एक बंधक नकद प्रवाह दायित्व (MCFO) क्या है?
एक बंधक कैश फ़्लो ऑब्लिगेशन (MCFO) एक प्रकार का बंधक पास-थ्रू असुरक्षित सामान्य दायित्व बंधन है जिसमें कई वर्ग या ट्रैशेज़ होते हैं। MCFOs बंधक के एक पूल से नकदी प्रवाह का उपयोग करते हैं जो निवेशकों को उनके मूलधन और ब्याज को चुकाने के लिए राजस्व उत्पन्न करते हैं। पूल में बंधक से भुगतान प्राप्त किया जाता है और एमसीएफओ सुरक्षा के धारकों को दिया जाता है।
बंधक नकदी प्रवाह दायित्व (MCFO) को समझना
बंधक कैश फ्लो ऑब्जेक्शन्स (MCFOs) कुछ मामलों में संपार्श्विक बंधक दायित्वों (CMO) से मिलते जुलते हैं, लेकिन वे समान नहीं हैं। MCFOs सुरक्षा द्वारा रखे गए बंधक पर एक ग्रहणाधिकार नहीं रखते हैं। वे केवल अपने निवेशकों को भुगतान करने के लिए बंधक से आय का उपयोग करने के लिए अनुबंध द्वारा बाध्य हैं। एमसीएफओ मालिकों के पास वास्तविक अंतर्निहित बंधक का कोई कानूनी अधिकार नहीं है, इस प्रकार एमसीएफओ सीएमओ की तुलना में जोखिम भरा है।
सीएमओ की तरह, एमसीएफओ बंधक-समर्थित सुरक्षा का एक रूप है जो व्यक्तिगत आवासीय बंधक के प्रतिभूतिकरण के माध्यम से बनाया जाता है जो बंधक के उस विशिष्ट पूल से ब्याज और प्रमुख भुगतानों को आकर्षित करते हैं। क्योंकि वे सीएमओ के रूप में एक ही कानूनी सुरक्षा नहीं रखते हैं, एमसीएफओ आमतौर पर निवेशकों को अधिक कूपन दरों की पेशकश करते हैं।
बंधक नकदी प्रवाह बाधाओं के जोखिम और संरचना
सीएमओ की तरह, एमसीएफओ विभिन्न भुगतान विशेषताओं और जोखिम प्रोफाइल वाले समूहों में समूहों को बंधक बनाते हैं। किश्तों को एक निर्दिष्ट क्रम में बंधक प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान के साथ वापस भुगतान किया जाता है, क्रेडिट रेटिंग में वृद्धि के साथ आने वाले उच्चतम रेटेड किश्तों के साथ, जो प्रीपेमेंट जोखिम और चुकौती डिफ़ॉल्ट के खिलाफ सुरक्षा का एक रूप है। MCFO प्रदर्शन ब्याज दरों में बदलाव के साथ-साथ फौजदारी दरों, पुनर्वित्त दरों और घर की बिक्री की गति के अधीन है।
एमसीएफओ ट्रान्च की उल्लिखित परिपक्वता तारीख के आधार पर निर्धारित की जाती है जब बंधक के एक पूल से अंतिम प्रिंसिपल को भुगतान करने की उम्मीद की जाती है। लेकिन इन प्रकार के एमबीएस के लिए परिपक्वता तिथि अंतर्निहित बंधक ऋणों के पूर्व भुगतान को ध्यान में नहीं रखती है और इस प्रकार एमबीएस जोखिमों का सटीक प्रतिनिधित्व नहीं हो सकता है। अधिकांश बंधक पास-थ्रू प्रतिभूतियों को 30-वर्षीय निश्चित दर बंधक द्वारा संपार्श्विक किया जाता है, लेकिन घर की बिक्री या पुनर्वित्त के कारण पूर्व भुगतान से कई ऋण पहले ही चुकाने पड़ते हैं।
सीएमओ, एमसीएफओ और अन्य गैर-एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां - वे बंधक बांड जो सरकार द्वारा प्रायोजित उद्यमों फैनी मॅई, फ्रेडी मैक या गिन्नी मॅई द्वारा समर्थित नहीं हैं - वित्तीय संकट के केंद्र में थे जो लीमैन ब्रदर्स के दिवालिया होने का कारण बने। 2008 और इसके परिणामस्वरूप बंधक ऋणों पर लाखों डॉलर का नुकसान हुआ और लाखों मकान मालिक अपने घरों को डिफ़ॉल्ट रूप से खो रहे थे।
वित्तीय संकट के बाद, सरकारी एजेंसियों ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के अपने विनियमन को आगे बढ़ाया और ऋणदाताओं को सबप्राइम ऋण की पारदर्शिता और ऐसे बंधक प्राप्त करने के लिए योग्यता मानकों को बढ़ाने के लिए मजबूर किया। दिसंबर 2016 में, एसईसी और एफआईएनआरए ने सीएमओ और संबंधित एमबीएस लेनदेन के लिए मार्जिन आवश्यकताओं के साथ एमबीएस जोखिम को कम करने के लिए नए नियमों की घोषणा की।
