केंद्रीय बैंक पिछले साल से मजबूती से लागू होने वाली नीतियों के इंतजार में इंतजार कर रहे हैं। ऐसा प्रतीत होता है कि बाजार आश्वस्त हैं कि फेडरल रिजर्व का अगला कदम एक दर में कटौती होगा और यह कि पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ व्यापार समझौते को अंतिम रूप देने में सक्षम होने के बाद अधिक प्रोत्साहन प्रदान करेगा। यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) आगे की उत्तेजना पर विचार कर रहा था, लेकिन हाल ही में बेहतर-से-अपेक्षित आंकड़ों के चलने से ईसीबी थोड़ी देर के लिए किनारे हो सकता है।
यह संभावना है कि फेड, पीबीओसी और ईसीबी सभी को धैर्य रखने और किसी भी नीतिगत बदलाव पर विचार करने से पहले गर्मियों तक इंतजार करना होगा। लंबे समय तक प्रतीक्षा करने से इक्विटी में कुछ तड़का हुआ प्रदर्शन हो सकता है, जिससे पतली स्थितियों में कुछ अस्थायी कमियां देखी जा सकती हैं।
अमेरिकी शेयरों को फेड से विशेष रूप से जनवरी धुरी के आक्रामक रुख से बहुत लाभ हुआ है, लेकिन ऐसा लगता है कि कमाई के थोक ने मिश्रित परिणाम प्रदान किए हैं और एक मिश्रित दृष्टिकोण है जो कई निवेशकों को साइडलाइन करने के लिए प्रेरित कर रहा है। एसएंडपी 500 रिकॉर्ड ऊंचाई के पास बना हुआ है, जबकि इसके लगभग 25% घटक अभी भी बाजार क्षेत्र में हैं। एस एंड पी 500 1987 के बाद से वर्ष के लिए अपनी सर्वश्रेष्ठ शुरुआत कर रहा है, और हम कई निवेशकों को दूर जाते देख सकते हैं।
इस सप्ताह की फेड टिप्पणी के बाद दर में कटौती की उम्मीदों पर निवेशकों के आश्वस्त होने के बावजूद शेयरों में तेजी का मामला बना रहना चाहिए। हालांकि फेड को लग सकता है कि मुद्रास्फ़ीति कारक मुद्रास्फीति के साथ काम कर रहे हैं, बढ़ी हुई उत्पादकता का मतलब यह हो सकता है कि अर्थव्यवस्था उच्च मुद्रास्फीति को चलाए बिना मजबूत कर सकती है।
फेड
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की खबर के बाद, ट्रेजरी की पैदावार अधिक हो गई क्योंकि उम्मीदें मजबूती से बनी हुई हैं कि फेड धीर होगा और संभवत: रेट कट देने से पहले दरों को स्थिर रखेगा। अमेरिका भर में 10 साल और दो साल के ट्रेजरी पैदावार के बीच का प्रसार जारी है क्योंकि पूरे बोर्ड में पैदावार में वृद्धि हुई है। वक्र के इस भाग की समाप्ति को अंततः अर्थव्यवस्था में वर्ष के बाद के भाग में महसूस किया जाना चाहिए। ऐसा प्रतीत होता है कि व्युत्क्रम चिंताएं एक दूर की चिंता बन जाएंगी और अगले वर्ष तक हम मंदी की चिंताओं को फिर से नहीं देख पाएंगे।
ईसीबी
यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था में सुधार की झलक दिख रही है, लेकिन ईसीबी को इस साल के अंत में अधिक कट्टरपंथी मौद्रिक नीति प्रोत्साहन के विचार को त्यागने से पहले एक निरंतर प्रवृत्ति की आवश्यकता होगी। ECB में अगले साल के मध्य तक जल्द से जल्द वृद्धि होने की संभावना नहीं है। हम देख सकते हैं कि अगर हम ECB चीफ मारियो ड्रैगी को बदलने के लिए अक्टूबर में समाप्त हो रहे हैं तो ECB चीफ मारियो ड्रैगी को बदलने के लिए ECB चीफ जेन्स वेडमैन जैसे ECB को देखते हैं। बावजूद, 2019 के बाकी हिस्सों के लिए समायोजन नीति लागू होगी।
PBOC
PBOC के किसी भी समय जल्द ही अपने सहज पूर्वाग्रह को बदलने की संभावना नहीं है, क्योंकि अर्थव्यवस्था के कई प्रमुख घटक कमजोर बने हुए हैं। केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक नकदी पंप करने के बारे में चिंतित है, लेकिन हमें यह उम्मीद नहीं करनी चाहिए कि अगर हम दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था से नरमता देखते रहेंगे तो यह और भी अधिक प्रभावित होगा।
तल - रेखा
एसएंडपी 500 इंडेक्स एक तड़का हुआ अवधि के लिए हो सकता है जो 3% से 5% तक की वापसी कर सकता है। कमजोर आर्थिक डेटा वह है जो फेड से दर में कटौती करने के लिए आवश्यक होगा। व्यापारियों के लिए, जो '90 के दशक के मध्य में थे, यह उस समय की तुलना करेगा, जब पूर्व फेड चेयर एलन ग्रीनस्पैन ने 1995 में कुछ बार दरें बढ़ाने के बाद दर में कटौती की थी।
