यह समझना कि विकल्प की कीमत कितनी है

विषय - सूची

• विकल्प मूल्य निर्धारण
• आंतरिक मूल्य
• समय की कीमत
• अस्थिरता
• तल - रेखा

आप एक अनुशासित प्रक्रिया का उपयोग करके स्टॉक को बाजार में हराकर सफलता प्राप्त कर सकते हैं, चाहे ऊपर या नीचे एक अच्छी चाल की आशंका हो। कई व्यापारियों ने जल्द ही एक बड़ा कदम उठाने के लिए एक या दो अच्छे शेयरों की पहचान करके शेयर बाजार में पैसा बनाने का विश्वास हासिल किया है। लेकिन अगर आपको नहीं पता कि उस आंदोलन का फायदा कैसे उठाया जाए, तो आप धूल में रह सकते हैं। यदि यह आपकी तरह लगता है, तो शायद विकल्पों का उपयोग करने पर विचार करने का समय है। यह लेख इस बात पर विचार करने के लिए कुछ सरल कारकों की खोज करेगा कि क्या आप स्टॉक आंदोलनों का लाभ उठाने के लिए व्यापार विकल्पों की योजना बनाते हैं।

चाबी छीन लेना

• विकल्प अनुबंधों का उपयोग गणितीय मॉडल जैसे कि ब्लैक-स्कोल्स या द्विपद मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके किया जा सकता है। विकल्प का मूल्य दो अलग-अलग भागों से बना होता है: इसका आंतरिक मूल्य और इसका समय (बाहरी) मूल्य। वैकल्पिक मूल्य एक विकल्प में आधारित होता है- पैसा-पैसा और गणना करने के लिए अपेक्षाकृत सरल है। समय मूल्य अनुबंध की समाप्ति तक अंतर्निहित परिसंपत्ति की अपेक्षित अस्थिरता और समय पर आधारित है और गणना करने के लिए कहीं अधिक जटिल है।

विकल्प मूल्य निर्धारण

ट्रेडिंग विकल्पों की दुनिया में जाने से पहले, निवेशकों को एक विकल्प के मूल्य का निर्धारण करने वाले कारकों की अच्छी समझ होनी चाहिए। इनमें वर्तमान स्टॉक मूल्य, आंतरिक मूल्य, समाप्ति का समय या समय मूल्य, अस्थिरता, ब्याज दर और नकद लाभांश का भुगतान शामिल है।

कई विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल हैं जो एक विकल्प के उचित बाजार मूल्य को निर्धारित करने के लिए इन मापदंडों का उपयोग करते हैं। इनमें से, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल सबसे व्यापक रूप से जाना जाता है। कई मायनों में, विकल्प किसी भी अन्य निवेश की तरह हैं - आपको यह समझने की आवश्यकता है कि उनका प्रभावी ढंग से उपयोग करने के लिए उनकी कीमत क्या निर्धारित करती है। अन्य मॉडल भी आमतौर पर द्विपद मॉडल और ट्रिनोमियल मॉडल जैसे उपयोग किए जाते हैं।

आइए एक विकल्प की कीमत के प्राथमिक ड्राइवरों के साथ शुरू करें: वर्तमान स्टॉक मूल्य, आंतरिक मूल्य, समाप्ति या समय मूल्य और अस्थिरता का समय। वर्तमान स्टॉक मूल्य काफी स्पष्ट है। स्टॉक के ऊपर या नीचे की कीमत की गति में एक सीधा होता है, हालांकि नहीं के बराबर, विकल्प की कीमत पर प्रभाव। जैसे-जैसे एक शेयर की कीमत बढ़ती है, अधिक संभावना यह है कि कॉल विकल्प की कीमत बढ़ जाएगी और पुट विकल्प की कीमत गिर जाएगी। यदि स्टॉक की कीमत कम हो जाती है, तो रिवर्स कॉल और पुट की कीमत की संभावना होगी।

ऑप्शन प्राइसिंग को समझना

आंतरिक मूल्य

आंतरिक मूल्य वह मूल्य है जो किसी भी विकल्प को दिया जाता अगर वह आज प्रयोग में लाया जाता। मूल रूप से, आंतरिक मूल्य वह राशि है जिसके द्वारा किसी विकल्प का स्ट्राइक मूल्य पैसे में होता है। यह एक विकल्प की कीमत का हिस्सा है जो समय बीतने के कारण नहीं खोया है। कॉल या पुट ऑप्शन के आंतरिक मूल्य की गणना करने के लिए निम्नलिखित समीकरणों का उपयोग किया जा सकता है:

कॉल ऑप्शन आंतरिक मूल्य = USC Int CSwhere: USC = स्टॉक के वर्तमान मूल्य को कम करना = कॉल स्ट्राइक मूल्य

एक विकल्प का आंतरिक मूल्य उस विकल्प के तत्काल अभ्यास से उत्पन्न प्रभावी वित्तीय लाभ को दर्शाता है। मूल रूप से, यह एक विकल्प का न्यूनतम मूल्य है। पैसे पर या पैसे के बाहर व्यापार करने के विकल्प का कोई आंतरिक मूल्य नहीं है।

पुट विकल्प आंतरिक मूल्य = PS Int USCwhere: PS = पुट स्ट्राइक प्राइस

उदाहरण के लिए, मान लें कि जनरल इलेक्ट्रिक (GE) स्टॉक 34.80 डॉलर में बिक रहा है। GE 30 कॉल ऑप्शन का आंतरिक मूल्य $ 4.80 ($ 34.80 - $ 30 = $ 4.80) होगा क्योंकि विकल्प धारक GE विकल्प को $ 30 में खरीदने के लिए अपने विकल्प का उपयोग कर सकता है, फिर बारी-बारी से उन्हें बाज़ार में बेच सकता है और $ 34.80 के लिए उन्हें स्वचालित रूप से लाभ मिलेगा। $ 4.80।

एक अलग उदाहरण में, जीई 35 कॉल विकल्प में शून्य का आंतरिक मूल्य होगा ($ 34.80 - $ 35 = - $ 0.20) क्योंकि आंतरिक मूल्य नकारात्मक नहीं हो सकता है। आंतरिक मूल्य भी पुट विकल्प के लिए उसी तरह काम करता है। उदाहरण के लिए, जीई 30 पुट विकल्प में शून्य का आंतरिक मूल्य होगा ($ 30 - $ 34.80 = - $ 4.80) क्योंकि आंतरिक मूल्य नकारात्मक नहीं हो सकता है। दूसरी ओर, GE 35 पुट ऑप्शन में $ 0.20 ($ 35 - $ 34.80 = $ 0.20) का आंतरिक मूल्य होगा।

समय की कीमत

विकल्पों का समय मान (या, बाह्य मूल्य) वह राशि है जिसके द्वारा किसी विकल्प का मूल्य आंतरिक मूल्य से अधिक होता है। यह सीधे तौर पर संबंधित है कि किसी विकल्प के समाप्त होने तक कितना समय है, साथ ही साथ स्टॉक की अस्थिरता भी। किसी विकल्प के समय मान की गणना करने का सूत्र है:

$\mathrm{टी}\mathrm{मैं}मइ\mathrm{वी}ए\mathrm{एल}\mathrm{यू}इ=\mathrm{हे}\mathrm{पी}\mathrm{टी}\mathrm{मैं}ओn\mathrm{पी}\mathrm{आर}\mathrm{मैं}\mathrm{सी}इ-\mathrm{मैं}n\mathrm{टी}\mathrm{आर}\mathrm{मैं}n\mathrm{रों}\mathrm{मैं}\mathrm{सी}\mathrm{वी}ए\mathrm{एल}\mathrm{यू}इ$ समय मूल्य = विकल्प मूल्य r आंतरिक मूल्य

जब तक कोई विकल्प समाप्त नहीं होता है, तब तक यह मौका उतना ही अधिक होगा जितना धन समाप्त होगा। किसी विकल्प का समय घटक तेजी से घटता है। एक विकल्प के समय मूल्य की वास्तविक व्युत्पत्ति एक काफी जटिल समीकरण है। एक सामान्य नियम के रूप में, एक विकल्प अपने जीवन के पहले छमाही के दौरान अपने मूल्य का एक तिहाई और अपने जीवन के दूसरे छमाही के दौरान दो तिहाई खो देगा। यह प्रतिभूतियों के निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण अवधारणा है क्योंकि आप जितना अधिक समय तक समाप्त हो जाते हैं, विकल्प की कीमत को प्रभावित करने के लिए अंतर्निहित सुरक्षा में अधिक कदम की आवश्यकता होती है। समय मूल्य को अक्सर बाहरी मूल्य के रूप में जाना जाता है।

समय मूल्य मूल रूप से जोखिम प्रीमियम है विकल्प विक्रेता को विकल्प खरीदार को स्टॉक की खरीद / बिक्री का अधिकार प्रदान करने की आवश्यकता होती है, जिस समय तक विकल्प समाप्त हो जाता है। यह विकल्प के लिए एक बीमा प्रीमियम की तरह है; जोखिम जितना अधिक होगा, विकल्प खरीदने की लागत उतनी ही अधिक होगी।

ऊपर से उदाहरण को फिर से देखें, यदि GE $ 34.80 पर कारोबार कर रहा है और एक महीने का समय समाप्ति समाप्ति GE 30 कॉल विकल्प $ 5 पर कारोबार कर रहा है, तो विकल्प का समय मूल्य $ 0.20 ($ 5.00 - $ 4.80 = $ 0.20) है। इस बीच, जीई ट्रेडिंग $ 34.80 के साथ, जीई 30 कॉल ऑप्शन ट्रेडिंग 6.85 डॉलर पर नौ महीने की समाप्ति के साथ $ 2.05 का समय मूल्य है। ($ 6.85 - $ 4.80 = $ 2.05)। ध्यान दें कि आंतरिक मूल्य समान है, समान स्ट्राइक मूल्य विकल्प की कीमत में अंतर समय मूल्य है।

एक विकल्प का समय मूल्य भी अस्थिरता पर बहुत निर्भर करता है बाजार उम्मीद करता है कि स्टॉक समाप्ति के लिए प्रदर्शित होगा। स्टॉक के बहुत अधिक स्थानांतरित होने की उम्मीद नहीं करने के लिए, विकल्प का समय मूल्य अपेक्षाकृत कम होगा। अधिक अस्थिर स्टॉक या उच्च बीटा वाले लोगों के लिए विपरीत सही है, मुख्य रूप से विकल्प की समय सीमा समाप्त होने से पहले स्टॉक की कीमत की अनिश्चितता के कारण। नीचे दिए गए चित्र 1 में, आप पहले से चर्चा किए गए जीई उदाहरण देख सकते हैं। यह GE की ट्रेडिंग कीमत, कई स्ट्राइक प्राइस और कॉल और पुट ऑप्शन के आंतरिक और समय मूल्यों को दर्शाता है।

जनरल इलेक्ट्रिक को इस उदाहरण के लिए 0.49 के बीटा के साथ कम अस्थिरता वाला स्टॉक माना जाता है।

Amazon.com Inc. (AMZN) 3.47 के बीटा के साथ एक अधिक अस्थिर स्टॉक है (चित्र 2 देखें)। समाप्ति के लिए AMZN 40 कॉल विकल्प के साथ समाप्ति के लिए नौ महीने के साथ GE 35 कॉल विकल्प की तुलना करें। GE के पास पैसे आने से पहले केवल $ 0.20 है, जबकि AMZN के पास पैसे होने से पहले $ 1.30 है। इन विकल्पों का समय मान GE के लिए $ 3.70 और AMZN के लिए $ 7.50 है, AMZN स्टॉक की अस्थिर प्रकृति के कारण AMZN विकल्प पर एक महत्वपूर्ण प्रीमियम का संकेत देता है।

जीई के एक विकल्प विक्रेता को पर्याप्त प्रीमियम प्राप्त करने की उम्मीद नहीं होगी क्योंकि खरीदार स्टॉक की कीमत को महत्वपूर्ण रूप से आगे बढ़ने की उम्मीद नहीं करते हैं। दूसरी ओर, AMZN विकल्प के विक्रेता AMZN स्टॉक की अस्थिर प्रकृति के कारण उच्च प्रीमियम प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं। मूल रूप से, जब बाजार का मानना ​​है कि कोई स्टॉक बहुत अस्थिर होगा, तो विकल्प का समय मूल्य बढ़ जाता है। दूसरी ओर, जब बाजार का मानना ​​है कि स्टॉक कम अस्थिर होगा, तो विकल्प का समय मूल्य गिर जाता है। स्टॉक की भविष्य की अस्थिरता के बाजार द्वारा उम्मीद विकल्पों की कीमत के लिए महत्वपूर्ण है।

अस्थिरता

अस्थिरता का प्रभाव ज्यादातर व्यक्तिपरक और मुश्किल होता है। सौभाग्य से, अस्थिरता का अनुमान लगाने में मदद करने के लिए कई कैलकुलेटर हैं। इसे और भी दिलचस्प बनाने के लिए, कई प्रकार की अस्थिरता मौजूद है, जिसमें निहित और ऐतिहासिक सबसे अधिक उल्लेखनीय है। जब निवेशक अतीत में अस्थिरता को देखते हैं, तो इसे ऐतिहासिक अस्थिरता या सांख्यिकीय अस्थिरता कहा जाता है।

ऐतिहासिक अस्थिरता (एचवी) आपको अंतर्निहित स्टॉक की भविष्य की चालों के संभावित परिमाण को निर्धारित करने में मदद करती है। सांख्यिकीय रूप से, स्टॉक मूल्य की सभी घटनाओं का दो-तिहाई एक निर्धारित समय अवधि में स्टॉक की चाल के एक मानक विचलन प्लस या माइनस के भीतर होगा। ऐतिहासिक अस्थिरता यह दिखाने के लिए समय में वापस आती है कि बाजार कितना अस्थिर रहा है। यह विकल्प निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि किसी विशेष रणनीति के लिए कौन सा व्यायाम मूल्य चुनना सबसे उपयुक्त है।

निहित अस्थिरता वह है जो वर्तमान बाजार मूल्यों से निहित है और इसका उपयोग सैद्धांतिक मॉडल के साथ किया जाता है। यह मौजूदा विकल्प की वर्तमान कीमत निर्धारित करने में मदद करता है और विकल्प खिलाड़ियों को किसी व्यापार की क्षमता का आकलन करने में मदद करता है। व्यापारियों द्वारा भविष्य की अस्थिरता के लिए कौन से विकल्प अपेक्षित हैं, यह अस्थिरता मापता है। जैसे, निहित अस्थिरता बाजार की वर्तमान भावना का एक संकेतक है। यह भाव विकल्पों की कीमत में परिलक्षित होगा, व्यापारियों को विकल्प के भविष्य की अस्थिरता और मौजूदा विकल्प कीमतों के आधार पर स्टॉक का आकलन करने में मदद करेगा।

तल - रेखा

एक शेयर निवेशक जो स्टॉक में संभावित चाल को पकड़ने के लिए विकल्पों का उपयोग करने में रुचि रखता है, उसे समझना चाहिए कि विकल्पों की कीमत कैसे है। स्टॉक की अंतर्निहित कीमत के अलावा, एक विकल्प की कीमत का मुख्य निर्धारण इसके आंतरिक मूल्य हैं - एक विकल्प का स्ट्राइक मूल्य पैसे में है - और इसका समय मूल्य। एक विकल्प की कीमत में वर्तमान और अपेक्षित अस्थिरता को जानना किसी भी निवेशक के लिए आवश्यक है जो स्टॉक की कीमत के आंदोलन का लाभ उठाना चाहता है।