अमेरिकी सरकार के पास पूंजी जुटाने के दो प्राथमिक तरीके हैं। एक व्यक्ति, व्यापार, ट्रस्ट और सम्पदा पर कर लगाने से है; और दूसरा निश्चित आय प्रतिभूतियों को जारी करने से है जो यूएस ट्रेजरी के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित हैं। ये प्रतिभूतियाँ तीन रूपों में आती हैं: बिल, नोट और बॉन्ड। ट्रेजरी बिल्स की तीनों में सबसे कम परिपक्वता है, और उनकी उपज को व्यापक रूप से वित्तीय विश्लेषकों और बाजार तकनीशियनों द्वारा वापसी की निश्चित जोखिम-मुक्त दर माना जाता है। यह जानने के लिए पढ़ें कि ये लघु अवधि के साधन आपके निवेश पोर्टफोलियो को कैसे लाभ पहुंचा सकते हैं।
आधारभूत विशेषताएँ
टी-बिल में टी-नोट्स और बॉन्ड जैसी कई विशेषताएं हैं। पूंजी जुटाने के साधन के रूप में वे सीधे यूएस ट्रेजरी द्वारा जारी किए जाते हैं, और उनके मूलधन की वापसी के साथ-साथ निवेशकों को स्टॉक या बॉन्ड बाजारों में क्या होता है, इसकी गारंटी दी जाती है। उन्हें सीधे $ 100 की वेतन वृद्धि (परिपक्वता मूल्य में) पर ऑनलाइन खरीदा जा सकता है। वे अब केवल इलेक्ट्रॉनिक रूप में जारी किए जाते हैं, और कागज प्रमाण पत्र अब उपलब्ध नहीं हैं। टी-बिल भी शून्य-कूपन बॉन्ड से मिलते-जुलते हैं, जो उन्हें छूट पर जारी किए जाते हैं और निवेशक को भुगतान किए गए ब्याज का प्रतिनिधित्व करने वाले खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच अंतर के साथ, बराबर मूल्य पर परिपक्व होते हैं। छूट दर की गणना नीलामी के समय की जाती है, और इन प्रतिभूतियों पर ब्याज का भुगतान परिपक्वता पर किया जाता है। टी-बिल 4, 13, 26 और 52 सप्ताह की परिपक्वताओं में जारी किए जाते हैं और इन्हें सीधे ऑनलाइन या बैंक या ब्रोकर के माध्यम से खरीदा जा सकता है। टी-बिल की नीलामी हर हफ्ते होती है, 52-सप्ताह के बिल को छोड़कर, जो हर 4 सप्ताह में नीलाम होता है। उदाहरण के लिए, 26 सप्ताह की परिपक्वता वाला एक टी-बिल 99.876 के मूल्य पर जारी किया जा सकता है और परिपक्वता पर 1, 000 डॉलर के मूल्य पर परिपक्व हो सकता है। निवेशक T-Bills के लिए दो अलग-अलग प्रकार की बोलियाँ प्रस्तुत कर सकते हैं:
- प्रतिस्पर्धी बोलियां - इस प्रकार की बोली उस राशि पर एक मूल्य सीमा निर्धारित करती है जो टी-बिल खरीदने के लिए भुगतान की जा सकती है। इस प्रकार की बोली छूट की मात्रा को सीमित करती है जो निवेशक खरीद आदेश पर स्वीकार करने के लिए तैयार है। यदि वर्तमान छूट दर उस दर से अधिक है जिसे निवेशक स्वीकार करने के लिए तैयार है, तो आदेश को भरने की संभावना है। यदि छूट की दर निवेशक की मांग के मूल्य के बराबर होती है, तो आदेश आंशिक रूप से या पूरी तरह से भरा जा सकता है। यदि छूट दर उस दर से कम है जिसे निवेशक स्वीकार करने के लिए तैयार है, तो शायद आदेश नहीं भरा जाएगा। इस प्रकार की बोली ट्रेजरी डायरेक्ट के माध्यम से नहीं लगाई जा सकती है और इसे केवल बैंक या ब्रोकर के माध्यम से रखा जा सकता है। गैर-प्रतिस्पर्धी बोली - इस प्रकार की बोली अनिवार्य रूप से एक मार्केट ऑर्डर के बराबर होती है। निवेशक जो भी कीमत, या छूट की राशि को स्वीकार करने को तैयार है, वह वर्तमान में बाजारों में बनाया गया है। जो निवेशक इस बात की गारंटी चाहते हैं कि वे टी-बिल की एक विशिष्ट पेशकश खरीद सकते हैं, अक्सर इस तरह की बोली दर्ज करते हैं कि उन्हें आश्वासन दिया जाता है कि उनके पास उनके आदेश होंगे। इस प्रकार की बोली ट्रेजरी डायरेक्ट या बैंक या ब्रोकर के माध्यम से लगाई जा सकती है।
निवेशक एकल गैर-बोली बोली में $ 5 मिलियन का टी-बिल खरीद सकते हैं या एकल नीलामी में दिए गए बिलों की कुल राशि का 35% तक खरीद सकते हैं।
उपज और कर उपचार
टी-बिल पर मिलने वाला ब्याज हमेशा संघीय स्तर पर सामान्य आय के रूप में कर योग्य होता है, लेकिन राज्यों या इलाकों द्वारा कभी नहीं। इस कारण से, इन प्रतिभूतियों का ब्याज उच्च कर दरों वाले राज्यों में रूढ़िवादी निवेशकों के लिए आकर्षक है। निवेशकों के पास अपने बिलों पर चुकाए गए ब्याज का आधा हिस्सा कर उद्देश्यों के लिए रोक दिया गया है।
टी-बिल पर पैदावार हमेशा अन्य तुलनीय प्रतिभूतियों जैसे कि सीडी से थोड़ी कम होती है। यह उनकी कथित सुरक्षा की वजह से ब्याज और मूलधन की प्रत्यक्ष सरकारी गारंटी के कारण है, चाहे इस दायित्व को वास्तव में पूरा किया जा सकता है। बेशक, एक टी-बिल पर उपज परिपक्वता के समय के रूप में बढ़ जाती है।
निवेश की रणनीतियाँ
अल्पकालिक समय क्षितिज वाले निवेशक हमेशा अपनी पैदावार को अधिकतम करने और जोखिम को कम करने के लिए सीढ़ी की रणनीति में बदल सकते हैं। यह अवधारणा नकदी के पार्सल को आवधिक अंतराल पर उपलब्ध होने की अनुमति देती है जिसे वर्तमान बाजार दरों पर पुनर्निवेश किया जा सकता है। एक अन्य रूढ़िवादी रणनीति टी-बिल में एक पोर्टफोलियो के बहुमत का निवेश करना है और फिर डेरिवेटिव जैसे आक्रामक परिसंपत्तियों में बहुत कम प्रतिशत आवंटित करना है जो कि बाजार में सही दिशा में आगे बढ़ने पर कीमत में काफी सराहना कर सकते हैं। बेशक, अगर बाजार विपरीत दिशा में आगे बढ़ते हैं, तो टी-बिल्स मूल परिपक्वता पर मूल राशि में वापस बढ़ेगी। या पोर्टफोलियो में जोखिम वाली संपत्तियों के लिए टी-बिल के अनुपात के आधार पर उन्हें एक या दो बार पुनर्निमित करने की आवश्यकता हो सकती है।
बेशक, चूंकि टी-बिल की प्राथमिक विशेषता यह है कि वे मूलधन की गारंटीकृत वापसी की पेशकश करते हैं, वे आम तौर पर एक निवेश पोर्टफोलियो के "सुरक्षित" भाग के रूप में कार्य करते हैं। वे अक्सर जानकार निवेशकों द्वारा नकदी के बदले में उपयोग किए जाते हैं, जो समझते हैं कि वे नकदी उपकरणों या खातों जैसे कि मुद्रा बाजार फंडों की तुलना में अधिक ब्याज दर का भुगतान करते हैं। यह उन्हें किसी भी तरह से अपने फंड के प्रिंसिपल को जोखिम में डालने से रोकने वाली फिडुशियल आवश्यकताओं से बंधे संस्थानों के लिए आकर्षक बनाता है। हालांकि, टी-बिल अभी भी मुद्रास्फीति जोखिम और ब्याज दर जोखिम दोनों के अधीन हैं, और जो निवेशक समय के साथ बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करना चाहते हैं, उन्हें आम तौर पर अपने निवेश उद्देश्यों को पूरा करने के लिए कहीं और देखना चाहिए।
तल - रेखा
टी-बिल रूढ़िवादी निवेशकों के लिए उपयोगी उपकरण हैं, जो नकद बाजार में उपलब्ध धनराशि जैसे मनी मार्केट फंड्स की तुलना में अधिक पैदावार लेते हैं। यद्यपि वे समय के साथ मुद्रास्फीति की तुलना में तेजी से नहीं बढ़ सकते हैं, वे तरलता, मूलधन की सुरक्षा और राज्य और स्थानीय कराधान से छूट प्रदान करते हैं।
