वॉरेन बफेट को अक्सर प्रेस पर, इंटरनेट पर और निवेश करने वाली जनता के बीच बातचीत में कहा जाता है कि सत्य और असत्य कलंक, और आदमी की एक तस्वीर एक फ़नहाउस दर्पण में एक छवि की तरह विकृत है। आदमी अचूक नहीं है, और जब वह अपनी कंपनी, बर्कशायर हैथवे (BRK-A, BRK-B) को लाभ पहुंचाता है, तो उसे बदलने के लिए भी उत्तरदायी है।
गलतफहमी # 1: बफेट निवेश गलतियाँ नहीं करता है
हालाँकि, बफ़ेट पिछली सदी के सबसे महान निवेशकों में से एक है, वह किसी भी अन्य इंसान की तरह गलतियाँ करता है। शायद कभी-कभार ब्लंडर बाहर खड़े हो जाते हैं क्योंकि उसके फिर से शुरू होने पर बहुत कम हैं।
1989 में यूएस एयरवेज का पसंदीदा स्टॉक खरीदना सबसे अधिक बार आलोचकों द्वारा उद्धृत की गई गलती है। बफेट को पता था कि एयरलाइन व्यवसाय में कोई सुरक्षात्मक खाई नहीं थी, और बाद में कहा गया कि उद्योग एक मौत का जाल था जहां निवेशकों को हवाई यात्रा की शुरुआत के बाद से बड़े पैमाने पर पैसा खो दिया था। एयरलाइंस बड़ी मात्रा में पूंजी का उपभोग करती है, फिर भी बफेट ने सोचा कि वह अपने 350 मिलियन डॉलर के पसंदीदा स्टॉक खरीद पर 9.25% लाभांश उपज द्वारा संरक्षित है। हालांकि, उन्हें पता चला कि यूएस एयरवेज की प्रति सीट मील की लागत 12 प्रतिशत प्रति वर्ग मील की लागत जैसे दक्षिण-पश्चिम में लागत काटने वाली एयरलाइनों के खिलाफ प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकती है। इस पलायन के दौरान, बफेट ने दो साल के लिए लाभांश आय का नुकसान सहन किया, और रिपोर्टों का कहना है कि वह या तो टूट गया या सौदे पर बहुत कम धनराशि खो दी।
बर्कशायर हैथवे स्टॉक के 1.6% का उपयोग करते हुए डेक्सटर शू कंपनी का 1993 का एक और भुलक्कड़ निवेश था। सतह पर, यह एक ध्वनि निवेश के लिए बफेट के कई मानदंडों को पूरा करने के लिए लग रहा था, लेकिन यह एक "खंदक" की अवधारणा को नहीं मापता था जो प्रतियोगियों को नुकसान में रखता था। Dexter अंततः फँस गया, और कंपनी आज के रूप में व्यापार से बाहर है। 2008 में, बफेट ने डेक्सटर को "सबसे खराब सौदा जो मैंने कभी किया था" के रूप में इंगित किया। एनर्जी फ्यूचर होल्डिंग्स बॉन्ड से एक अरब डॉलर के नुकसान सहित अन्य गलतियां हैं, लेकिन बड़ी जीत बफेट के हारने वाले दांव को जीतती है।
गलतफहमी # 2: बफेट का वैल्यू ओरिएंटेशन था नॉट स्टड ऑन इट्स हेड
बुफे बेंजामिन ग्राहम के एक छात्र के रूप में शुरू हुआ, जिसने शुद्ध संपत्ति और बुक वैल्यू के सापेक्ष सस्ते स्टॉक खरीदने पर जोर दिया, उन्हें तब तक पकड़े रखा जब तक कि उनके आंतरिक मूल्यों को बाजार मूल्य में प्रतिबिंबित नहीं किया गया था, और फिर अन्य शेयरों की तरह आगे बढ़ने से पहले स्टॉक को बेच दिया। विशेषताएँ। बफेट के साथी चार्ली मुंगर के प्रभाव ने इस मानसिकता को किनारे कर दिया और बर्कशायर हैथवे के पोर्टफोलियो कभी भी एक जैसे नहीं रहे।
मुंगेर का निवेश दर्शन प्रतिस्पर्धी दबाव के लिए प्रतिरोधी फ्रेंचाइजी के साथ शानदार व्यवसाय खरीदना है। उन्होंने बफेट को आश्वस्त किया कि अगर बर्कशायर उच्च स्तर पर चढ़ना चाहता था, तो ग्राहम दृष्टिकोण काम नहीं करेगा, और बफेट ने अवधारणा खरीदी। इसका परिणाम यह है कि बर्कशायर पोर्टफोलियो कोका-कोला, वेल्स फारगो और अमेरिकन एक्सप्रेस जैसे शेयरों की लंबी अवधि की होल्डिंग में केंद्रित है। ये वित्तीय विशेषताओं के साथ ब्लू-चिप स्टॉक हैं जिनके पास कंपनी के वित्तीय मापों के संदर्भ में बेंजामिन ग्राहम दृष्टिकोण के लिए कोई आत्मीयता नहीं है।
बफेट ने एक केंद्रित पोर्टफोलियो की मुंगेर अवधारणा के साथ भी सहमति व्यक्त की जो एक क्लासिक मूल्य निवेशक की तुलना में कम स्टॉक पर जोर देती है; इसके अलावा, मुंगेर के मताधिकार शेयरों की होल्डिंग अवधि बफेट के अनुसार "हमेशा के लिए" है। अंत में, मुंगेर ने बड़े हाथियों को बर्लिंगटन उत्तरी जैसे निगलने और बर्कशायर हैथवे के पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनियों के पोर्टफोलियो का हिस्सा बनाने में बफेट को भी शामिल किया। कई मायनों में, वॉरेन बफेट पर चार्ली मुंगेर का प्रभाव काफी है और शायद कई निवेशकों द्वारा अप्राप्य है।
गलतफहमी # 3: बफेट प्रौद्योगिकी निवेश से बचने की कोशिश करता है
बफेट अक्सर उन व्यवसायों में निवेश के बारे में बात करते हैं जिन्हें वह समझते हैं। प्रौद्योगिकी क्षेत्र ने उसके लिए इस मानदंड को पूरा नहीं किया, और यह प्रतियोगियों के खिलाफ सुरक्षा और सुरक्षात्मक खाई के अपने आवश्यक मार्जिन प्रदान करने में भी विफल रहा। फिर भी, यदि आप बर्कशायर हैथवे पोर्टफोलियो को देखते हैं, तो प्रौद्योगिकी शेयरों की उपस्थिति है। यह सच है कि आवंटन ज्यादातर मामलों में कुल पोर्टफोलियो आकार के सापेक्ष छोटा है, लेकिन यह मौजूद है और इसमें कंपनी की दूसरी टॉप-टॉप होल्डिंग शामिल है।
उदाहरण के लिए, Apple पर विचार करें। फरवरी के अंत में शेयरधारकों को बफेट के 2018 पत्र के रूप में, Apple के पोर्टफोलियो में 166 मिलियन शेयरों के साथ 28 बिलियन डॉलर से अधिक के बाजार मूल्य के साथ दूसरी सबसे बड़ी हिस्सेदारी थी। कंप्यूटर सेवाओं में Apple व्यापार का एक बड़ा प्रतिशत शामिल है, और यह संभावना है कि इतनी बड़ी हिस्सेदारी खरीदने के लिए उपयोग किए जाने वाले औचित्य। यह पूरी कंपनी के 9.4% की बकाएदार बफेट की तुलना में 18 बिलियन डॉलर से अधिक के बाजार मूल्य के साथ 9.4% है।
ओमाहा का ओरेकल इज द मैन बिहाइंड द कर्टन
वारेन बफेट पर्दे के पीछे रहने वाले व्यक्ति हैं, और एव्रीक्यूलर, चेरी-कोक स्वाइलिंग, बेन ग्राहम एसोलीट को प्रेस में चित्रित किया गया है, जो अक्सर लक्ष्य से दूर है। बफेट अपने निवेश दृष्टिकोण में विकसित हुए हैं, चार्ली मुंगेर के बड़े हिस्से के लिए धन्यवाद, और उन्हें भविष्य के वर्षों में अपनी प्रतिष्ठा को जलाने के तरीके खोजने के लिए जारी रखना चाहिए।
