वैश्विक निवेश प्रदर्शन मानकों के लिए एक गाइड

कई निवेश प्रबंधन फर्मों का कहना है कि वे जीआईपीएस कंप्लेंट हैं। तो GIPS क्या है, और GIPS मानकों के अनुपालन के लिए कोई फर्म स्वेच्छा से क्यों चुनेगी? ये कुछ ऐसे प्रश्न हैं जिनका उत्तर हम ग्लोबल इंवेस्टमेंट परफॉरमेंस स्टैंडर्ड्स (GIPS) के इस संक्षिप्त विवरण में देंगे, जो CFA संस्थान के निवेश प्रदर्शन परिषद द्वारा प्रख्यापित है।

संक्षिप्त इतिहास

GIPS नैतिक मानक हैं जो संभावित और मौजूदा ग्राहकों के लिए निवेश प्रदर्शन के तरीके पर लागू होते हैं। GIPS के पूर्ववर्ती निवेश प्रबंधन और अनुसंधान-प्रदर्शन प्रस्तुति मानकों (AIMR-PPS) के लिए एसोसिएशन थे। मूल AIMR-PPS हैंडबुक 1993 में प्रकाशित हुई थी, लेकिन ये नैतिक मानक वर्तमान GIPS के रूप में उनके दायरे में वैश्विक नहीं थे।

1995 में, AIMR ने वैश्विक मानकों के विकास पर काम करने के लिए एक GIPS समिति का गठन किया और 1999 तक GIPS का पहला संस्करण प्रकाशित किया गया था। इस समय, CFA संस्थान (तब एसोसिएशन फॉर इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एंड रिसर्च के रूप में जाना जाता था) ने मानकों को और विकसित करने के लिए निवेश प्रदर्शन परिषद (IPC) की स्थापना की। 2005 तक, CFA संस्थान ने GIPS के नए संस्करण को मंजूरी दे दी और 1 जनवरी, 2006 की आधिकारिक प्रभावी तिथि के साथ PPS और GIPS के अभिसरण की ओर बढ़ गए। इस तिथि के अनुसार, AIMR-PPS का अस्तित्व समाप्त हो गया, और AIMR -कंपनी फर्मों को GIPS अनुरूप बनने के लिए प्रोत्साहित किया गया।

ग्लोबल स्टैंडर्ड में क्यों जाएं? निवेश प्रबंधन उद्योग अधिक वैश्विक होता जा रहा है। कई परिसंपत्ति प्रबंधक न केवल अपने घरेलू बाजारों में, बल्कि विदेशी बाजारों में भी व्यापार के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं। उत्तरी अमेरिकी और पश्चिमी यूरोपीय बाजार बहुत अच्छी तरह से विकसित हैं, लेकिन अन्य बाजार तेजी पकड़ रहे हैं और साथ ही अधिक परिष्कृत हो रहे हैं। यूएस या यूरोपियन यूनियन के बाहर निवेश फर्मों के लिए, GIPS आज्ञाकारी होना वैधता प्रदान कर सकता है और निवेशकों को यह विश्वास दिलाता है कि फर्म उच्चतम मानकों को पूरा करने का प्रयास करता है।

GIPS का अनुपालन होने से वास्तव में उन फर्मों के लिए चीजें आसान हो सकती हैं जो कई बाजारों में प्रतिस्पर्धा करने की कोशिश कर रही हैं, क्योंकि उन्हें केवल मानकों के एक सेट का पालन करना है और वे अन्य देशों में काम करते समय अपनी प्रस्तुति या गणना के तरीकों में बड़े बदलाव करने से बच सकते हैं। । दूसरे शब्दों में, जीआईपीएस दूर-दराज के उद्योग में मानकीकरण की आवश्यकता को पूरा करता है।

क्या GIPS आवश्यक है? GIPS मानक हैं, कानून नहीं। फर्मों को GIPS का अनुपालन करने की आवश्यकता नहीं है। इसके अलावा, इन मानकों को अमेरिकी प्रतिभूति कानून में संहिताबद्ध नहीं किया गया है। हालांकि, हालांकि वे स्वैच्छिक हैं, वे प्रतिनिधित्व में प्रदर्शन की गणना और आत्मविश्वास के लिए अनुशासन प्रदान करते हैं।

प्रदर्शन की गणना और प्रस्तुत करने से पहले, फर्म को करने के लिए कुछ आधार है। पहली बात जो एक फर्म को करनी चाहिए वह वास्तव में फर्म को परिभाषित करती है। यह बहुत स्पष्ट लग सकता है, लेकिन ऐसे वैध कारण हो सकते हैं कि एक सहायक कंपनी को एक फर्म परिभाषा से बाहर रखा जाएगा।

अगले चरण में एक फर्म के कंपोजिट शामिल हैं। सबसे महत्वपूर्ण चीजों में से एक, जो एक फर्म कर सकती है, वह है अपने कंपोजिट को तार्किक और सार्थक तरीके से परिभाषित करना। GIPS की आवश्यकता है कि सभी फर्म के विवेकाधीन, शुल्क-भुगतान वाले विभागों को कम से कम एक समग्र में शामिल किया जाए। जीआईपीएस हैंडबुक एक समग्र को परिभाषित करता है, "एक एकल समूह में एक या एक से अधिक विभागों का एकत्रीकरण जो एक विशेष निवेश उद्देश्य या रणनीति का प्रतिनिधित्व करता है" - "उभरते बाजार इक्विटी" या "वैश्विक निश्चित-आय।"

देखें: आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत: एक अवलोकन ।

मानकों के प्रावधान गणना सहित कई अन्य वस्तुओं को कवर करते हैं, साथ ही प्रस्तुतियाँ और खुलासे भी करते हैं। उदाहरण के लिए, समय-भारित (धन-भारित के विपरीत) वापसी की दरों की आवश्यकता होती है। कुछ फर्मों को शायद ऐसा लगता है कि उनके प्रदर्शन प्रस्तुतियों का सबसे बड़ा हिस्सा GIPS आवश्यक खुलासे हैं, क्योंकि फर्मों को फर्म की परिभाषा सहित कई वस्तुओं का खुलासा करना आवश्यक है, चाहे प्रदर्शन फीस का शुद्ध या सकल शुल्क हो, और अतिरिक्त जानकारी क्या होनी चाहिए अनुरोध पर खुलासा किया जाएगा। अकेले GIPS के 2006 के संस्करण में, 30 आवश्यक खुलासे हैं।

ऐतिहासिक प्रदर्शन का उचित प्रतिनिधित्व GIPS के घोषित उद्देश्यों में से एक सटीक और सुसंगत निवेश प्रदर्शन सुनिश्चित करना है। मानकों को शुरू में न्यूनतम पांच साल के GIPS अनुरूप इतिहास को दिखाने के लिए फर्मों की आवश्यकता होती है। इस न्यूनतम के बाद, फर्म को 10 साल के ट्रैक रिकॉर्ड तक का निर्माण करना चाहिए। यदि कंपोजिट पांच साल से कम समय से अस्तित्व में है, तो फर्म को स्थापना के बाद से अपना पूरा इतिहास दिखाना चाहिए। क्योंकि निवेशकों को हमेशा सावधान रहना चाहिए यदि कोई फर्म अपने प्रदर्शन के केवल सबसे अच्छे वर्षों को दिखाता है, तो यह आवश्यकता "चेरी पिकिंग" के अभ्यास को रोकने में सक्षम होनी चाहिए।

उदाहरण के लिए, एक निवेश जो बहुत अच्छा लग सकता है यदि कोई फर्म केवल पिछले दो वर्षों को दिखाती है, जिसमें निवेश ने सकारात्मक रिटर्न का अनुभव किया। हालांकि, मान लीजिए कि तीन साल पहले, फर्म ने नकारात्मक रिटर्न का अनुभव किया; यदि फर्म ने निवेश के पहले के प्रदर्शन को प्रकट नहीं किया है, तो निवेशकों को फर्म की संपत्ति-प्रबंधन क्षमताओं की पूरी तरह से अलग छाप मिलेगी। एक सुसंगत मानक होने से निवेशकों को अधिक सूचित विकल्प बनाने में मदद मिलती है और निवेश प्रबंधन उद्योग में उनका विश्वास बढ़ सकता है।

क्यों फर्म जीआईपीएस कंप्लेंट होना चुनते हैं, ऐसा लग सकता है कि सभी अतिरिक्त काम में शामिल होने के साथ, यह एक फर्म के लिए जीआईपीएस आज्ञाकारी होने का झंझट होगा। हालाँकि, क्योंकि जीआईपीएस मानकों को व्यापक रूप से स्वीकार कर लिया गया है, एक संस्थागत परिसंपत्ति प्रबंधक जो गैर-अनुपालन है, प्रतिस्पर्धी नुकसान पर हो सकता है। अमेरिका में, कई निवेश सलाहकार अपने संस्थागत ग्राहकों के लिए फर्म के निवेश पर भी विचार नहीं करेंगे यदि यह GIPS अनुरूप नहीं है। GIPS अनुपालन भी अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कंपनियों को प्रतिस्पर्धा करने में मदद करता है।

सत्यापन फर्म जो GIPS के अनुपालन का दावा करते हैं, उन्हें स्वतंत्र रूप से किसी तीसरे पक्ष द्वारा सत्यापित किया जा सकता है। इस बिंदु पर सत्यापन स्वैच्छिक है, लेकिन कई कंपनियां प्रक्रियाओं में अंतराल की पहचान करने में मदद करने के लिए और ग्राहकों को मन की शांति देने के लिए सत्यापित होने का चयन करती हैं। ऐसी फर्में हैं जो इस प्रकार के सत्यापन और प्रदर्शन मापन परामर्श के विशेषज्ञ हैं। एक बार जब कोई फर्म सत्यापित हो जाती है, तो वह अपने GIPS- आज्ञाकारी विपणन सामग्रियों में इस तरह का एक खुलासा बता सकती है।

निचला रेखा एक निवेश प्रबंधन फर्म के ग्राहक या संभावित ग्राहक GIPS मानकों से लाभ उठा सकते हैं क्योंकि वे निवेश प्रदर्शन के लिए मानक प्रदान करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए फर्मों की तुलना करना और अधिक सूचित निर्णय लेना आसान हो जाता है। मानकों की बारीकियों के बारे में अधिक जानने के लिए, सीएफए वेबसाइट पर जीआईपीएस हैंडबुक देखें।