मैं फर्म (एफसीएफ) को मुफ्त नकदी प्रवाह कैसे छूट देता हूं?

फर्म के लिए रियायती निशुल्क नकदी प्रवाह (FCFF) सभी उपयुक्त नकदी दर और बहिर्वाह के बराबर होना चाहिए, जो उचित ब्याज दर द्वारा वर्तमान मूल्य के लिए समायोजित किया जाता है, जिससे फर्म को अपने जीवनकाल के दौरान लाने की उम्मीद की जा सकती है। यह समय मूल्य विश्लेषण का एक रूप है - भविष्य के सभी नकदी प्रवाह के अधिकारों के लिए एक निवेशक आज कितना भुगतान करेगा।

मुफ्त नकदी प्रवाह आसानी से उपलब्ध आंकड़ा नहीं है। वित्तीय विश्लेषकों को स्वतंत्र रूप से मुक्त नकदी प्रवाह की व्याख्या और गणना करनी है। एफसीएफएफ मुक्त नकदी प्रवाह से इक्विटी के लिए अलग है, जो बॉन्ड लेनदारों और पसंदीदा शेयरधारकों के लिए नहीं है।

एफसीएफएफ की छोटी परिभाषा सभी पूंजीगत योगदानकर्ताओं के लिए उपलब्ध नकदी प्रवाह है, क्योंकि फर्म सभी परिचालन खर्चों, करों और उत्पादन की अन्य लागतों का भुगतान करती है।

नकदी प्रवाह को ठीक से छूटने के लिए, आपको पहले सूत्र के छोटे घटकों की गणना करने के तरीके से परिचित होना चाहिए। इनमें से सबसे महत्वपूर्ण पूंजी (WACC) और FCFF की भारित औसत लागत है।

पूंजी का भारित औसत मूल्य

फर्म पूंजी के सभी स्रोतों की भारित लागत का अनुमान लगाने के लिए WACC पर निर्भर हैं। यह प्रबंधकों को यह देखने का एक तरीका है कि वे कितनी कुशलता से वित्त संचालन करते हैं। WACC के लिए सूत्र के रूप में लिखा जा सकता है:

WACC = SEDVVE × CE + SEDVVD × CD × (1 TR CTR) जहां: VE = इक्विटीएसईडीवी का मूल्य = इक्विटी और ऋण का मूल्य = इक्विटी की लागत = इक्विटीवीडी का मूल्य = कर्ज का मूल्य = कर्ज की लागत = कॉर्पोरेट कर की दर

फर्म को फ्री कैश फ्लो

FCFF के लिए कई प्रतिस्पर्धी सूत्र मौजूद हैं। एक अपेक्षाकृत सरल संस्करण ब्याज, करों और मूल्यह्रास से पहले कमाई से शुरू होता है। इसे इस प्रकार लिखा जा सकता है:

FCFF = EBITDA × (1− TR) + DA × TR + WC - CE पार: EBITDA = आय, ब्याज, कर, और मूल्यह्रास से पहले की कमाई = कर दर = मूल्यह्रास और परिशोधन WC = कार्यशील पूँजी में परिवर्तन = पूँजी व्यय

रियायती FCFF को सरल दृष्टिकोण

एक फर्म के मूल्य की एक सरल परिभाषा - और एक सीएफए पाठ्यक्रमों में पढ़ाया जाता है - डब्ल्यूएसीसी द्वारा रियायती मुक्त नकदी प्रवाह की अंतहीन धारा के बराबर है। हालांकि, बहुत कुछ फर्म की अनुमानित वृद्धि पर निर्भर करता है और क्या यह वृद्धि स्थिर होगी।

एक एकल चरण, रियायती एफसीएफएफ के स्थिर विकास का अनुमान इस प्रकार व्यक्त किया जा सकता है:

$\frac{\text{FCFF}}{\text{WACC}-\text{विकास दर}}$ WACC - विकास दरFCFF

मल्टीस्टेज मॉडल बहुत अधिक जटिल हैं और पथरी के साथ उन लोगों द्वारा सबसे अच्छा प्रदर्शन किया जाता है।

भविष्य के नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी

भविष्य के विकास और शुद्ध नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी करना सबसे अच्छा अनुभवहीन विज्ञान है। वित्तीय साहित्य में दो सामान्य दृष्टिकोण हैं: ऐतिहासिक नकदी प्रवाह को लागू करना और नकदी प्रवाह के अंतर्निहित घटकों में परिवर्तन की भविष्यवाणी करना।

ऐतिहासिक पद्धति का उपयोग करना आसान है। यदि फर्म के मूल तत्व ठोस हैं और भविष्य में भविष्य में बदलने की उम्मीद नहीं है, तो विश्लेषक ऐतिहासिक मुक्त नकदी प्रवाह दर को लागू कर सकते हैं।

अंतर्निहित घटक विधि उतना आसान नहीं है। राजस्व वृद्धि भविष्य के पूंजीगत व्यय के अपेक्षित रिटर्न और लागत से मेल खाती है, जिसमें निश्चित पूंजी प्रतिस्थापन और विस्तार, किसी भी मूल्यह्रास और कार्यशील पूंजी में परिवर्तन शामिल हैं।

ऋण और इक्विटी से पूंजी वित्तपोषण के साथ, भौतिक स्थिर पूंजी, जैसे मशीनों और कारखानों को भ्रमित न करें।