जब कंपनियों या अन्य संस्थाओं जैसे सरकारों को नई परियोजनाओं के लिए धन जुटाने, संचालन के लिए या मौजूदा ऋणों को पुनर्वित्त करने की आवश्यकता होती है, तो वे सीधे निवेशकों को बांड जारी कर सकते हैं। कई कॉर्पोरेट और सरकारी बॉन्ड सार्वजनिक रूप से एक्सचेंजों पर कारोबार करते हैं।
इस बीच, पूंजी बाजार लगातार उबर और प्रवाह की स्थिति में हैं। ब्याज दरें बढ़ सकती हैं, और वे नीचे जा सकती हैं। कमोडिटी की कीमतें अप्रत्याशित रूप से बढ़ सकती हैं और अप्रत्याशित रूप से दुर्घटनाग्रस्त हो सकती हैं। मंदी और उछाल आते हैं और चले जाते हैं। कंपनियां दिवालिया घोषित कर सकती हैं या मौत के कगार से वापस आ सकती हैं। इस प्रकार की घटनाओं की प्रत्याशा और प्रतिक्रिया में, निवेशक अक्सर बाजार की परिस्थितियों में परिवर्तन से बचाने या लाभ के लिए अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करते हैं।
यह देखने के लिए कि निवेशक बॉन्ड मार्केट में कहां-कहां अवसर पा सकते हैं, हम कुछ सबसे सामान्य कारणों पर ध्यान देंगे कि निवेशक बॉन्ड का व्यापार क्यों करते हैं।
1. यील्ड पिक
निवेशकों को व्यापार बांड के लिए पहला (और सबसे आम) कारण उनके पोर्टफोलियो पर उपज बढ़ाना है। यील्ड कुल रिटर्न को संदर्भित करता है जिसे आप प्राप्त करने की अपेक्षा कर सकते हैं यदि आप परिपक्वता के लिए एक बंधन रखते हैं, और एक प्रकार का रिटर्न है जिसे कई निवेशक अधिकतम करने का प्रयास करते हैं।
उदाहरण के लिए, यदि आप कंपनी X की उपज में 5.50 प्रतिशत की निवेश श्रेणी के BBB बॉन्ड के मालिक हैं, और आप देखते हैं कि कंपनी Y में समान रूप से रेट किए गए बॉन्ड पर उपज 5.75 प्रतिशत पर कारोबार करती है, तो आप क्या करेंगे? यदि आप मानते हैं कि क्रेडिट जोखिम नगण्य है, तो एक्स बॉन्ड्स को बेचना और वाई खरीदना आपको शुद्ध लाभ या 0.25 प्रतिशत का लाभ देगा। यह व्यापार निवेशकों के लिए सबसे आम हो सकता है और जब भी संभव हो, उपज को अधिकतम करने के लिए निवेश प्रबंधकों की इच्छाएं।
2. क्रेडिट-अपग्रेड व्यापार
कंपनियों और देश (या संप्रभु) ऋण के लिए आम तौर पर क्रेडिट रेटिंग के तीन मुख्य प्रदाता हैं- फिच, मूडीज, और स्टैंडर्ड एंड पुअर्स। क्रेडिट रेटिंग इन क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों की राय को दर्शाती है, इस संभावना पर कि एक ऋण दायित्व चुकाया जाएगा, और इन क्रेडिट रेटिंग्स में झूलों एक व्यापार अवसर पेश कर सकते हैं।
क्रेडिट-अपग्रेड व्यापार का उपयोग किया जा सकता है यदि कोई निवेशक यह अनुमान लगाता है कि निकट भविष्य में एक निश्चित ऋण मुद्दा उन्नत होगा। जब एक बांड जारीकर्ता पर एक अपग्रेड होता है, आम तौर पर, बांड की कीमत बढ़ जाती है, और उपज घट जाती है। क्रेडिट रेटिंग एजेंसी द्वारा एक उन्नयन इसकी राय को दर्शाता है कि कंपनी कम जोखिम वाली हो गई है, और इसकी वित्तीय स्थिति और व्यापार की संभावनाओं में सुधार हुआ है।
क्रेडिट-अपग्रेड ट्रेड में, निवेशक क्रेडिट अपग्रेड से पहले बॉन्ड खरीदकर इस प्रत्याशित मूल्य वृद्धि को पकड़ने का प्रयास कर रहा है। हालाँकि, इस व्यापार को सफलतापूर्वक करने के लिए क्रेडिट विश्लेषण करने में कुछ कौशल की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, क्रेडिट-अप प्रकार के ट्रेड आमतौर पर निवेश-ग्रेड रेटिंग और नीचे-निवेश-ग्रेड रेटिंग के बीच कट-ऑफ के आसपास होते हैं। जंक बांड की स्थिति से निवेश ग्रेड तक कूदने से व्यापारी को महत्वपूर्ण लाभ हो सकता है। इसका एक मुख्य कारण यह है कि कई संस्थागत निवेशक ऋण खरीदने से प्रतिबंधित हैं जो कि निवेश ग्रेड से कम है।
3. क्रेडिट-डिफेंस ट्रेड
अगला लोकप्रिय व्यापार क्रेडिट-रक्षा व्यापार है। अर्थव्यवस्था और बाजारों में बढ़ती अस्थिरता के समय में, कुछ क्षेत्र दूसरों की तुलना में अपने ऋण दायित्वों पर चूक करने के लिए अधिक असुरक्षित हो जाते हैं। नतीजतन, व्यापारी अधिक रक्षात्मक स्थिति को अपना सकता है और खराब क्षेत्रों, या सबसे अनिश्चितता वाले लोगों के लिए धन निकालने की उम्मीद कर सकता है।
उदाहरण के लिए, जैसा कि 2010 और 2011 में यूरोप में ऋण संकट बढ़ गया था, कई निवेशकों ने यूरोपीय ऋण बाजारों में अपने आवंटन में कटौती की, क्योंकि संप्रभु ऋण पर डिफ़ॉल्ट की बढ़ती संभावना थी। जैसे-जैसे संकट गहराता गया, यह व्यापारियों द्वारा एक बुद्धिमान कदम साबित हुआ जो बाहर निकलने में संकोच नहीं करते थे।
इसके अलावा, संकेत है कि भविष्य में एक निश्चित उद्योग कम लाभदायक हो जाएगा आपके पोर्टफोलियो में क्रेडिट-डिफेंस ट्रेड शुरू करने के लिए ट्रिगर हो सकता है। उदाहरण के लिए, किसी उद्योग में बढ़ती प्रतिस्पर्धा (शायद प्रवेश के लिए कम बाधाओं के कारण) उस उद्योग के भीतर सभी कंपनियों के लिए लाभ मार्जिन पर प्रतिस्पर्धा और नीचे की ओर दबाव बढ़ा सकती है। यह कुछ कमजोर कंपनियों को बाजार से बाहर करने के लिए मजबूर कर सकता है, या, इससे भी बदतर मामला, दिवालिया होने की घोषणा कर सकता है।
4. सेक्टर-रोटेशन ट्रेड्स
क्रेडिट-डिफेंस ट्रेड के विपरीत जो मुख्य रूप से पोर्टफोलियो की सुरक्षा के लिए है, सेक्टर-रोटेशन ट्रेडों को उन क्षेत्रों को फिर से आवंटित करना चाहते हैं जो किसी उद्योग या किसी अन्य सेक्टर के सापेक्ष बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद कर रहे हैं। सेक्टर स्तर पर, एक आमतौर पर इस्तेमाल की जाने वाली रणनीति चक्रीय और गैर-चक्रीय क्षेत्रों के बीच बांड को घुमाने के लिए है, जहां आप मानते हैं कि अर्थव्यवस्था का नेतृत्व किया जा रहा है।
उदाहरण के लिए, 2007-08 में शुरू हुई अमेरिकी मंदी में, कई निवेशकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने अपने बांड विभागों को चक्रीय क्षेत्रों (जैसे खुदरा) से बाहर निकाला और गैर-चक्रीय क्षेत्रों (उपभोक्ता स्टेपल) में घुमाया। जो लोग चक्रीय क्षेत्रों से बाहर व्यापार करने में धीमे या अनिच्छुक थे, उन्होंने अपने पोर्टफोलियो को दूसरों के सापेक्ष कमजोर पाया।
5. उपज वक्र समायोजन
बॉन्ड पोर्टफोलियो की अवधि ब्याज दरों में बदलाव के लिए बॉन्ड की कीमत संवेदनशीलता का एक उपाय है। उच्च-अवधि के बॉन्ड में ब्याज दरों में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता अधिक होती है, और इसके विपरीत, कम अवधि के बॉन्ड के साथ। उदाहरण के लिए, पांच की अवधि वाले बॉन्ड पोर्टफोलियो से ब्याज दरों में एक प्रतिशत बदलाव के लिए मूल्य में पांच प्रतिशत तक बदलाव की उम्मीद की जा सकती है।
उपज वक्र समायोजन व्यापार में ब्याज दरों की दिशा के बारे में आपके विचार के आधार पर ब्याज दरों में वृद्धि या कमी संवेदनशीलता हासिल करने के लिए अपने बांड पोर्टफोलियो की अवधि को बदलना शामिल है। चूंकि बॉन्ड की कीमत ब्याज दरों में विपरीत रूप से संबद्ध है - मतलब ब्याज दरों में कमी से बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं, और ब्याज दरों में वृद्धि से बॉन्ड की कीमतों में कमी होती है - ब्याज दरों में कमी की प्रत्याशा में बॉन्ड पोर्टफोलियो की अवधि बढ़ जाती है। व्यापारी के लिए एक विकल्प हो।
उदाहरण के लिए, 1980 के दशक में, जब ब्याज दरें दोहरे अंकों में थीं, यदि कोई व्यापारी अगले वर्षों में ब्याज दरों में लगातार कमी की भविष्यवाणी कर सकता था, तो वह ड्रॉप की प्रत्याशा में अपने बांड पोर्टफोलियो की अवधि बढ़ा सकता था।
तल - रेखा
ये निवेशकों और प्रबंधकों के व्यापार बांड के कुछ सबसे सामान्य कारण हैं। कभी-कभी, सबसे अच्छा व्यापार कोई व्यापार नहीं हो सकता है। इस प्रकार, सफल ट्रेडिंग बॉन्ड होने के लिए, निवेशकों को बॉन्ड का व्यापार क्यों और क्यों नहीं करना चाहिए, दोनों कारणों को समझना चाहिए।
