डिविडेंड सिग्नलिंग क्या है?
डिविडेंड सिग्नलिंग एक सिद्धांत है जो बताता है कि लाभांश भुगतान में वृद्धि की कंपनी की घोषणा सकारात्मक भविष्य की संभावनाओं का संकेत है। सिद्धांत सीधे गेम सिद्धांत से बंधा हुआ है; अच्छी निवेश क्षमता वाले प्रबंधक संकेत देने की अधिक संभावना रखते हैं। जबकि लाभांश संकेतन की अवधारणा का व्यापक रूप से मुकाबला किया गया है, सिद्धांत अभी भी कुछ निवेशकों द्वारा उपयोग की जाने वाली अवधारणा है।
चाबी छीन लेना
- डिविडेंड सिग्नलिंग एक सिद्धांत है जो बताता है कि कंपनी की लाभांश वृद्धि की घोषणा सकारात्मक भविष्य के परिणामों का संकेत है। कंपनी के लाभांश भुगतान में वृद्धि आमतौर पर कंपनी के स्टॉक के सकारात्मक भविष्य के प्रदर्शन का अनुमान लगाती है। लाभांश सिग्नलिंग सिद्धांत का सुझाव है कि कंपनियां कंपनियों को उच्चतम लाभांश का भुगतान करती हैं। छोटे लाभांश का भुगतान करने वालों को अधिक लाभदायक होना चाहिए।
डिविडेंड सिग्नलिंग को समझना
क्योंकि विश्लेषकों और निवेशकों द्वारा लाभांश संकेतन सिद्धांत पर संदेहपूर्वक व्यवहार किया गया है, सिद्धांत का नियमित परीक्षण किया गया है। कुल मिलाकर, अध्ययनों से संकेत मिलता है कि लाभांश संकेतन होता है। कंपनी के लाभांश भुगतान में वृद्धि आम तौर पर कंपनी के स्टॉक के सकारात्मक प्रदर्शन का अनुमान लगाती है। इसके विपरीत, लाभांश भुगतान में कमी से कंपनी द्वारा भविष्य के नकारात्मक प्रदर्शन को सटीक रूप से चित्रित किया जाता है।
कई निवेशक एक कंपनी के नकदी प्रवाह की निगरानी करते हैं, जिसका अर्थ है कि कंपनी परिचालन से कितना नकदी पैदा करती है। यदि कंपनी लाभदायक है, तो उसे सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न करना चाहिए, और लाभांश का भुगतान करने या लाभांश बढ़ाने के लिए पर्याप्त धनराशि अलग रखनी चाहिए। रिटायर्ड कमाई एक बचत खाते के समान है जो शेयरधारकों को भुगतान करने या व्यवसाय में वापस निवेश करने के लिए अतिरिक्त लाभ जमा करता है। हालांकि, एक कंपनी जिसके पास अपनी बैलेंस शीट पर पर्याप्त मात्रा में नकदी है, वह अभी भी कम आय वृद्धि या नुकसान के साथ तिमाहियों का अनुभव कर सकती है। बैलेंस शीट पर नकदी अभी भी कंपनी को कठिन समय के बावजूद अपने लाभांश को बढ़ाने की अनुमति दे सकती है क्योंकि उन्होंने वर्षों में पर्याप्त नकदी जमा की थी।
अगर किसी कंपनी के साथ डिविडेंड सिग्नलिंग होती है, तो कमाई बढ़ सकती है, लेकिन अगर यह पता चलता है कि कंपनी के पास अकाउंटिंग एरर, स्कैंडल या प्रोडक्ट रिकॉल है, तो कमाई अप्रत्याशित रूप से हो सकती है। परिणामस्वरूप, लाभांश सिग्नलिंग कंपनी के लिए भविष्य में उच्च आय के साथ-साथ उच्च स्टॉक मूल्य का संकेत दे सकता है। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि कमाई जारी होने से पहले या बाद में एक नकारात्मक घटना नहीं हो सकती है।
सिद्धांत का परीक्षण
मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी (एमआईटी) के दो प्रोफेसरों, जेम्स पोटरबा और लॉरेंस समर्स ने 1983 से 1985 तक कई सिग्नल्स लिखे, जो सिगनलिंग थ्योरी के टेस्टिंग डॉक्यूमेंटेड थे। लाभांश और पूंजीगत लाभ के सापेक्ष बाजार मूल्य पर अनुभवजन्य डेटा प्राप्त करने के बाद, लाभांश भुगतान पर लाभांश कराधान के प्रभाव और निवेश पर लाभांश कराधान के प्रभाव, पोटरेबा और लॉरेंस ने लाभांश का एक "पारंपरिक दृष्टिकोण" विकसित किया जिसमें संकेत शामिल हैं जो संकेत देते हैं। लाभप्रदता के बारे में कुछ निजी जानकारी।
सिद्धांत के अनुसार, शेयर की कीमतों में वृद्धि तब होती है जब कोई कंपनी लाभांश भुगतान में वृद्धि की घोषणा करती है और जब लाभांश घटाना होता है। शोधकर्ताओं ने निष्कर्ष निकाला कि परिकल्पना के बीच कोई अंतर नहीं है कि एक बढ़ा लाभांश अच्छी खबर देता है और यह परिकल्पना कि लाभांश वृद्धि निवेशकों के लिए अच्छी खबर है।
लाभप्रदता
डिविडेंड सिगनलिंग सिद्धांत बताता है कि उच्चतम स्तर के लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनियां छोटे लाभांश का भुगतान करने वाली समान कंपनियों की तुलना में अधिक लाभदायक हैं। यह अवधारणा इंगित करती है कि सिग्नलिंग सिद्धांत विवादित हो सकता है यदि कोई निवेशक यह जांच करता है कि मौजूदा लाभांश भविष्य की कमाई के भविष्यवाणियों के रूप में कैसे कार्य करता है।
इससे पहले 1973 से 1978 तक किए गए पहले के अध्ययनों ने निष्कर्ष निकाला है कि एक फर्म के लाभांश मूल रूप से उस कमाई से असंबंधित होते हैं जो पालन करते हैं। हालांकि, 1987 में एक अध्ययन ने निष्कर्ष निकाला कि विश्लेषकों ने आम तौर पर लाभांश भुगतान में अप्रत्याशित बदलाव की प्रतिक्रिया के रूप में कमाई के पूर्वानुमान को सही किया है, और ये सुधार एक तर्कसंगत प्रतिक्रिया है।
डिविडेंड सिग्नलिंग के वास्तविक विश्व उदाहरण
लाभांश की एक लंबा इतिहास के साथ एक कंपनी हर साल बाजार के लिए संकेत दे सकती है कि इसका प्रबंधन और निदेशक मंडल भविष्य के मुनाफे का अनुमान लगाते हैं। लाभांश निश्चित रूप से तब तक नहीं बढ़ाए जाते हैं जब तक कि बोर्ड निश्चित न हो कि लागत को बनाए रखा जा सकता है।
कोका-कोला कॉर्पोरेशन (KO)
कोका-कोला कॉर्पोरेशन (KO) 50 वर्षों से अपने लाभांश में वृद्धि कर रहा है और 1920 में लाभांश का भुगतान करना शुरू कर दिया है। हालांकि, लाभांश में लगातार वृद्धि के बावजूद, KO के राजस्व में हाल के वर्षों में गिरावट आई है क्योंकि शर्करा युक्त सोडा उपभोक्ताओं के पक्ष में गिर गया है। 2016 के Q1 में, KO ने राजस्व में $ 10 बिलियन का उत्पादन किया, जबकि 2019 की Q1 में, कंपनी ने राजस्व में $ 8 बिलियन - 20% की गिरावट दर्ज की। 2016 में वार्षिक लाभ या शुद्ध आय 6.5 बिलियन डॉलर और 2018 में लगभग 6.4 बिलियन डॉलर थी।
हालाँकि कंपनी हर साल लाभदायक थी, लेकिन अधिक लाभांश के बावजूद हर साल मुनाफा और राजस्व नहीं बढ़ता था। हालांकि, नीचे दिए गए चार्ट से, हम देख सकते हैं कि 2016 में स्टॉक की कीमत लगभग $ 41 से बढ़कर 2018 में $ 50 हो गई।
प्रत्येक वर्ष लाभांश में वृद्धि हुई है, जो चार्ट के निचले भाग में उल्लिखित है, जो इस सिद्धांत का समर्थन करता है कि लाभांश में वृद्धि एक उच्च स्टॉक मूल्य का संकेत हो सकती है।
कोका-कोला स्टॉक मूल्य बनाम लाभांश वृद्धि। Investopedia
बेशक, कोका-कोला जैसी कंपनियां लागत में कटौती करके और वापस शेयर खरीदकर स्टॉक के प्रदर्शन में सुधार कर सकती हैं। फिर भी, एक लाभांश दाता की निरंतरता एक शक्तिशाली चुंबक हो सकती है, जो निवेशकों को एक स्टॉक में खींचती है कि क्या कंपनी प्रत्येक वर्ष मुनाफा बढ़ाती है या नहीं।
Lowes कंपनियों इंक (कम)
Lowes Inc. (LOW) ने 50 से अधिक वर्षों के लिए अपने लाभांश में वृद्धि की है और 1961 से प्रत्येक वर्ष का भुगतान किया है। 2016 के बाद से कंपनी का राजस्व 56 बिलियन डॉलर से बढ़कर Q1 2019 तक लगभग $ 70 बिलियन हो गया है। वार्षिक लाभ या शुद्ध आय 2.7 डॉलर बढ़ी है। 2018 में बिलियन से $ 3.4 बिलियन।
नीचे दिए गए चार्ट से, हम देख सकते हैं कि 2016 में स्टॉक की कीमत लगभग $ 70 से बढ़कर 2018 में $ 117 तक पहुंच गई, जो कि साल के अंत तक ~ $ 97.50 पर वापस आ जाएगी। इसके अलावा, लाभांश 2016 में 28 सेंट से बढ़कर 2018 में 48 सेंट हो गया। डिविडेंड सिग्नलिंग के प्रस्तावक लोवेस को कार्यकारी प्रबंधन के एक उदाहरण के रूप में इंगित कर सकते हैं कि उच्च लाभांश को उच्च स्टॉक मूल्य के लिए सहसंबंधित होना चाहिए।
निम्न कंपनियों के शेयर मूल्य और लाभांश में वृद्धि। Investopedia
बेशक, ऊपर दिए गए हमारे उदाहरणों में, हम केवल दो शेयरों के लिए कुछ वर्षों के डेटा का विश्लेषण कर रहे हैं। इसके अलावा, कई कारक आर्थिक स्थितियों, उपभोक्ता खर्च, प्रबंधन प्रभावशीलता, बिक्री और कमाई सहित लाभांश के अलावा स्टॉक मूल्य को उच्च या निम्न ड्राइव करते हैं। मजबूत लाभांश देने वाले इतिहास के साथ कई अन्य स्टॉक हैं जो निवेशकों के लिए कभी-कभी बढ़ते हुए लाभांश की मांग करते हैं, और उनमें नेशनल फ्यूल गैस कंपनी, फेडएक्स कॉर्पोरेशन और फ्रेंको-नेवादा कॉर्पोरेशन शामिल हैं।
