स्टेटिक प्रसार का प्रसार
स्थैतिक प्रसार स्पॉट दर ट्रेजरी वक्र के ऊपर फैली निरंतर उपज है जो बांड की कीमत को उसके नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर करता है। दूसरे शब्दों में, प्रत्येक कैश फ्लो को उचित ट्रेजरी स्पॉट रेट के साथ-साथ स्टैटिक स्प्रेड पर छूट दी जाती है।
स्थैतिक प्रसार को शून्य-अस्थिरता प्रसार या जेड-प्रसार के रूप में भी जाना जाता है।
ब्रेकिंग डाइ स्टेटिक स्प्रेड
उपज का फैलाव दो उपज घटता के बीच पैदावार में अंतर है। पैदावार वक्र पर पैदावार जिसमें ट्रेजरी बिल, नोट और बॉन्ड शामिल होते हैं, ट्रेजरी स्पॉट रेट कहलाते हैं। प्रसार उपज की मात्रा है जो गैर-ट्रेजरी बॉन्ड से प्राप्त होगी, वही-परिपक्वता ट्रेजरी बॉन्ड के लिए उपज से ऊपर होगी। उदाहरण के लिए, एक निवेशक ट्रेजरी उपज वक्र की तुलना निगम की उपज वक्र से कर रहा है। 2-वर्षीय टी-नोट्स पर ब्याज दर 2.49% है और तुलनीय 2-वर्षीय कॉर्पोरेट बॉन्ड पर उपज 3.49% है। फैली हुई उपज दोनों दरों के बीच का अंतर है, जो कि 1% या 100 आधार अंक है। प्रसार को स्थिर कहा जाता है क्योंकि यह किसी भी अवधि के लिए समान है।
100 आधार अंकों के एक स्थिर या स्थिर प्रसार का मतलब है कि बॉन्ड के नकदी प्रवाह (ब्याज भुगतान और मूल भुगतान) पर लागू होने वाले ट्रेजरी स्पॉट रेट में 100 आधार बिंदुओं को जोड़ने से बांड की कीमत उसके नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर हो जाएगी। प्रत्येक नकदी प्रवाह को ट्रेजरी स्पॉट दर के बराबर दर पर छूट दी जाती है जो नकदी प्रवाह की अवधि और 100 आधार अंकों पर लागू होती है।
वास्तव में, गैर-ट्रेजरी बांड का वर्तमान मूल्य प्रत्येक नकदी प्रवाह के लिए एक अलग छूट कारक का उपयोग करता है। समान प्रसार सभी जोखिम-मुक्त स्पॉट दरों में जोड़ा जाता है। व्युत्पन्न मूल्य सभी विभिन्न ट्रेजरी पैदावार से ऊपर एक स्थिर प्रसार है अगर सुरक्षा परिपक्वता के लिए आयोजित की जाती है।
स्थैतिक प्रसार की गणना परीक्षण-और-त्रुटि द्वारा की जाती है। एक विश्लेषक या निवेशक को यह जानने के लिए अलग-अलग संख्याओं की कोशिश करनी होगी कि गैर-ट्रेजरी सुरक्षा के नकद प्रवाह के वर्तमान मूल्य में किस संख्या को जोड़ा जाए, ट्रेजरी स्पॉट दर पर छूट दी गई है, प्रश्न में सुरक्षा की कीमत के बराबर होगी। उदाहरण के लिए, स्पॉट वक्र लें और वक्र पर प्रत्येक दर में 50 आधार अंक जोड़ें। यदि दो-वर्षीय स्पॉट दर 2.49% है, तो आप उस नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का पता लगाने के लिए छूट की दर का उपयोग 2.99% (2.49% + 0.5% के रूप में गणना) करेंगे। आपके द्वारा नकदी प्रवाह के लिए सभी वर्तमान मानों की गणना करने के बाद, उन्हें जोड़ें और देखें कि क्या वे बांड की कीमत के बराबर हैं। यदि वे करते हैं, तो आपने स्थैतिक प्रसार पाया है; यदि नहीं, तो आपको ड्राइंग बोर्ड पर वापस जाना होगा और नए प्रसार का उपयोग करना होगा जब तक कि उन नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड की कीमत के बराबर न हो।
स्थैतिक प्रसार नाममात्र प्रसार से अलग है कि बाद की गणना ट्रेजरी उपज वक्र पर एक बिंदु पर की जाती है, जबकि पूर्व की गणना वक्र पर कई स्पॉट दरों का उपयोग करके की जाती है। यह परिपक्वता के लिए अपनी अवधि और उस परिपक्वता के लिए एक स्पॉट दर का उपयोग करके प्रत्येक नकदी प्रवाह को छूट देने का अनुवाद करता है।
स्थिर या जेड-प्रसार गणना अक्सर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) और एम्बेडेड विकल्पों के साथ अन्य बांडों में उपयोग की जाती है। एक विकल्प समायोजित प्रसार (OAS) गणना, जिसका उपयोग अक्सर एम्बेडेड विकल्पों के साथ बांडों के मूल्य के लिए किया जाता है, अनिवार्य रूप से कई ब्याज दर पथों और प्रत्येक ब्याज दर पथ से जुड़े पूर्व भुगतान दरों के आधार पर एक स्थिर प्रसार गणना है। स्थिर प्रसार का व्यापक रूप से क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) बाजार में उपयोग किया जाता है, जो कि क्रेडिट प्रसार का एक उपाय है जो विशिष्ट कॉर्पोरेट या सरकारी बॉन्ड के विवरणों के लिए अपेक्षाकृत असंवेदनशील है।
