कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) से पता चलता है कि बाजार सूचनात्मक रूप से कुशल हैं। इसका मतलब यह है कि ऐतिहासिक कीमतें और अपेक्षाएं पहले से ही निवेश में हैं और पिछले मूल्य डेटा को देखते हुए बाजार के औसत रिटर्न को पार करना संभव नहीं है। चूंकि भविष्य के मूल्य आंदोलनों की आशंका के लिए पिछले डेटा का उपयोग करने की अवधारणा पर तकनीकी विश्लेषण पूरी तरह से अनुमानित है, इसलिए ईएमएच तकनीकी विश्लेषण के विपरीत है।
यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ईएमएच के तीन संस्करणों में से दो का निष्कर्ष है कि निवेश के फैसले करते समय न तो तकनीकी विश्लेषण और न ही मौलिक विश्लेषण उपयोगी हो सकता है। केवल EMH के कमजोर-रूप दक्षता संस्करण में कुछ मूलभूत तकनीकों के उपयोग की अनुमति है।
ऐतिहासिक डेटा की भूमिका
ईएमएच और तकनीकी विश्लेषण के बीच तर्क की क्रूरता ऐतिहासिक डेटा की भूमिका है। तकनीकी विश्लेषकों का तर्क है कि कीमतें और निवेशक पूर्वानुमान योग्य पैटर्न का पालन करते हैं। एक बार पहचानने के बाद, उन पैटर्नों का उपयोग भविष्य में बाजार-औसत रिटर्न के लिए भविष्य के व्यापार के अवसरों का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है।
ईएमएच के अनुसार, सुरक्षा कीमतें पहले से ही उपलब्ध सभी सूचनाओं को दर्शाती हैं। इसमें संभावित मूल्य रुझानों और सभी आवर्ती घटनाओं के बारे में निवेशक की भावना शामिल है जो उन रुझानों को फिर से उत्पन्न कर सकते हैं। इसके अलावा, EMH इस धारणा को चुनौती देता है कि पिछले मूल्य और वॉल्यूम डेटा का भविष्य के आंदोलनों के साथ कोई संबंध है।
स्व-पूर्ति तकनीकी व्यापार
कुछ व्यापारियों का तर्क है कि, यदि पर्याप्त व्यापारी समान तकनीकी मूल्यांकन तकनीकों का उपयोग कर रहे हैं, तो तकनीकी विश्लेषण स्वयं-पूर्ति की भविष्यवाणी कर सकता है।
यहां तर्क दिया गया है: बड़ी संख्या में तकनीकी व्यापारियों का मानना है कि किसी शेयर की कीमत बढ़ने की संभावना है। नतीजतन, उनमें से ज्यादातर बैल के रूप में बाजार में प्रवेश करते हैं। यह स्टॉक की कीमत (कम से कम कम समय में) की बोली लगाता है, जिससे उन्हें अपने सामूहिक पूर्वाग्रह के माध्यम से कुशल बाजार जानकारी को ओवरराइड करने की अनुमति मिलती है।
इस घटना का वर्णन करने का एक और तरीका यह है कि बड़ी संख्या में सट्टा व्यापारी बाजार-समाशोधन स्तर से परे सुरक्षा की कीमत को धक्का दे सकते हैं।
