंश के लिए ट्रेड करेगा। हालांकि, यह निर्धारित करने के लिए उपयोग नहीं किया जा सकता है कि स्टॉक में मूल्य है। सबसे पहले, बुक वैल्यू में कई चीजें शामिल हैं जो दिवालियापन के दौरान बहुत कम या बिना मूल्य के हैं, जैसे कि सद्भावना। इसके ऊपर, दिवालिया होने की कार्यवाही में बेची जाने वाली कोई संपत्ति संभावित रूप से व्यथित कीमतों को प्राप्त करेगी, क्योंकि खरीदार परिसमापन में संपत्ति के लिए भुगतान नहीं करेंगे।
तल - रेखा
दिवालिया शेयरों को न खरीदें। जब तक आप स्टॉक और दिवाला कार्यवाही पर कुछ महान शोध नहीं करते हैं, और वास्तव में यह पता लगाया है कि कंपनी सभी दावों का भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी पैदा कर सकती है और फिर कुछ, ऐसा करने का कोई कारण नहीं है। एक स्टॉक खरीदते समय जो $ 20 पर व्यापार कर रहा था और अब 20 सेंट पर है, वह आकर्षक लग सकता है, उस समय का विशाल बहुमत 20 सेंट के लायक है। तो पैसे क्यों फेंकें और मूर्ख की तरह दिखें? यदि आप कुछ और खरीदना चाहते हैं, तो ब्रुकलिन में एक पुल पर मेरी बड़ी कीमत है। संबंधित पढ़ने के लिए, कॉर्पोरेट डिक्लाइन का लाभ उठाते हुए देखें।
