कई हाई-प्रोफाइल डेमोक्रेटिक राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार स्टॉक बायबैक को एक नया राजनीतिक मुद्दा बनाने पर रोक लगाते हैं, गोल्डमैन सैक्स इस बात पर विस्तृत तर्क दे रहा है कि प्रतिबंध, कभी भी एकमुश्त प्रतिबंध नहीं, शेयर बाजार के लिए बुरा क्यों होगा। नकारात्मक परिणामों में निवेश निर्णयों को विकृत करना, मूल्यांकन कम करना और शेयर की कीमतों को कम करना शामिल है, फर्म का कहना है।
स्वर्णकार के विचारों को नीचे दी गई तालिका और विस्तृत लेख दोनों में उल्लिखित किया गया है।
5 तरीके एक बायबैक बाजार को नुकसान पहुंचा सकते हैं
- तेजी से धीमी ईपीएस वृद्धि, लाभांश, एम एंड ए, और ऋण में कमी पर खर्च में वृद्धि, लेकिन स्टॉक रिटर्न के कैपेक्स में वृद्धि पर नहीं और उच्चतर बाजार में उतार-चढ़ाव की वजह से शेयरों की मांग में कमी आई, जिससे कॉरपोरेट मूल्यांकन कमजोर हो गए, जिससे स्टॉक की कीमतें भी कमजोर हो गईं।
निवेशकों के लिए महत्व
धीमी ईपीएस विकास । गोल्डमैन की पहली बड़ी चिंता कमाई में वृद्धि को धीमा कर रही है। गोल्डमैन ने कहा, "बायबैक शेयरों की संख्या को कम करके प्रति शेयर आय बढ़ाता है।" नतीजतन, ईपीएस पिछले 15 वर्षों में मंझला एस एंड पी 500 कंपनी के लिए बॉटम लाइन कमाई से अधिक तेजी से बढ़ा है। चूंकि स्टॉक की कीमतें ईपीएस द्वारा आंशिक रूप से संचालित होती हैं, इसलिए आगे बढ़ने वाले बायबैक को प्रतिबंधित या समाप्त करना स्टॉक की कीमतों में संभावित वृद्धि को धीमा कर देगा, जिससे सभी निवेशक आहत होते हैं, गोल्डमैन का तर्क है।
आर एंड डी या पूंजी निवेश में कोई बढ़ावा नहीं । जबकि विरोधी खरीददार राजनेताओं का कहना है कि प्रतिबंध से पूंजी निवेश और आरएंडडी में वृद्धि होगी, गोल्डमैन कहते हैं कि यह अत्यधिक संभावना नहीं है। गोल्डमैन ने निगमों के लिए हमेशा निवेश को पहली प्राथमिकता दी है, "गोल्डमैन ने कहा कि पिछले दशक में, एसएंडपी 500 कंपनियों ने अपने नकदी खर्च का 45% और अपने बिक्री राजस्व का 8% अपने व्यवसायों में पुन: निवेश करने के लिए उपयोग किया है। गोल्डमैन ने कहा कि नए, अतिरिक्त निवेश के अवसरों के बिना, फर्मों को कैपेक्स और आरएंडडी पर 8% से अधिक खर्च करने की संभावना नहीं है।
2009 के बाद से, एसएंडपी 500 कंपनियों द्वारा कुल नकद परिव्यय का 25% बायबैक पर रहा है। कैपेक्स और आरएंडडी बढ़ाने के बजाय, बायबैक प्रतिबंध के कारण कुछ कंपनियों को अपने शेयरों के लिए औपचारिक निविदा प्रस्ताव देकर स्टॉक को रिटायर करना पड़ सकता है। या, वे लाभांश बढ़ा सकते हैं या विलय और अधिग्रहण पर अधिक खर्च कर सकते हैं।
उच्च शेयर बाजार में अस्थिरता और तेज बाजार में गिरावट । बायबैक कम करने से बाजार में उथल-पुथल और अस्थिरता बढ़ सकती है। "शेयर खरीदने पर प्रतिबंध लगाने से इक्विटी की कीमतों में गिरावट का समर्थन कम हो जाएगा क्योंकि कंपनियां अब शेयर की पुनर्खरीद में कदम नहीं रख सकती हैं यदि उनके शेयर की कीमतें गिरती हैं।"
शेयरों की कम मांग "पुनर्खरीद लगातार अमेरिकी इक्विटी मांग का सबसे बड़ा स्रोत रही है। 2010 के बाद से, शेयरों की कॉर्पोरेट मांग संयुक्त रूप से अन्य सभी निवेशक श्रेणियों से निवेशक की मांग को पार कर गई है।" गोल्डमैन ने गणना की कि पिछले नौ वर्षों में कॉर्पोरेट बायबैक गतिविधि ने अमेरिकी शेयरों की शुद्ध खरीद का 90% से अधिक का प्रतिनिधित्व किया।
कम स्टॉक वैल्यूएशन । धीमी ईपीएस विकास के परिणामस्वरूप आगे की ओर पी / ई अनुपात कम होने की संभावना है, जो भविष्य के विकास की उम्मीदों को दर्शाता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि अगर बायबैक मौजूदा कीमतों पर मांग के सापेक्ष इक्विटी की आपूर्ति बढ़ाता है, तो इक्विटी कीमतों में गिरावट का दबाव भी लागू हो सकता है।
आगे देख रहा
गोल्डमैन सहित वॉल स्ट्रीट बैंक उन कंपनियों में शामिल हैं, जिन्हें 10 साल के बुल मार्केट से सबसे ज्यादा फायदा हुआ है और इस तरह बायबैक पर अंकुश लगाने में उन्हें काफी नुकसान हुआ है। इसीलिए लड़ाई तेज हो रही है क्योंकि अमेरिकी सीनेट ने एक विधेयक पर सुनवाई बुलाई है जो सार्वजनिक कंपनियों को खुले बाजार में अपने शेयर खरीदने से रोक देगा। एंटी-बायबैक राजनेताओं का कहना है कि पुनर्खरीद मुख्य रूप से आम नागरिकों की कीमत पर समृद्ध शेयरधारकों को समृद्ध करने का काम करती है। हालांकि, 2020 तक सीनेट और व्हाइट हाउस के नियंत्रण में रिपब्लिकन के साथ, ऑड्स स्लिम हैं कि एक एंटी-बायबैक बिल जल्द ही कानून बन जाएगा।
