पारंपरिक इंडेक्स फंड केवल बाजार के प्रदर्शन से मेल खाने का प्रयास करते हैं, और रिसर्च एसोसिएट्स के संस्थापक रॉब अर्नोट ने निवेश के लिए "बैरन बेचो, कम करो" के रूप में निवेश के लिए कहा, बैरोन की रिपोर्ट। तथाकथित "स्मार्ट बीटा" इंडेक्स के प्रवर्तक जो औसत को हराते दिखते हैं, अरनोट नोट करते हैं कि, इसके विपरीत, पारंपरिक इंडेक्स फंड को संरचित और इस तरह से प्रबंधित किया जाता है कि वे बाजार को हरा देने के स्पष्ट अवसरों को पास करते हैं। यह उसे अनिश्चित के रूप में हमला करता है। इस बीच, बैरोन्स के अनुसार, स्मार्ट बीटा उत्पादों में 730 बिलियन डॉलर का निवेश किया जाता है, जिसमें फंड्स में 180 बिलियन डॉलर शामिल हैं, जिन्होंने रिसर्च एसोसिएट्स द्वारा बनाए गए इंडेक्स को लाइसेंस दिया है। (अधिक के लिए, यह भी देखें: स्मार्ट बीटा ईटीएफ नॉट मोर रिकॉर्ड्स ।)
एक स्मार्ट बीटा ऐस की बुद्धि
बैरन के साथ अरनोट का लंबा साक्षात्कार पांच मुख्य बिंदुओं में आसुत हो सकता है:
| 1. लो हैंगिंग फ्रूट (शेयर-मार्केट-बीइंग अल्फा के साथ शेयर) |
| 2. प्रमुख इंडेक्स में जोड़े गए शेयरों से बचें |
| 3. प्रमुख सूचकांक से गिराए गए स्टॉक खरीदें, लेकिन 3 से 6 महीने तक प्रतीक्षा करें |
| 4. गहरे मूल्य के उभरते बाजारों को खरीदें |
| 5. आज के शीर्ष 10 शेयरों के अगले 10 वर्षों में कमजोर होने की संभावना है |
1. लो हैंगिंग फल को पकड़ो
पारंपरिक स्टॉक मार्केट इंडेक्स, और इंडेक्स फंड जो उन्हें ट्रैक करने का प्रयास करते हैं, वे बाजार पूंजीकरण द्वारा भारित होते हैं। रोबोटिक रूप से इस फॉर्मूले का पालन करके, फंड को बाजार को हरा देने के लिए स्पष्ट अवसरों की अनदेखी करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इसके विपरीत, उनका स्मार्ट बीटा दृष्टिकोण राजस्व, लाभांश, कॉर्पोरेट प्रशासन और विविधता जैसे मूलभूत कारकों के आधार पर सूचकांक के निर्माण का पक्षधर है जो बाजार की धड़कन अल्फा की उपस्थिति को इंगित कर सकता है।
^ YCharts द्वारा SPX डेटा
2. स्टॉक को इंडेक्स से जोड़े
जबकि इंडेक्स, और इंडेक्स फंड, बाजारों का अनुसरण करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, वे वास्तव में उन्हें प्रभावित करते हैं, और इस प्रकार बाजार की अक्षमता, अर्नोट नोट बनाते हैं। जब एक शेयर को एक इंडेक्स में जोड़ा जाता है, तो इसके लिए बंधे इंडेक्स फंड खरीदने के लिए बढ़ जाते हैं, जिससे कीमत बढ़ जाती है। 1989 से 2017 तक एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के अर्नोट के विश्लेषण से संकेत मिलता है कि नए परिवर्धन ने अगले 12 महीनों के दौरान 23 प्रतिशत अंकों के औसत से नए विलोपनों को कम कर दिया।
इसके अलावा, वह यह भी देखता है कि नए परिवर्धन उच्च मूल्यांकन गुणकों में व्यापार करते हैं, जबकि नए विलोपन "लगभग हमेशा सौदा-बिन कीमतों पर व्यापार कर रहे हैं।" यह उच्च और कम बेचने के लिए इंजीनियर के रूप में पारंपरिक सूचकांक फंडों की उनकी आलोचना का आधार है।
3. अस्वीकार खरीदें, लेकिन प्रतीक्षा करें
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, हाल ही में प्रमुख सूचकांक से हटाए गए स्टॉक हाल ही में जोड़े गए लोगों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। हालांकि, अर्नोट का सुझाव है कि निवेशकों को धैर्य रखना चाहिए और अस्वीकृति प्राप्त करने से लगभग 3 से 6 महीने पहले इंतजार करना चाहिए, क्योंकि इंडेक्स फंड द्वारा बड़े पैमाने पर बिक्री की कीमतों पर गिरावट का असर इसके पाठ्यक्रम पर पड़ा है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: स्मार्ट बीटा ईटीएफ के साथ बेहतर परिचित होना ।)
4. डीप-वैल्यू इमर्जिंग मार्केट खरीदें
अरनॉट अब तक और 2019 के मध्य के बीच इस विषय के पक्षधर हैं, जो कि CAPE अनुपात विश्लेषण के आधार पर अमेरिकी शेयरों के आधे से अधिक मूल्यांकन का हवाला देते हैं। यह इंगित करता है कि 20% की औसत ऐतिहासिक छूट की तुलना में बहुत बड़ा मूल्यांकन अंतर है। इन बाजारों के लिए दृष्टिकोण में कोई भी मामूली सुधार उनकी राय में, मूल्य निर्धारण को बढ़ा सकता है।
इसके विपरीत, अर्नोट नोट करता है कि अमेरिकी शेयरों के लिए CAPE का अनुपात ऐतिहासिक उच्चता के पास है, और यह कि वास्तविक, मुद्रास्फीति-समायोजित, संचयी कुल प्रतिफल (पूंजी प्रशंसा प्लस लाभांश) केवल लगभग 2.8% अगले 10 वर्षों के लिए कार्ड में होगा। यदि 32 का वर्तमान अनुपात है। अगर सीएपीई 16 के अपने ऐतिहासिक अर्थों में बदल जाता है, तो वह गणना करता है कि इस अवधि में लगभग 3% का वास्तविक नुकसान होगा। 24 के एक CAPE के लिए एक रिवर्स हाफ़वे, लगभग शून्य का वास्तविक रिटर्न होगा।
5. अंडरपरफॉर्म के लिए आज के टॉप 10 स्टॉक्स की उम्मीद करें
मार्केट कैप द्वारा दुनिया की अधिकांश सबसे बड़ी कंपनियां टेक कंपनियां हैं जैसे कि एफएएएमजी समूह में शामिल हैं, लेकिन इनमें से अधिकांश उच्च गुणकों में व्यापार करते हैं, और "इनमें से कुछ एक दूसरे के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करते हैं, इसलिए सभी सफल होने की संभावना सीमित है।" "अरनोट की राय में। वह ऐतिहासिक विश्लेषण का हवाला देते हुए बताता है कि किसी भी समय शीर्ष 10 शेयरों में से 8 अगले 10 वर्षों के भीतर उस चुनिंदा समूह से बाहर होने की संभावना है। "तो अगर आपके निवेश का क्षितिज 10 साल है, तो उन शीर्ष शेयरों में प्रत्येक अंडरपरफॉर्मिंग में लगभग 90% संभावना है, " वे कहते हैं।
निवेश खातों की तुलना करें × इस तालिका में दिखाई देने वाले प्रस्ताव उन साझेदारियों से हैं जिनसे इन्वेस्टोपेडिया को मुआवजा मिलता है। प्रदाता का नाम विवरणसंबंधित आलेख
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