उपज वक्र के बावजूद निवेशक समर्थन की तलाश करते हैं

प्रमुख चालें

मुझे संदेह है कि आज और आगे का व्यापार अभी भी पिछले सप्ताह बांड बाजार से उत्पन्न नकारात्मक संकेतों का परिणाम है। जैसा कि मैंने पिछले सप्ताह के चार्ट सलाहकार में उल्लेख किया है, उपज वक्र शुक्रवार को उलटा हुआ। विशेष रूप से, 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज तीन महीने के ट्रेजरी उपज से नीचे डूबा हुआ है। ऐतिहासिक रूप से कहा जाए, तो यह मंदी का अग्रदूत रहा है।

जैसा कि यह संकेत अतीत में रहा है, यह सटीक समय के लिए भयानक है। आखिरी उलटा 2006 में हुआ, और बाजार 2008 तक मंदी के साथ बहुत मंदी क्षेत्र में नहीं गिरा। यह सिग्नल के लिए एक औसत से अधिक औसत लीड समय था, लेकिन पहले के उदाहरणों को हफ्तों के बजाय महीनों में मापा गया है। या दिन।

जब ब्याज दरें घटती हैं या उपज वक्र घटता है तो वित्तीय स्टॉक कमज़ोर पड़ जाता है - हालाँकि, यह क्षेत्र संभवतः सबसे बड़े नुकसान का ध्यान केंद्रित करने वाला नहीं है अगर निवेशकों को अल्पावधि में एक और सुधार के बारे में चिंता करना जारी रहता है। उभरते हुए बाजार (EM) सबसे खराब स्थिति में हैं क्योंकि उस श्रेणी के भीतर कई क्षेत्र पहले से ही आर्थिक विकास को धीमा करने के संकेत दे रहे हैं।

क्योंकि EM इस तरह की अनिश्चित स्थिति में है और EM शेयरों में रैली इस साल इतनी मजबूत रही है, मैं इस क्षेत्र को ब्रेकआउट के लिए देख रहा हूं जो अमेरिकी शेयरों में अधिक कमजोरी के लिए शुरुआती चेतावनी के रूप में काम करेगा। निम्नलिखित चार्ट में, मैंने एक बेंचमार्क के रूप में iShares इमर्जिंग मार्केट्स ETF (EEM) का उपयोग किया है। यदि ईईएम $ 41.70 की सीमा में समर्थन से कम हो जाता है, तो मुझे लगता है कि अमेरिकी शेयरों के लिए अधिक चिंता का विषय है। हालांकि, अगर ईईएम समर्थन की पुष्टि करता है और उच्चतर चलता है, जैसा कि दिसंबर में हुआ था, तो मेरा मानना ​​है कि व्यापारियों को कम कीमतों पर शेयरों को देखने के अवसर का लाभ उठाना चाहिए, जबकि हम यह देखने के लिए इंतजार करते हैं कि ब्याज दर का माहौल कैसे बनता है।

एस एंड पी 500

एस एंड पी 500 का नेतृत्व आज टेक और बेसिक मटीरियल शेयरों द्वारा किया गया। ऐप्पल इंक (एएपीएल) में निगेटिव प्रदर्शन और टेक एनवीआईडीए (एनडब्ल्यूडीए) और टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स इन्क्लूडेड (TXN) जैसे सेमीकंडक्टर शेयरों में बिकवाली से तकनीकी क्षेत्र में नुकसान विकृत हो गया। बर्नस्टीन रिसर्च में एक उल्लेखनीय अर्धचालक विश्लेषक ने टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स स्टॉक (और इसलिए पूरे क्षेत्र) को डाउनग्रेड किया, यह निष्कर्ष निकालने के बाद कि 2019 में सेमीकंडक्टर स्टॉक मूल रूप से अपेक्षित नहीं हो सकता है।

उज्ज्वल पक्ष पर, आज उद्योग और घर के मालिक अधिक थे, जो इंगित करता है कि निवेशक अभी तक पूरी तरह से सुरक्षित ठिकानों में जाने के लिए तैयार नहीं हैं। कई होमबिल्डर स्टॉक मार्च और अप्रैल के अंत में आय की रिपोर्ट करते हैं जो हमें उपभोक्ता और औद्योगिक भावना में कुछ महत्वपूर्ण जानकारी दे सकते हैं। हालांकि, मैं सामान्य तौर पर, होमियोल्डर, लेनार कॉर्पोरेशन (LEN) की कमाई रिपोर्ट पर इतना जोर नहीं दूंगा, यह बुधवार को बाजार के खुलने से पहले रिपोर्ट करेगा, जो नए आदेशों के दौरान अल्पावधि में शेयरों के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ के रूप में काम कर सकता है। अपेक्षा से अधिक है।

एक तकनीकी दृष्टिकोण से, S & P 500 ने पिछले सप्ताह एक मंदी एमएसीडी विचलन पूरा किया, जो 2, 720 के मध्य बिंदु पर एक प्रारंभिक मूल्य लक्ष्य है। यह सामान्य अस्थिरता सीमा के भीतर होगा और एक समर्थन स्तर के रूप में काम कर सकता है जो कुछ आगामी आय और आर्थिक रिपोर्टों के साथ मेल खाता है। यदि EM समर्थन से ऊपर रहता है, तो मुझे S & P 500 के लिए प्रारंभिक मंदी मूल्य लक्ष्य के साथ ही रखने की उम्मीद होगी।

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जोखिम संकेतक - SKEW

हालांकि कई दीर्घकालिक संकेतक सतर्क बाजार में संकेत दे रहे हैं, सीबीओई एसकेवीई सूचकांक में आश्चर्यजनक रूप से तेजी आई है। उदाहरण के लिए, हालांकि शुक्रवार को शेयरों में तेजी से गिरावट आ रही थी, लेकिन एसकेवीई सूचकांक भी लंबी अवधि के लिए गिर गया। क्योंकि SKEW निवेशक भय के साथ उगता है और निवेशक विश्वास के साथ गिरता है, मुझे लगता है कि यह निकट अवधि में समर्थन के लिए मेरे विचार का समर्थन करता है।

CBOE Voatility Index (VIX) की तरह, SKEW की गणना S & P 500 कैश इंडेक्स पर विकल्प की कीमतों से की जाती है। सूत्र बड़े पैमाने पर गिरावट के खिलाफ बचाव के लिए उपयोग किए जाने वाले आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्पों के सापेक्ष मूल्य पर केंद्रित है। जैसा कि आप निम्न चार्ट में देख सकते हैं, SKEW को पिछले साल अगस्त-सितंबर में ऊंचा किया गया था क्योंकि निवेशक अक्टूबर में शुरू हुई बड़ी गिरावट के सामने बचाव कर रहे थे।

एसकेवीई पर मैंने जो विश्लेषण किया है, उसके अनुसार इसका सबसे मूल्यवान संकेत तब है जब यह बाजार के विपरीत कुछ कर रहा हो। यदि स्टॉक के साथ SKEW जल्दी से बढ़ रहा है, तो यह अधिक संभावना है कि एक सुधार आ रहा है। हालांकि, अगर स्टॉक के साथ एसकेवीई गिर रहा है, तो संभावना है कि अल्पावधि में समर्थन बढ़ेगा और कीमतें बढ़ेंगी। कुछ भी 100% नहीं है - हालांकि, मैंने इस संकेत को परिप्रेक्ष्य में जोखिम डालने के लिए एक महत्वपूर्ण माना है। अगर इस सप्ताह भी शेयर की कीमतों में गिरावट जारी रही, तो भी मैं निवेशकों को अल्पावधि में नए खरीद अवसर के लिए सुझाव देना चाहूंगा।

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SKEW इंडेक्स क्या है?

हेजिंग के लिए एक शुरुआती गाइड

ETFs में असामान्य ख़रीदना बढ़ रहा है

निचला रेखा: समर्थन के लिए देखें

अगले दो हफ्तों में बहुत सारी कहानियों को देखने की उम्मीद है, जो विश्लेषकों के बीच असहमति के बारे में हैं जो उपज वक्र के बारे में चिंतित हैं और जो आश्वस्त हैं कि "इस बार यह अलग है।" इस बिंदु पर, मैं अभी भी थोड़ा अनिर्णीत हूं कि मंदी के बारे में निवेशकों को कितना भयभीत होना चाहिए। हालाँकि, जो हम ऐतिहासिक डेटा से जानते हैं, वह यह है कि, भले ही मंदी के बाद मंदी दिखाई देती हो, लेकिन इसे बनने में समय लगता है, और इससे निवेशकों को इस बीच लाभ के अधिक अवसर मिलते हैं।