प्रारंभिक क्रॉस: नैस्डैक स्टॉक की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं

नैस्डैक एक कंप्यूटरीकृत बाज़ार है जहाँ पूर्वी समय में सुबह 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक शेयरों का कारोबार किया जाता है। जबकि नियमित रूप से ट्रेडिंग प्रत्येक सप्ताह शाम 4:00 बजे बंद हो जाती है, लेकिन व्यापार जगत नहीं करता है। विभिन्न समाचार वस्तुओं, जैसे कॉर्पोरेट आय, विलय, अधिग्रहण, कर्मचारियों की कटौती और प्रमुख कर्मियों में बदलाव की घोषणा के लिए शेयर बाजार दिन के बंद होने के बाद तक अक्सर इंतजार करते हैं। इसी तरह, भू-राजनीतिक घटनाएँ, प्राकृतिक आपदाएँ और अन्य बाज़ार-चालित घटनाक्रम दिन या रात के किसी भी समय हो सकते हैं।

कॉर्पोरेट समाचार और अन्य घटनाक्रम ऐसी जानकारी उत्पन्न करते हैं जो अक्सर निवेशकों को वित्तीय बाजारों की कंपनियों, क्षेत्रों या खंडों के प्रति अपनी भावना को बदलने का कारण बनता है। अच्छी खबर यह है कि निवेशक विभिन्न शेयरों के मालिक बनना चाहते हैं और कीमतों को अधिक बढ़ाते हैं, जबकि बुरी खबर का ठीक उल्टा असर होता है।

बदले में, निवेशक दिन के लिए बाजार बंद होने और सुबह व्यापार के लिए खुलने से पहले खरीदने और बेचने के आदेश देते हैं। यह समाचार में कारक के लिए नैस्डैक की आवश्यकता पैदा करता है और परिणामस्वरूप प्रतिभूतियों की कीमतों को खरीदने और बेचने की मांग करता है जब शेयर बाजार व्यापार के लिए फिर से खुलता है। तदनुसार, पहले दिन की समापन कीमतें अगले दिन की शुरुआती कीमतों के समान नहीं हैं।

शुरुआती अनुरोधों के लिए व्यापार अनुरोधों के लिए मूल्य निर्धारित करने के लिए, नैस्डैक एक प्रक्रिया का उपयोग करता है जिसे "शुरुआती क्रॉस" के रूप में जाना जाता है।

क्रॉसिंग की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं

शुरुआती क्रॉस के लिए कीमतें एक नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित की जाती हैं, जब खरीदार और विक्रेता कीमतों से मेल खाते हैं और काउंटरऑफ़र्स देते हैं, जिसके परिणामस्वरूप एक व्यापार होता है। उद्घाटन क्रॉस प्रक्रिया का उद्देश्य किसी एक मूल्य पर व्यापार करने के लिए किसी भी सुरक्षा के शेयरों की सबसे बड़ी संख्या प्राप्त करके अधिकतम निष्पादन प्राप्त करना है। यह प्रक्रिया उतनी सरल नहीं है, जितना लगता है।

जबकि ट्रेडों को केवल 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक निष्पादित किया जाता है, बाजार खुलने के कई घंटे बाद और इसके खुलने से कई घंटे पहले नैस्डैक व्यापार अनुरोध स्वीकार करता है। इन अनुरोधों पर डेटा इलेक्ट्रॉनिक रूप से उपलब्ध कराया जाता है, ताकि बाजार प्रतिभागी उन कीमतों को देख सकें, जिन पर खरीदार खरीदने (बोली) के लिए तैयार हैं और जिन कीमतों पर विक्रेता बेचने के लिए तैयार हैं (पूछना)। शुरुआती मूल्य की गणना करने के लिए मूल्य मैचों को 10 प्रतिशत की सीमा का उपयोग करके बनाया जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई खरीदार किसी दिए गए स्टॉक के लिए $ 100 प्रति शेयर की पेशकश करता है और एक विक्रेता $ 110 चाहता है, तो ऑफ़र का मध्य बिंदु $ 105 होगा। उसके बाद मध्यबिंदु संख्या 10 प्रतिशत से गुणा की जाती है। परिणामस्वरूप $ 10.50 को खरीदार की पेशकश की कीमत में जोड़ दिया जाता है, इसे $ 110.50 तक ले जाया जाता है और विक्रेता की कीमत से घटाया जाता है, इसे $ 99.50 में स्थानांतरित किया जाता है। यह निवेशकों को बताता है कि विचाराधीन शेयरों की शुरुआती कीमत $ 99.50 और $ 110.50 के बीच होगी।

यह जानकारी हर पांच सेकंड में इलेक्ट्रॉनिक रूप से संभावित खरीदारों और विक्रेताओं को अद्यतन और प्रदान की जाती है। अतिरिक्त डेटा का एक होस्ट भी प्रदान किया जाता है, जिसमें कीमतों के बारे में विस्तृत जानकारी शामिल है, जिस पर एक दूसरे के खिलाफ आदेश स्पष्ट होंगे, युग्मित खरीद / बिक्री ऑफ़र की संख्या और ऑफ़र के बीच असंतुलन। जैसा कि संभावित खरीदार और विक्रेता इस डेटा को देखते हैं, वे अतिरिक्त ट्रेडों को रखते हैं जो तब कीमतों में विभाजित होते हैं।

MOO, LOO और OIO क्या है?

चूंकि खरीदने और बेचने के लिए कीमतों में एक व्यापार के लिए मैच होना चाहिए, नैस्डैक ने मार्केट-ऑन-ओपन (MOO) और लिमिट-ऑन-ओपन (LOO) के रूप में प्रवेश करने के आदेश दिए। एमओओ के आदेशों को सुबह 7:30 बजे से 9:28 बजे तक रखा, बदला या रद्द किया जा सकता है। यह व्यापारियों को आदेशों को दर्ज करने, कीमतों की दिशा गेज करने, बेचने के प्रस्तावों के साथ खरीदने के लिए बेहतर मैच के प्रस्तावों को रद्द करने और फिर से दर्ज करने में सक्षम बनाता है। LOO ऑर्डर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर दर्ज किए जाते हैं, जिन्हें "सीमा" मूल्य कहा जाता है। इन आदेशों को निष्पादित किया जाता है यदि व्यापार उस मूल्य पर आयोजित किया जा सकता है जो बाजार खुलने पर अनुरोधित "सीमा" के बराबर या उससे बेहतर होता है। यदि कोई मिलान नहीं किया जा सकता है, तो आदेश अस्वीकार कर दिए जाते हैं।

सुबह 9:30 बजे, खरीदारों और विक्रेताओं की अधिकतम संख्या से मेल खाने के लिए डिज़ाइन किए गए मूल्य पर ट्रेडों को निष्पादित किया जाता है। व्यापार निष्पादन में केवल उन ट्रेडों को शामिल किया गया है जो "खुले" ऑर्डर मूल्य पर जगह लेते हैं और तरलता प्रदान करने और व्यापार की सुविधा के लिए डिज़ाइन किए गए "असंतुलन केवल" आदेश हैं। ध्यान रखें कि नैस्डैक में सदस्य फर्म शामिल हैं जो एक तरल बाज़ार बनाने के लिए एक साथ काम करते हैं जहां प्रतिभूतियों को ऑर्डर के कुशल मिलान के माध्यम से खरीदा और बेचा जा सकता है।

तदनुसार, ये फर्म तरलता की सुविधा के लिए डिज़ाइन किए गए ट्रेडों को रखकर एक कार्यात्मक बाजार बनाए रखने में भाग लेते हैं। इन ट्रेडों को Opening Imbalance Only (OIO) ट्रेड के रूप में संदर्भित किया जाता है, और उनसे संबंधित डेटा प्रदर्शित नहीं किया जाता है। कई अन्य प्रकार के व्यापार भी दर्ज किए जा सकते हैं, और प्रत्येक को नियमों के एक विस्तृत सेट के अनुसार नियंत्रित किया जाता है।

एक बार जब उद्घाटन क्रॉस मूल्य निर्धारित किया जाता है और ट्रेडों को निष्पादित किया जाता है, तो शेष एमओओ, एलओओ और ओआईओ अनुरोधों को मिलान नहीं किया गया है। बाजार खुलने के बाद आने वाले व्यापार मानक दैनिक व्यापारिक दिनचर्या में प्रवेश करते हैं जो सामान्य व्यापारिक घंटों के दौरान होता है। यह प्रक्रिया एक स्वचालित "मिलान इंजन" को रोजगार देती है जो खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़ती है। जैसे पूर्व-खुली प्रक्रिया में, खरीदार और विक्रेता एक मैच खोजने के प्रयास में कीमतों को खरीद / बेच सकते हैं और अपने ट्रेडों में समायोजन कर सकते हैं। सामान्य व्यापारिक घंटों के दौरान अंतर यह है कि ट्रेडों को एक मैच होने के क्षण में जगह मिलती है, क्योंकि एक विशिष्ट समय के लिए इंतजार करने का विरोध - सुबह 9:30 बजे बाजार खुला।

तल - रेखा

नैस्डैक के अनुसार, क्रॉस प्रक्रियाओं को खोलने और बंद करने का मतलब है कि सभी निवेशकों को एक ही जानकारी तक पहुंच है, और उनके आदेशों को एक ही उपचार मिलता है। यह बाजार में निष्पक्षता और पारदर्शिता लाता है, और एक्सचेंज के अनुसार, ट्रेडिंग दिवस का एक अत्यधिक सक्रिय समय हो सकता है।

यह प्रतिभूति नीलामी प्रक्रिया के सुचारू रूप से, कुशल कामकाज की सुविधा प्रदान करता है, जो खरीदारों और विक्रेताओं को तरलता सुनिश्चित करने के लिए कुशलतापूर्वक मेल खाता है। यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। बाजार की तरलता निवेशकों को इस आश्वासन के साथ निवेश करने का विश्वास दिलाती है कि - क्या उन्हें बेचने की आवश्यकता है - वे इतनी जल्दी कर सकते हैं। यह अवसर भी प्रस्तुत करता है। सक्रिय खरीदारों और विक्रेताओं द्वारा आबादी वाले अत्यधिक तरल बाजारों के साथ, निवेशकों को मुनाफे की तलाश में जल्दी और आसानी से बाजारों से बाहर और अंदर स्थानांतरित करने का भरपूर अवसर मिलता है।

(अधिक जानकारी के लिए, मार्केट ओपन डायरेक्शन गेज करने के तरीके पढ़ें।)