फुलक्रैम शुल्क एक प्रदर्शन-आधारित शुल्क है जो एक बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन या कम प्रदर्शन के आधार पर ऊपर या नीचे समायोजित करता है। फुलक्रम फीस एक वित्तीय सलाहकार या एक परिसंपत्ति प्रबंधक द्वारा योग्य ग्राहकों को मुआवजे के लिए आउटपरफॉर्मेंस (या इसके अभाव) से जोड़ने के लिए ली जा सकती है।
फुलक्रम शुल्क को तोड़ना
फुलक्रैम शुल्क केवल प्रदर्शन-आधारित शुल्क है जिसे वित्तीय सलाहकार ग्राहकों को चार्ज करने की अनुमति देते हैं। 1940 के निवेश सलाहकार अधिनियम ने पहले प्रदर्शन-आधारित शुल्क को प्रतिबंधित कर दिया, क्योंकि वे अपने क्लाइंट के पैसे के साथ अनुचित जोखिम लेने के लिए सलाहकारों को बहुत अधिक प्रोत्साहन देते हैं। यह 1970 तक नहीं था कि कांग्रेस ने प्रदर्शन-आधारित शुल्क की अनुमति दी, जैसे कि एक पूर्ण शुल्क - लेकिन केवल पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) द्वारा म्यूचुअल फंड में निवेश प्रबंधक के रूप में सेवा करना। यह 1985 तक नहीं था कि प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने सलाहकारों को खुदरा ग्राहकों के साथ पूर्ण शुल्क का उपयोग करने की अनुमति दी थी, और केवल इसलिए कि सलाहकार नकारात्मक रूप से नकारात्मक पक्ष और निवेश के साथ भाग लेता है। शर्तों के एक जोड़े को एक शुल्क शुल्क लेने के लिए एक सलाहकार से मिलना चाहिए:
1) रिटर्न उचित बेंचमार्क से अधिक होना चाहिए (और यदि वे नहीं करते हैं, तो आधार शुल्क कम होना चाहिए)।
2) इस तरह से शुल्क लिया जा सकता है कि केवल ग्राहक $ 1 मिलियन से अधिक एक खाता मूल्य या $ 2.1 मिलियन से अधिक के शुद्ध मूल्य वाले व्यक्तियों या पंजीकृत निवेश कंपनियां हैं। ऐसे ग्राहकों को "योग्य ग्राहक" के रूप में जाना जाता है, जिसे 1940 के निवेश सलाहकार अधिनियम के नियम 205-3 के तहत परिभाषित किया गया है।
हाल ही हुए परिवर्तनें
2016 में, अमेरिका की पंजीकृत निधियों (194 निधियों, $ 790 बिलियन) के 2% से भी कम हिस्से में फ़ुक्रमम की फीस थी। फुलक्रैम शुल्क उपयोग में वृद्धि होने की उम्मीद है क्योंकि संपत्ति प्रबंधकों पर दबाव सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों पर कम शुल्क या बेहतर प्रदर्शन के साथ उन्हें औचित्य प्रदान करता है। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड में फुलक्रम फीस पहले से ही उपयोग में है।
2017 के उत्तरार्ध में, फिडेलिटी इंटरनेशनल ने घोषणा की कि वह अपनी इक्विटी शुल्क रणनीति को फुलक्रम शुल्क मॉडल के रूप में बदल देगा। वास्तव में, यह 10 सक्रिय इक्विटी फंडों के लिए एक नया शेयर वर्ग प्रदान करेगा जो एक प्रबंधन शुल्क लेगा जो मौजूदा कीमतों से 10 आधार अंक कम था। फंडों के प्रदर्शन के आधार पर, उस शुल्क में 20 आधार अंकों की वृद्धि या गिरावट आएगी (प्रदर्शन को तीन साल के रोलिंग आधार पर मापा जाएगा)।
फंड प्रबंधन की दिग्गज कंपनी सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों पर एक शुल्क शुल्क लगाएगी, क्योंकि वे पिछले दशक में अमेरिका में शुद्ध अंतर्वाह के शेर के हिस्से पर कब्जा कर चुके हैं। सक्रिय इक्विटी फंड को अधिक लोकप्रिय बनाने के लिए, निष्ठा अनिवार्य रूप से उनकी लागत को कम कर रही है, लेकिन अगर वे अपने दलदल को हराते हैं तो खुद को उल्टा भाग लेने की अनुमति देते हैं।
निष्ठा फीस का उपयोग करके निष्ठा अकेले नहीं है; मोहरा, जानूस और एलायंस बर्नस्टीन के साथ-साथ अन्य फंड मैनेजर भी उन्हें रोजगार देते हैं।
क्या फुलक्रैम फीस काम करती है?
शोध के अनुसार, म्यूचुअल फंडों के लिए प्रोत्साहन शुल्क में बेहतर जोखिम-समायोजित प्रदर्शन के साथ कोई जुड़ाव नहीं दिखाया गया है। बल्कि, प्रोत्साहन शुल्क के माध्यम से भुगतान किए गए म्यूचुअल फंड प्रबंधक केवल अधिक जोखिम उठाकर उच्च रिटर्न प्राप्त करते हैं। इससे भी बुरी बात यह है कि जब उनके बेंचमार्क पिछड़ जाते हैं, तो वे अधिक जोखिम डालते हैं। इसके बावजूद, इस तरह के प्रदर्शन-आधारित शुल्क निवेशकों के बीच लोकप्रिय हैं।
