क्या एक बंधन से नकारात्मक उपज हो सकती है?

एक रिटर्न जो एक निवेशक प्रदान करता है, उसकी पैदावार से मापा जाता है, जिसे प्रतिशत के रूप में उद्धृत किया जाता है। वर्तमान उपज एक सामान्य रूप से उद्धृत उपज गणना है जिसका उपयोग एक साल की अवधि के लिए बांड पर रिटर्न का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। यह केवल ब्याज, या कूपन भुगतान के लिए खाता है, जो निवेशकों को बांड लौटाता है। इस उपज की गणना बॉन्ड की कूपन दर को उसके वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित की जाती है, लेकिन बॉन्ड के बेचे जाने पर होने वाले किसी भी पूंजीगत लाभ या हानि का हिसाब नहीं है। यदि बांड वर्ष के भीतर बेचा नहीं गया है, तो यह उपज गणना बॉन्डधारक को उसकी वापसी का सटीक आकलन प्रदान करेगी।

एक बांड की वर्तमान उपज केवल इस मूल मूल्यांकन का उपयोग करके नकारात्मक हो सकती है, यदि निवेशक नकारात्मक ब्याज भुगतान प्राप्त कर रहे थे, या यदि किसी तरह बांड का $ 0 से नीचे बाजार मूल्य था - दोनों अपेक्षाकृत दुर्लभ घटनाएं हैं। अन्य उपज गणना विभिन्न कारकों को ध्यान में रखते हैं और विभिन्न आयोजनों को देखते हुए निवेशकों को प्राप्त रिटर्न का बेहतर मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।

जैसा कि इसके नाम से पता चलता है, परिपक्वता (YTM) की उपज बॉन्ड के रिटर्न (वार्षिक प्रतिशत के रूप में व्यक्त) की गणना करती है, अगर निवेशकों को परिपक्वता तक बांड पकड़ना था। यह सूत्र सभी कूपन भुगतानों और बॉन्ड पर अंकित मूल्य या सममूल्य मान (कोई मूल चूक नहीं) को ध्यान में रखता है, और इसे वर्तमान उपज की तुलना में अधिक संपूर्ण मूल्यांकन माना जाता है। हालांकि, एक बंधन की YTM की गणना एक जटिल पैंतरेबाज़ी है जिसमें महत्वपूर्ण परीक्षण और त्रुटि शामिल है। हालांकि यह आमतौर पर एक प्रोग्राम योग्य व्यावसायिक कैलकुलेटर का उपयोग करके प्राप्त किया जाता है, एक अनुमानित YTM को बॉन्ड यील्ड टेबल से चमकाया जा सकता है।

एक उदाहरण पर विचार करें जहां एक निवेशक एक बांड के लिए $ 800 का भुगतान करता है जिसमें परिपक्वता के ठीक दो साल हैं, $ 1, 000 का अंकित मूल्य और प्रति वर्ष $ 8 का ब्याज भुगतान। इस परिदृश्य में, एक बांड तालिका यह निर्धारित करेगी कि बांड में लगभग 10.86% का YTM होगा। यदि बांड धारक ने बांड के लिए $ 1, 200 का भुगतान किया, तो YTM लगभग -9.41% होगा। हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि एक बांड आवश्यक रूप से एक नकारात्मक वास्तविक उपज पेश नहीं करेगा, सिर्फ इसलिए कि निवेशक ने इसके लिए अंकित मूल्य से अधिक का भुगतान किया।

अंत में, YTM गणना का उपयोग करते समय, बांड पर नकारात्मक उपज होना संभव है, जो इस बात पर निर्भर करता है कि शुरू में बांड और परिपक्वता के समय के लिए कितना भुगतान करता है।

दो से अधिक फ़ार्मुलों का उपयोग करके पैदावार की गणना की जा सकती है, और विभिन्न फ़ार्मुलों में बहुत अधिक पैदावार की गणना की जा सकती है। अधिक जानने के लिए, उन्नत बॉन्ड अवधारणाएं और सीढ़ी के साथ बॉन्ड बॉन्ड रिटर्न देखें ।