बाल कटवाने की परिभाषा और उदाहरण

एक बाल कटवाने क्या है?

एक बाल कटवाने के दो अर्थ हैं। किसी संपत्ति के बाजार मूल्य और ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग की जा सकने वाली राशि के बीच के अंतर को संदर्भित करते समय बाल कटवाने शब्द का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है। इन मूल्यों के बीच एक अंतर है क्योंकि बाजार की कीमतें समय के साथ बदलती हैं, जिसके लिए ऋणदाता को समायोजित करने की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, यदि किसी व्यक्ति को $ 10, 000 के ऋण की आवश्यकता है और वह अपने $ 10, 000 के स्टॉक पोर्टफोलियो को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना चाहता है, तो बैंक को संपार्श्विक में केवल $ 5, 000 के रूप में $ 10, 000 के पोर्टफोलियो को पहचानने की संभावना है। संपार्श्विक प्रयोजनों के लिए संपत्ति के मूल्य में $ 5, 000 या 50% की कमी को बाल कटवाने कहा जाता है।

बाजार निर्माता के प्रसार के रूप में इस शब्द का उपयोग आमतौर पर कम किया जाता है। हेयरकट शब्द का उपयोग तब से किया जाता है जब बाजार निर्माता के फैलाव इतने पतले होते हैं।

बाल काटना

संपार्श्विक बाल कटवाने समझाया

एक बाल कटवाने से तात्पर्य कम-से-बाजार मूल्य पर रखी गई संपत्ति है जिसे ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल किया जा रहा है। बाल कटवाने को दो मूल्यों के बीच के निशान के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। जब उन्हें संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है, तो आमतौर पर प्रतिभूतियों का अवमूल्यन किया जाता है, क्योंकि बाजार मूल्य में गिरावट होने पर ऋण देने वाले दलों द्वारा गद्दी की आवश्यकता होती है।

जब संपार्श्विक प्रतिज्ञा की जा रही है, तो बाल कटवाने की डिग्री ऋणदाता को संबंधित जोखिम की मात्रा से निर्धारित होती है। इन जोखिमों में कोई भी चर शामिल होता है जो उस स्थिति में संपार्श्विक के मूल्य को प्रभावित कर सकता है जिसे ऋणदाता को उधारकर्ता द्वारा ऋण चूक के कारण सुरक्षा को बेचना पड़ता है। चर जो बाल कटवाने की उस राशि को प्रभावित कर सकते हैं, उनमें संपत्ति के जारीकर्ता की कीमत, अस्थिरता, क्रेडिट गुणवत्ता (यदि लागू हो), और संपार्श्विक की तरलता जोखिम शामिल हैं।

चाबी छीन लेना

• एक बाल कटवाने एक परिसंपत्ति पर रखा गया बाजार से कम मूल्य है जब इसे ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा रहा है। बाल कटवाने का आकार काफी हद तक अंतर्निहित संपत्ति के जोखिम पर आधारित है। रिस्कियर संपत्ति में बड़े बाल कटाने मिलते हैं। एक बाल कटवाने का अर्थ है कि स्लिवर या बाल कटवाने की तरह फैलता बाजार निर्माता भी बना सकते हैं या उन तक पहुंच बना सकते हैं।

बाल कटवाने की राशि क्या निर्धारित करती है?

आम तौर पर बोलना, मूल्य की भविष्यवाणी और कम संबद्ध जोखिम का परिणाम संपीड़ित बाल कटाने में होता है, क्योंकि ऋणदाता के पास निश्चित रूप से उच्च स्तर होता है कि ऋण की पूरी राशि को कवर किया जा सकता है यदि संपार्श्विक को तरल किया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, ट्रेजरी बिल अक्सर सरकारी प्रतिभूतियों के डीलरों के बीच रातोंरात उधार लेने की व्यवस्था के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है, जिसे पुनर्खरीद समझौते (रेपो) के रूप में संदर्भित किया जाता है। इन व्यवस्थाओं में, मूल्य, क्रेडिट गुणवत्ता और सुरक्षा की तरलता पर निश्चितता की उच्च डिग्री के कारण बाल कटाने नगण्य हैं।

सिक्योरिटीज जिसे अस्थिरता और मूल्य अनिश्चितता की विशेषता होती है, जब संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है तो बड़े बाल कटाने होते हैं। उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो एक मार्जिन खाते में इक्विटी पदों को पोस्ट करके ब्रोकरेज से धन उधार लेने की मांग करता है क्योंकि मूल्य की भविष्यवाणी की कमी के कारण खाते के मूल्य का केवल 50% उधार ले सकता है, जो कि 50% का एक बाल कटवाने है।

जबकि मार्जिन खातों के लिए 50% बाल कटवाने मानक हैं, जमा प्रतिभूतियों में तरलता या अस्थिरता जोखिम होने पर जोखिम-आधारित बाल कटवाने को बढ़ाया जा सकता है। उदाहरण के लिए, लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के पोर्टफोलियो पर बाल कटवाने, जो अत्यधिक अस्थिर हैं, 90% तक हो सकते हैं। आमतौर पर मार्जिन खातों में संपार्श्विक के रूप में संभावित मूल्य, अस्थिरता और तरलता जोखिमों को रखने वाले पेनी स्टॉक का उपयोग नहीं किया जा सकता है।

बाल कटवाने बाजार निर्माता फैलता है

एक बाल कटवाने को कभी-कभी बाजार निर्माता के प्रसार के रूप में भी जाना जाता है। चूंकि बाजार निर्माता रेजर-पतली स्प्रेड और कम लेनदेन लागत के साथ लेन-देन कर सकते हैं, वे पूरे दिन लगातार मुनाफे (या नुकसान) के छोटे स्लेव्स या हेयरकट ले सकते हैं।

प्रौद्योगिकी और बाज़ारों में प्रगति के साथ और अधिक कुशल होने के कारण, कई संपत्तियों में प्रसार बाल कटवाने के स्तर तक गिर गया है। खुदरा व्यापारी उसी स्प्रेड बाजार के निर्माताओं पर लेन-देन कर सकते हैं, हालांकि खुदरा व्यापारियों की लागत अभी भी अधिक है जो कि प्रसार को अप्रभावी बना सकते हैं। एक शेयर में, दोनों खुदरा व्यापारी और बाजार निर्माता सक्रिय और तरल स्टॉक में फैले $ 0.01 के लिए खरीद और बिक्री कर सकते हैं, लेकिन $ 5 को बनाने के लिए 500 शेयरों को खरीदना और बेचना जब प्रत्येक व्यापार में आमतौर पर $ 5 से $ 10 खर्च होता है (भिन्न होता है) ब्रोकर) खुदरा व्यापारी के लिए एक लाभदायक रणनीति नहीं है।

दीर्घकालिक पूंजी प्रबंधन (LTCM) विफलता और संपार्श्विक बाल कटाने उदाहरण

LTCM 1993 में शुरू किया गया एक हेज फंड था। 1998 तक इसमें बड़े पैमाने पर नुकसान हुआ, जिसके परिणामस्वरूप वित्तीय प्रणाली ध्वस्त हो गई। LTCM के लाभ मॉडल का आधार, जिसने कुछ समय के लिए बहुत अच्छा काम किया, बाजार की अक्षमताओं से छोटे मुनाफे को चूसना था। इसे आमतौर पर मध्यस्थता कहा जाता है। फर्म ने अवसरों को उजागर करने के लिए ऐतिहासिक मॉडलों का उपयोग किया और फिर उनसे लाभ के लिए पूंजी तैनात की।

प्रत्येक अवसर में आमतौर पर केवल लाभ की एक छोटी राशि का उत्पादन होता है, इसलिए फर्म ने लाभ उठाने के लिए लीवरेज या उधार ली गई धनराशि का उपयोग किया। फर्म के पास 5 बिलियन डॉलर की संपत्ति थी, फिर भी 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के पदों पर उसका नियंत्रण था।

बैंकों और अन्य संस्थानों ने LTCM को उधार लेने या बहुत कम संपार्श्विक के साथ उत्तोलन करने की अनुमति दी, मुख्यतः क्योंकि वे फर्म और उनके पदों को गैर-जोखिम भरा मानते थे। अंततः, हालांकि, फर्म का मॉडल अक्षमताओं की सटीक भविष्यवाणी करने में विफल रहा, और उन बड़े आकार के पदों से उस फर्म के पास वास्तव में कहीं अधिक पैसा खोना शुरू हो गया… और कई बैंकों और संस्थानों की तुलना में अधिक पैसा जो उन्हें उधार देते थे या उन्हें अनुमति देते थे संपत्ति खरीद था।

LTCM की विफलता, जिसे वित्तीय प्रणाली की खैरात की आवश्यकता थी, जिसके परिणामस्वरूप संपार्श्विक के रूप में पोस्ट किए जा सकते हैं और बाल कटवाने के लिए कितना अधिक बाल कटवाने के नियम हैं। LTCM में मूल रूप से कोई बाल कटाने नहीं थे, फिर भी आज नियमित स्टॉक खरीदने वाले एक औसत निवेशक 50% बाल कटवाने के अधीन हैं, जब उन शेयरों को मार्जिन ट्रेडिंग खाते में उधार ली गई राशि के खिलाफ संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है।

मार्केट मेकर हेयरकट उदाहरण

कई बाजारों में, बाजार निर्माता का प्रसार खुदरा व्यापारी के प्रसार के समान है, हालांकि खुदरा व्यापारी के लिए ट्रेडिंग की लागत अप्रभावी बाल कटवाने से अप्रभावी लाभ की कोशिश करती है।

एक बाजार जहां खुदरा व्यापारी अक्सर समान स्प्रेड पर व्यापार नहीं कर सकते हैं क्योंकि बाजार निर्माता विदेशी मुद्रा बाजार है। ऐसा इसलिए है क्योंकि विदेशी मुद्रा दलाल अक्सर प्रसार को चिह्नित करते हैं, जिससे वे पैसा बनाते हैं। EUR / USD विदेशी मुद्रा जोड़ी में बाजार निर्माताओं के लिए उपलब्ध कच्चा प्रसार 0.00001 है, फिर भी खुदरा व्यापारी 0.00005 से 0.00015 (या इससे भी अधिक) के प्रसार का भुगतान कर सकते हैं, जो कच्चे प्रसार का पांच से 15 गुना अधिक है।

विदेशी मुद्रा दलाल जो अपने ग्राहकों को कच्चा प्रसार प्रदान करते हैं, प्रत्येक व्यापार पर कमीशन लेते हैं। वे अपने पैसे को ट्रेडिंग फीस से फैलाने के बजाय चिह्नित करते हैं।