बाजार की अस्थिरता की रणनीति: कॉलर

वित्त में, शब्द कॉलर आमतौर पर एक जोखिम प्रबंधन रणनीति को संदर्भित करता है जिसे एक सुरक्षात्मक कॉलर कहा जाता है। अन्य स्थितियों के लिए कॉलर का उपयोग कम प्रचारित किया जाता है। थोड़ा प्रयास और जानकारी के साथ, हालांकि, व्यापारी जोखिम का प्रबंधन करने के लिए कॉलर अवधारणा का उपयोग कर सकते हैं और, कुछ मामलों में, रिटर्न बढ़ाते हैं। यह लेख तुलनात्मक और तेजी से काम करने वाली रणनीतियों की तुलना करता है।

कैसे सुरक्षात्मक कॉलर काम करते हैं

यह रणनीति अक्सर एक लंबी स्टॉक स्थिति या पूरे इक्विटी पोर्टफोलियो पर सूचकांक विकल्पों का उपयोग करके नुकसान के जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए उपयोग की जाती है। इसका उपयोग उधारकर्ताओं और उधारदाताओं दोनों द्वारा कैप और फर्श का उपयोग करके ब्याज दर की चालों को हेज करने के लिए भी किया जा सकता है।

सुरक्षात्मक कॉलर को एक मंदी से तटस्थ रणनीति माना जाता है। एक सुरक्षात्मक कॉलर में नुकसान सीमित है, जैसा कि उल्टा है।

एक इक्विटी कॉलर एक समान संख्या में कॉल विकल्पों को बेचकर और एक ही स्टॉक नंबर पर लंबे स्टॉक की स्थिति में खरीदकर बनाया जाता है। कॉल विकल्प खरीदारों को अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं, निर्धारित मूल्य पर स्टॉक खरीदने के लिए, स्ट्राइक प्राइस कहते हैं। पुट ऑप्शंस खरीददारों को स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं। प्रीमियम, जो कॉल बिक्री से विकल्पों की लागत है, पुट खरीद की ओर लागू होता है, इस प्रकार स्थिति के लिए भुगतान किए गए समग्र प्रीमियम को कम करता है। यह रणनीति उस अवधि के बाद अनुशंसित की जाती है, जिसमें किसी शेयर की शेयर की कीमत बढ़ जाती है, क्योंकि यह रिटर्न बढ़ाने के बजाय मुनाफे की रक्षा के लिए बनाया गया है।

महत्वपूर्ण उपलब्दियां

कोलर्स जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए एक उत्कृष्ट रणनीति हैं, लेकिन उन्हें विकल्पों की ध्वनि समझ और उन्हें बाजार में कैसे काम करना है। यदि आप विकल्पों को कैसे काम करते हैं या कुछ विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियों को सीखने के लिए देख रहे हैं, तो एक रिफ्रेशर की आवश्यकता होती है, इन्वेस्टोपेडिया अकादमी के विकल्प शुरुआती पाठ्यक्रम के लिए आदर्श स्थान है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि जैक ने कुछ समय पहले XYZ के 100 शेयर प्रति शेयर 22 डॉलर में खरीदे थे। चलो यह भी मान लेते हैं कि यह जुलाई है और XYZ वर्तमान में $ 30 पर कारोबार कर रहा है। हाल के बाजार की अस्थिरता को देखते हुए, जैक XYZ शेयरों के भविष्य की दिशा के बारे में अनिश्चित है, इसलिए हम कह सकते हैं कि वह मंदी के लिए तटस्थ है। यदि वह वास्तव में मंदी का शिकार था, तो वह अपने $ 8 प्रति शेयर लाभ की रक्षा के लिए अपने शेयर बेच देगा। लेकिन उसे यकीन नहीं हो रहा है, इसलिए वह वहां लटक गया और अपनी स्थिति को सुधारने के लिए कॉलर में घुस गया।

इस रणनीति के यांत्रिकी जैक के लिए एक आउट-ऑफ-द-मनी पुट कॉन्ट्रैक्ट खरीदने और एक आउट-ऑफ-द-मनी कॉल अनुबंध बेचने के लिए होगा, क्योंकि प्रत्येक विकल्प अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। जैक को लगता है कि एक बार साल खत्म होने के बाद बाजार में कम अनिश्चितता होगी, और वह साल के अंत में अपनी स्थिति को बेहतर बनाना चाहेंगे।

अपने उद्देश्य को पूरा करने के लिए, जैक एक जनवरी विकल्प कॉलर पर फैसला करता है। वह पाता है कि जनवरी $ 27.50 पुट ऑप्शन (मतलब एक पुट विकल्प जो 27.50 डॉलर की स्ट्राइक प्राइस के साथ जनवरी में समाप्त होता है) $ 2.95 के लिए कारोबार कर रहा है, और जनवरी में $ 35 कॉल विकल्प $ 2 के लिए कारोबार कर रहा है। जैक का लेन-देन है:

• खोलने के लिए खरीदें (लंबी स्थिति का उद्घाटन) $ 295 की लागत पर एक जनवरी $ 27.50 पुट ऑप्शन ($ 2.95 (100 शेयर का प्रीमियम)) खोलने के लिए बेचें (छोटी स्थिति का उद्घाटन) $ 200 के लिए एक जनवरी $ 35 कॉल विकल्प (प्रीमियम के लिए) $ 2 * 100 शेयर) जैक की आउट-ऑफ-पॉकेट लागत (या शुद्ध डेबिट) $ 95 ($ 200 - $ 295 = - $ 95) है

जैक के सटीक अधिकतम लाभ और / या हानि को इंगित करना मुश्किल है, क्योंकि कई चीजें ट्रांसपायर हो सकती हैं। लेकिन जनवरी में एक बार जैक के लिए तीन संभावित परिणामों पर नजर डालते हैं:

1. XYZ $ 50 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है: जैसा कि जैक जनवरी $ 35 कॉल से कम है, यह सबसे अधिक संभावना है कि उसके शेयरों को $ 35 कहा जाता था। वर्तमान में $ 50 पर कारोबार कर रहे शेयरों के साथ, उसने कॉलर द्वारा बेचे गए कॉल ऑप्शन से $ 15 प्रति शेयर की हानि की है, और उसकी आउट-ऑफ-पॉकेट लागत, $ 95, कॉलर पर है। हम कह सकते हैं कि यह जैक की जेब के लिए एक बुरी स्थिति है। हालाँकि, हम यह नहीं भूल सकते हैं कि जैक ने अपने मूल शेयरों को $ 22 में खरीदा था, और उन्हें $ 35 पर बुलाया गया (बेचा गया), जो उन्हें प्रति शेयर $ 13 का कैपिटल गेन देता है, साथ ही उनके द्वारा अर्जित किसी भी लाभांश के साथ-साथ उनका आउट-ऑफ भी। कॉलर पर जेब खर्च। इसलिए, कॉलर से उसका कुल लाभ ($ 35 - $ 22) * 100 - $ 95 = $ 1, 205 है। XYZ $ 30 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। इस परिदृश्य में, न तो पुट और न ही कॉल पैसे में है। वे दोनों बेकार हो गए। इसलिए जैक वापस आ गया है जहां वह जुलाई में कॉलर के लिए अपनी जेब से बाहर की लागत का था। XYZ $ 10 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। कॉल विकल्प की समय-सीमा समाप्त हो गई है। हालांकि, जैक के लंबे पुट के मूल्य में प्रति शेयर कम से कम $ 17.50 की वृद्धि हुई है (पुट का आंतरिक मूल्य)। वह अपने पुट को बेच सकता है और अपने एक्सवाईजेड शेयरों के मूल्य पर जो खोया है उसे ऑफसेट करने के लिए लाभ को पॉकेट में डाल सकता है। वह वास्तव में पुट लेखक के लिए एक्सवाईजेड शेयरों को रख सकता है और स्टॉक के लिए $ 27.50 प्रति शेयर प्राप्त कर सकता है जो वर्तमान में $ 10 में बाजार में कारोबार कर रहा है। जैक की रणनीति इस बात पर निर्भर करेगी कि वह XYZ शेयरों की दिशा के बारे में कैसा महसूस करता है। यदि वह तेज है, तो वह अपने पुट ऑप्शन प्रॉफिट को इकट्ठा करना चाहता है, शेयरों को पकड़ सकता है और XYZ के फिर से उठने का इंतजार कर सकता है। यदि वह मंदी है, तो वह पुट लेखक को शेयर देना चाहता है, पैसे ले सकता है और चला सकता है।

व्यक्तिगत रूप से कॉलर पदों के विरोध के रूप में, कुछ निवेशक पूरे पोर्टफोलियो की सुरक्षा के लिए अनुक्रमणिका विकल्पों को देखते हैं। एक पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए इंडेक्स विकल्पों का उपयोग करते समय, संख्याएं थोड़ी अलग तरह से काम करती हैं लेकिन अवधारणा समान है। आप पुट को लागत की भरपाई करने के लिए मुनाफे को बचाने और कॉल बेचने के लिए पुट खरीद रहे हैं।

ऐसा नहीं है आमतौर पर चर्चा की गई है कि समायोज्य दर बंधक (एआरएम) में मौजूद ब्याज दर जोखिम के प्रकार को प्रबंधित करने के लिए डिज़ाइन किए गए कॉलर हैं। इस स्थिति में विरोधी जोखिम वाले दो समूह शामिल हैं। ऋणदाता ब्याज दरों में गिरावट और मुनाफे में गिरावट का कारण बनता है। उधारकर्ता ब्याज दरों में वृद्धि का जोखिम उठाता है, जिससे उसके ऋण भुगतान में वृद्धि होगी।

ओटीसी व्युत्पन्न उपकरण, जो कॉल और पुट के समान होते हैं, को कैप और फर्श के रूप में जाना जाता है। ब्याज दर कैप्स वे अनुबंध हैं जो एक उधारकर्ता ब्याज पर एक ऊपरी सीमा तय करते हैं जो एक फ्लोटिंग दर ऋण पर भुगतान करेंगे। ब्याज दर फर्श उस तरह से कैप के समान हैं जो कॉल की तुलना करता है: वे धारक को ब्याज दर में गिरावट से बचाते हैं। अंतिम उपयोगकर्ता एक सुरक्षात्मक कॉलर के निर्माण के लिए फर्श और कैप का व्यापार कर सकते हैं, जो कि एक्सवाईजेड में अपने निवेश की रक्षा के लिए जैक ने किया था।

काम पर बुलिश कॉलर

बुलिश कॉलर में आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्प की एक साथ खरीद और आउट-ऑफ-द-मनी पुट ऑप्शन की बिक्री शामिल है। यह एक उपयुक्त रणनीति है जब कोई व्यापारी स्टॉक में तेजी से बढ़ता है लेकिन उम्मीद करता है कि स्टॉक की कीमत कम है और वह कम कीमत पर शेयर खरीद सकता है। लंबे समय तक कॉल होने से एक व्यापारी को स्टॉक की कीमत में अप्रत्याशित वृद्धि से गायब होने से बचाता है, पुट की बिक्री से कॉल की लागत ऑफसेट होती है और संभवतः वांछित कम कीमत पर खरीदारी की सुविधा मिलती है।

यदि जैक आम तौर पर OPQ शेयरों पर तेजी से बढ़ता है, जो $ 20 पर कारोबार कर रहे हैं, लेकिन लगता है कि कीमत थोड़ी अधिक है, तो वह जनवरी कॉलर को $ 0.73 पर 27.50 डॉलर और 15 जनवरी को $ 1.04 में बेचकर एक तेज कॉलर में प्रवेश कर सकता है। इस मामले में, वह प्रीमियम में अंतर से अपनी जेब में $ 1.04 - $ 0.73 = $ 0.31 का आनंद लेंगे।

समाप्ति पर संभावित परिणाम होंगे:

1. समाप्ति पर $ 27.50 से ऊपर की ओपीक्यू: जैक अपने कॉल का उपयोग करेगा (या लाभ के लिए कॉल को बेच देगा, अगर वह वास्तविक शेयरों की डिलीवरी नहीं लेना चाहता था) और उसकी पुट बेकार समाप्त हो जाएगी। समाप्ति पर ओपीक्यू $ 15 से नीचे: जैक की छोटी पुट खरीदार द्वारा प्रयोग की जाएगी और कॉल बेकार हो जाएगा। उसे $ 15 पर OPQ शेयर खरीदने की आवश्यकता होगी। उनके शुरुआती लाभ के कारण, कॉल और प्रीमियम में अंतर, उनकी प्रति शेयर लागत वास्तव में $ 15 - $ 0.31 = $ 14, 0009 होगी। समय सीमा समाप्ति पर $ 15 और $ 27.50 के बीच ओपीक्यू: जैक के दोनों विकल्प बेकार हो जाएंगे। जब वह कॉलर में प्रवेश करता है, तो वह छोटा लाभ रखता है, जो कि प्रति शेयर 0.31 डॉलर है।

तल - रेखा

संक्षेप में, ये रणनीति कई में से केवल दो हैं जो कॉलर के शीर्ष के अंतर्गत आती हैं। अन्य प्रकार की कॉलर रणनीतियाँ मौजूद हैं, और वे कठिनाई में बदलती हैं। लेकिन यहां प्रस्तुत दो रणनीतियाँ किसी भी व्यापारी के लिए एक अच्छी शुरुआत है जो कॉलर रणनीतियों की दुनिया में गोता लगाने की सोच रहा है।