Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) ने सितंबर 2015 को समाप्त 12 महीनों के लिए औसत शेयरधारकों की इक्विटी के 115.5 बिलियन डॉलर की शुद्ध आय पर 53.4 बिलियन डॉलर की शुद्ध आय दर्ज की, 46.25% रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE)। हाल के वर्षों में Apple का ROE अधिक वित्तीय लाभ के कारण बढ़ गया है, परिसंपत्ति कारोबार में गिरावट से आंशिक रूप से ऑफसेट। Apple अपने बड़े साथियों और प्रतिद्वंद्वियों को इसके व्यापक शुद्ध लाभ मार्जिन के कारण ले जाता है। विश्लेषकों का कहना है कि अगले पांच वर्षों में 12% वार्षिक आय में वृद्धि का अनुमान है, जो संभवतः एक उच्च आरओई का नेतृत्व करेगा, यह मानते हुए कि पूंजी संरचना या लाभांश नीति में कोई बड़े बदलाव नहीं हैं।
ऐतिहासिक और सहकर्मी तुलना
Apple का 46.25% ROE कंपनी द्वारा पिछले दशक के किसी भी पूर्ण वर्ष के लिए प्राप्त किया गया उच्चतम मूल्य है। Apple के हालिया इतिहास में नेट आय में 8.6% तीन-वर्षीय औसत वृद्धि और 44.6% 10-वर्ष की औसत वृद्धि के साथ लगातार वृद्धि हुई है। पिछले एक दशक में बुक वैल्यू ऊपर की ओर बढ़ी है, हालांकि शेयरधारकों की इक्विटी की वृद्धि दर पिछले तीन वर्षों में धीमी हो गई है। एक नियमित लाभांश और शेयर पुनर्खरीद गतिविधि की शुरूआत ने इस प्रवृत्ति में योगदान दिया और इसके प्रक्षेपवक्र के साथ ROE को आगे बढ़ाने में मदद की। Apple का ROE इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों और व्यक्तिगत इलेक्ट्रॉनिक उपकरण उद्योगों में अपने सबसे बड़े साथियों में भी सबसे ऊंचा है। Apple के साथियों के बीच औसत ROE 8.9% है।
ड्यूपॉन्ट विश्लेषण
ड्यूपॉन्ट विश्लेषण उन कारकों को निर्धारित कर सकता है जो आरओई ड्राइविंग कर रहे हैं। सितंबर 2009 में समाप्त होने वाले वर्ष के लिए Apple ने 22.9% का शुद्ध मार्जिन दर्ज किया, जो पिछले दो वर्षों में 130 आधार अंकों (बीपीएस) का सुधार था। कंपनी द्वारा हाल के वर्षों में प्राप्त किया गया उच्चतम मार्जिन वित्त वर्ष 2012 में 26.7% था, जो वितरण के लिए ऊपरी रूप से नवीनतम मान से अधिक है। ऐप्पल का शुद्ध मार्जिन एक महत्वपूर्ण राशि द्वारा अपने साथियों के बीच सबसे अधिक है। सैमसंग, 8.9% की दर से उद्योग के नेताओं में से एक है, जो कई इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों के लिए मूल्य निर्धारण शक्ति और वजन को कम करने की बढ़ती प्रतिस्पर्धा के साथ है। हालांकि शुद्ध लाभ मार्जिन 2009 से पहले के वर्षों के सापेक्ष एप्पल के आरओई विकास की व्याख्या कर सकता है, लेकिन पिछले पांच वर्षों में शुद्ध मार्जिन आरओई ड्राइविंग का एक महत्वपूर्ण कारक नहीं रहा है। हालांकि, ऐप्पल ने शुद्ध लाभ मार्जिन में अपनी प्रतिस्पर्धा पर एक प्रमुख लाभ रखा है, जो कि इसके उद्योग-आधारित आरओई के लिए मुख्य योगदानकर्ता है।
सितंबर 2015 में समाप्त होने वाले 12 महीनों के लिए ऐप्पल का परिसंपत्ति कारोबार अनुपात 0.89 था, जो पिछले एक दशक में हासिल किए गए सबसे कम मूल्यों में से एक है, और यह 2013 और 2014 के अनुपातों के लिए बहुत ही तुलनीय है। अपनी संपत्ति के बढ़ते मूल्यों के कारण Apple के परिसंपत्ति कारोबार में स्थिर, तीव्र राजस्व विस्तार के बावजूद गिरावट आई है। नकदी और समकक्ष, दीर्घकालिक विपणन योग्य प्रतिभूतियां और संपत्ति, संयंत्र और उपकरण (पीपी एंड ई) परिसंपत्ति मूल्य वृद्धि के प्राथमिक स्रोत रहे हैं। गिरते हुए परिसंपत्ति टर्नओवर से पता चलता है कि एप्पल राजस्व का संचालन करने के लिए अपने परिसंपत्ति आधार का कम कुशलता से उपयोग कर रहा है, लेकिन वर्तमान मूल्य अभी भी अपने साथियों की तुलना में है। सहकर्मी समूह का एसेट टर्नओवर अनुपात सोनी के 0.51 से एलजी डिस्प्ले के 1.26 तक होता है, जिसका औसत मूल्य 0.86 है। एसेट टर्नओवर ने समय के साथ Apple के ROE पर एक छोटा सा ड्रैग बनाया है, और यह अपने साथियों के सापेक्ष कंपनी के ROE की व्याख्या नहीं कर सकता है।
पिछले एक दशक के उच्चतम मूल्य का प्रतिनिधित्व करते हुए, 2015 में वित्त वर्ष 2012 से 2.43 तक एप्पल की इक्विटी गुणक में लगातार वृद्धि हुई है। इक्विटी मल्टीप्लायर वित्त वर्ष 2014 में केवल 2.08 था। कंपनी की बुक वैल्यू ग्रोथ रेट उसके एसेट बेस से मेल नहीं खा रही है, 2015 में दीर्घकालिक ऋण $ 53.5 बिलियन तक बढ़ गया था। एक उच्च इक्विटी गुणक अधिक वित्तीय लाभ का संकेत देता है, कम के साथ इक्विटी द्वारा व्यवसाय का वित्तपोषण किया जा रहा है। Apple का इक्विटी गुणक पीयर ग्रुप रेंज के बीच में आता है। अन्य बड़े इलेक्ट्रॉनिक्स निर्माताओं का वित्तीय उत्तोलन अनुपात 1.4 से 6.4 तक है, जिसमें औसत 2.6 है। वित्तीय उत्तोलन पिछले पांच वर्षों में Apple के ROE को चलाने वाला प्राथमिक कारक है, लेकिन जब यह ROE की बात आती है, तो यह अपने साथियों के सापेक्ष Apple को अलग नहीं करता है।
