नरम डॉलर

सॉफ्ट डॉलर क्या हैं

नरम डॉलर कमीशन राजस्व के माध्यम से अपनी सेवाओं के लिए ब्रोकरेज फर्मों का भुगतान करने का एक साधन है, जैसा कि सामान्य प्रत्यक्ष भुगतान (हार्ड-डॉलर शुल्क) के माध्यम से किया जाता है। निवेश करने वाले लोगों को नरम-डॉलर की व्यवस्था के बारे में नकारात्मक धारणा होती है, क्योंकि उनका मानना ​​है कि बाय-साइड फर्मों को निवेशकों के जेब से नहीं, बल्कि उनके मुनाफे से खर्च का भुगतान करना चाहिए। जैसे, हार्ड-डॉलर मुआवजे का उपयोग आम होता जा रहा है।

ब्रेकिंग डाउट सॉफ्ट डॉलर

उदाहरण के लिए, एक म्यूचुअल फंड ब्रोकरेज पर ट्रेडों को निष्पादित करके ब्रोकरेज फर्म से अनुसंधान के लिए भुगतान करने की पेशकश कर सकता है। मान लें कि एक लार्ज-कैप वैल्यू फंड XYZ ब्रोकरेज फर्म से कुछ शोध खरीदना चाहता है। अनुसंधान के बदले में ब्रोकरेज सेवाओं के लिए फंड कम से कम $ 10, 000 खर्च करने पर सहमत हो सकता है; यह एक नरम डॉलर के भुगतान का प्रतिनिधित्व करेगा। वैकल्पिक रूप से, यदि फंड केवल अनुसंधान खरीदना चाहता था और किसी भी प्रकार के सॉफ्ट-डॉलर शुल्क के लिए सहमत नहीं था, तो उसे सेवा के लिए ब्रोकरेज फर्म को $ 7, 000 की हार्ड डॉलर (नकद) में भुगतान करना पड़ सकता है।

कैसे एक सॉफ्ट-डॉलर लेन-देन काम करता है

एक व्यापार के लिए कमीशन जो एक संस्थागत निवेशक ने दलाली फर्म का भुगतान किया हो सकता है प्रति शेयर 6 सेंट है, लेकिन वास्तव में प्रति शेयर केवल 3 सेंट की लागत है। अन्य 3 सेंट नरम डॉलर की छूट के लिए उपयोग किए जाते हैं। इस व्यवस्था के तहत, संस्थागत निवेशक भविष्य के ट्रेडों को ब्रोकरेज फर्म को निर्देशित करने के लिए बाध्य है। इसमें से कोई भी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के लिए कोई समस्या प्रस्तुत नहीं करता है, जब तक कि निवेशक को सर्वश्रेष्ठ निष्पादन प्राप्त नहीं हो जाता है और अन्य फर्मों द्वारा जो शुल्क लिया जाता है उससे आयोग अनुचित रूप से असमान नहीं है।

नरम डॉलर के साथ निहित समस्याएं

सॉफ्ट-डॉलर लेन-देन में प्रदान की गई अनुसंधान और अन्य बंडल सेवाओं की लागत अनिवार्य रूप से म्यूचुअल फंड निवेशक द्वारा वहन की जाती है, फिर भी फंड द्वारा उनका खुलासा नहीं किया जाता है। वे बस ट्रेडों की लागत में निर्मित होते हैं, जो फंड के दीर्घकालिक प्रदर्शन को प्रभावित करता है।

तकनीकी रूप से, म्यूचुअल फंड अपने प्रबंधन शुल्क में अनुसंधान की कठिन लागत का खुलासा करेगा। हालांकि, जब इसे नरम डॉलर के साथ भुगतान किया जाता है, तो इसका प्रबंधन शुल्क से भुगतान नहीं किया जाता है। फंड मैनेजरों का तर्क है कि संस्थागत निवेशक अंततः सभी लागतों को वहन करते हैं। हालांकि, अनुसंधान के लिए भुगतान करने के लिए नरम डॉलर का उपयोग करना म्यूचुअल फंड निवेशक को फंड का चयन करते समय एक सटीक लागत विश्लेषण करने की अनुमति नहीं देता है।

नरम डॉलर के मूल्य निर्धारित करने योग्य नहीं हैं, न ही वे समान हैं। एक निवेश प्रबंधक को सेवाओं के रूप में जो मिलता है, वह दूसरे प्रबंधक को प्राप्त होने वाली राशि से भिन्न हो सकता है। यह संघर्षों और दुर्व्यवहारों के लिए द्वार खोलता है, और म्यूचुअल फंड निवेशकों को कभी नहीं पता होता है कि उनकी लेनदेन लागतों के किस हिस्से को नरम सेवाओं या उनके वास्तविक निवेश पर लागू किया जाता है।

हालांकि सॉफ्ट-डॉलर लेनदेन का अभी भी व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, लेकिन उन्हें खत्म करने के लिए एक आंदोलन बढ़ रहा है, खासकर वित्तीय सुधार और पारदर्शिता के मुद्दे उद्योग पर हावी हैं।

सॉफ्ट डॉलर के दुरुपयोग

सॉफ्ट डॉलर की खतरनाकता ने एसईसी द्वारा निवेश पेशेवरों और परीक्षाओं के दुरुपयोग का विषय बना दिया है। 2013 में एक मामले में, SEC ने न्यूयॉर्क ब्रोकरेज फर्म इंस्टिंक्ट एलएलसी के खिलाफ सैन डिएगो स्थित सलाहकार जेएस ओलिवर कैपिटल मैनेजमेंट को $ 400, 000 से अधिक के नरम भुगतानों को हरी झंडी नहीं दिखाने के लिए प्रतिबंध लगाया था। ग्राहकों के लिए खुलासा किया। एसईसी ने पाया कि जेएस ओलिवर कैपिटल के सहयोगियों ने तलाक के खर्च, किराए के भुगतान और व्यक्तिगत टाइमशैयर से संबंधित लागतों के लिए नरम डॉलर के भुगतान का उपयोग किया था। अंततः, एसईसी ने फैसला किया कि इंस्टिटेट ने नरम डॉलर के दुरुपयोग की अनदेखी की और कंपनी के साथ $ 800, 000 में समझौता किया।