कम दर हेडवांड के बावजूद आवास रिबाउंड की मदद करेगा: स्वर्णकार

एक धीमी गति से चलने वाले आवास बाजार के बढ़ते संकेतों के बावजूद, गोल्डमैन सैक्स का मानना ​​है कि कम ब्याज दरों से 2019 की दूसरी छमाही में आवासीय निवेश को बढ़ावा मिलेगा। आवासीय निवेश और आवास दोनों इस साल की पहली छमाही के माध्यम से कम हो रहे हैं, लेकिन गिरती बंधक दरों और गोल्डमैन के विश्लेषकों ने हालिया नोट में कहा कि फेडरल रिजर्व की हाल की ब्याज दर में कटौती से आवास की मांग को बढ़ावा मिलेगा।

यह स्वीकार करते हुए कि, "घरेलू निर्माण हमारी अपेक्षा से कुछ कमज़ोर रहा है, और कुछ हेडविंडों का सामना करता हुआ दिखाई देता है जो कम से कम आंशिक रूप से बने रहेंगे, " विश्लेषकों, अर्थशास्त्री जान हेट्ज़ियस के नेतृत्व में, क्षेत्र की भविष्य की विकास संभावनाओं के बारे में आशावादी बने रहे। "हमारा मॉडल 2019H2 में आवासीय निवेश की 4% वृद्धि की गति के लिए एक स्वस्थ प्रतिक्षेप की ओर इशारा करता है, " हेट्ज़ियस ने लिखा।

आवास बाजार में एक पलटाव घर के शेयरों को साल के पहले छमाही के माध्यम से अपनी रैली को बनाए रखने में मदद करेगा। एसपीडीआर एसएंडपी होमबिल्डर्स ईटीएफ (एक्सएचबी) एसएंडपी 500 के 15% के लाभ की तुलना में वर्ष पर लगभग 27% है। एम / आई होम्स इंक (एमएचओ) और एलजीआई होम्स इंक (एलजीआईएच) जैसे व्यक्तिगत होमबॉल्डर शेयरों में वर्ष के लिए 70% से अधिक है, जबकि केबी होम (केबीएच) और डीआर हॉर्टन इंक (डीएचआई) 40 से अधिक हैं। %, और PulteGroup Inc. (PHM) लगभग 28% है।

इन्वेस्टर्स के लिए इसका क्या मतलब है

कम बंधक दरों से आवास की मांग में वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा, जो कि अर्थव्यवस्था का क्षेत्र है जो ब्याज दर में बदलाव के लिए सबसे अधिक संवेदनशील है। पिछली गिरावट के बाद से, बंधक दर 125 बीपीएस गिर गई है। बंधक एजेंसी फ्रेडी मैक, प्रति सीएनबीसी के आंकड़ों के अनुसार, 30-वर्षीय फिक्स्ड बंधक पर दर नवंबर में 4.94% के शिखर से गिरकर 3.60% हो गई है।

आवास की मांग पर कम दरों का उत्तेजक प्रभाव दो अलग-अलग चैनलों के माध्यम से आएगा। स्पष्ट चैनल यह है कि कम बंधक दरें एक नए घर की खरीद के वित्तपोषण की लागत को सस्ता बनाती हैं; इसलिए मांग बढ़ी। दूसरा चैनल कम दर पर अपने बंधक पुनर्वित्त के मौजूदा घर के मालिकों को कम लागत के माध्यम से होता है। कम लागत एक धन प्रभाव पैदा करती है जो खपत खर्च और आवास बाजार पर एक सकारात्मक प्रतिक्रिया तंत्र को उत्तेजित करती है।

हालांकि, अभी तक, कम दरें आवास के लिए बहुप्रतीक्षित बढ़ावा देने में विफल रही हैं। 2007-2009 के महान मंदी के बाद से आवासीय निवेश अपनी सबसे बुरी लकीर का सामना कर रहा है, अब छह सीधे तिमाहियों के लिए अनुबंधित किया गया है। आवास जुलाई में 4.0% गिरकर 1.191 मिलियन यूनिट्स की मौसमी रूप से समायोजित वार्षिक दर पर आ गया और जून के आंकड़े नीचे की ओर संशोधित किए गए। सीएनबीसी के अनुसार, रायटर द्वारा मतदान किए गए अर्थशास्त्री जुलाई में 1.257 मिलियन यूनिट की गति से आवास शुरू होने की उम्मीद कर रहे थे।

कम ब्याज दरों का जवाब देने के लिए आवास की मांग की विफलता के लिए एक व्याख्या बढ़ती आर्थिक दृष्टिकोण है। वास्तव में, यदि कम ब्याज दरें विशेष रूप से आर्थिक अनिश्चितता का जवाब देने के लिए बनाई गई नीति चाल का परिणाम हैं, तो नकारात्मक संकेत जो कम दर भेजते हैं, वे उन कम दरों के सकारात्मक प्रोत्साहन प्रभाव से अधिक शक्तिशाली हो सकते हैं। गृहणियों को लगता है कि आवास की मांग नहीं उठने का एक बड़ा कारण है।

लेकिन गोल्डमैन का एक और स्पष्टीकरण है- प्रतिक्रिया लैग। ब्याज दरों में बदलाव के प्रभावों को आमतौर पर तुरंत महसूस नहीं किया जाता है, लेकिन आर्थिक गतिविधि पर उनके प्रभाव को काम करने से पहले सालों नहीं तो महीनों लग सकते हैं। हत्ज़ियस ने लिखा, "ब्याज दरों में बदलाव और हाउसिंग एक्टिविटी के बीच अंतराल के समय का अनुमान है कि अभी तक बल्क का आना बाकी है।"

कुछ सकारात्मक संकेत हैं जो सुझाव देते हैं कि गोल्डमैन की प्रतिक्रिया-अंतराल परिकल्पना सही हो सकती है। बिल्डिंग परमिट, जो कि ज्यादातर साल के लिए कमजोर रहा है, जुलाई में 8.4% बढ़कर 1.336 मिलियन यूनिट की दर तक पहुंच गया। जून 2017 के बाद से परमिट के लिए यह सबसे बड़ा लाभ है। इस तरह की अधिक सकारात्मकता स्टोर में हो सकती है क्योंकि पिछले महीने के अंत में फेडरल रिजर्व के ब्याज दर में कटौती के प्रभाव धीरे-धीरे अर्थव्यवस्था के माध्यम से अपना काम करेंगे, और इससे पहले और अधिक दरों में कटौती की उम्मीद है। साल खत्म हो गया है।

आगे देख रहा

जीवन के संकेतों के बावजूद, गोल्डमैन को कुछ आवास हेडिंग की उम्मीद है, जिसमें मालिक के कब्जे वाले आवास के लिए कर प्रोत्साहन को कम करना, एक बेहद तंग निर्माण श्रम बाजार और भूमि, विकास, हकदारी और अन्य नियामक लागतों में वृद्धि शामिल है। राष्ट्रपति ट्रम्प के चीन के साथ व्यापार युद्ध बढ़ने के बीच मंदी की बढ़ती संभावना को जोड़ सकता है।