कैसे कॉर्पोरेट अमेरिका के नए ऋण आहार शेयरों को बढ़ावा देंगे

अमेरिकी कॉरपोरेट ऋण का रिकॉर्ड उच्च स्तर हाल के वर्षों में चिंता का विषय रहा है, लगभग 9 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ गया है और लगभग 45% अमेरिकी जीडीपी का प्रतिनिधित्व करता है, प्रति सीएनबीसी। पूर्व फेडरल रिजर्व की कुर्सी जेनेट येलेन उन लोगों में शामिल हैं, जिन्होंने चेतावनी व्यक्त की है, चेतावनी दी है कि इस कर्ज की अधिकता दिवालिया होने की लहर को स्थापित करने की धमकी देती है जो अगली मंदी को खराब कर सकती है। स्टेफ़नी पॉम्बॉय, जो कि आर्थिक परामर्श फर्म मैक्रोंवेंस की संस्थापक हैं, ने हाल ही में बैरॉन के साथ एक लंबे साक्षात्कार में इसी तरह की चिंताओं को आवाज़ दी थी।

इन चिंताओं को संबोधित करते हुए, कई प्रमुख निगमों ने अपने ऋण बोझ को कम करने के लिए योजनाओं की घोषणा की है। लूमिस सैल्स एंड कंपनी के एक वरिष्ठ पोर्टफोलियो मैनेजर ब्रायन कैनेडी के रूप में ब्लूमबर्ग ने कहा, "वे क्रेडिट रिपेयर मोड में हैं और इस पर पूरी ताकत लगा रहे हैं।" यह ध्यान में रखते हुए कि इक्विटी और बॉन्ड निवेशक समान रूप से कॉर्पोरेट ऋण में कमी का स्वागत कर रहे हैं, कोलंबिया मर्दानिडे इन्वेस्टमेंट में निवेश ग्रेड क्रेडिट के प्रमुख टॉम मर्फी ने यह कहना था: "अब हित बहुत अधिक संरेखित हैं। टी के बारे में लाभदायक विकास, विकास के लिए विकास के विकास के बारे में नहीं है।"

5 ब्लू चिप कंपनियां जो कर्ज चुका रही हैं

(कुल ऋण भार)

• एटी एंड टी इंक। (टी), $ १ billion४ बिलियन मेस इंक (एम), ५ बिलियनकॉहल कॉर्प (केएसएस), ३ बिलियन जेनरल इलेक्ट्रिक कं।

निवेशकों के लिए महत्व

ऊपर सूचीबद्ध कंपनियों जैसे कि ऋण में कमी के लिए विभिन्न मार्ग अपना रहे हैं। क्राफ्ट हेंज, परिसंपत्ति की बिक्री के संयोजन और धन जुटाने के लिए लाभांश कटौती का उपयोग कर रहा है। GE अपने बायोफार्मास्युटिकल डिवीजन को Danaher Corp. (DHR) को 21 बिलियन डॉलर में बेच रहा है और संकेत दिया है कि यह आय के साथ ऋण को वापस लेगा। समाचार ने GE स्टॉक और उसके बॉन्ड में समान रूप से रैली की, क्योंकि इसके बॉन्ड पर प्रीमियम गिर गया।

इस बीच, एटी एंड टी के सीईओ रान्डेल स्टीफेंसन का दावा है कि कर्ज में कमी 2019 के लिए उनकी सर्वोच्च प्राथमिकता है, लेकिन उन्होंने कोई खास योजना पेश नहीं की है। कंपनी के भारी कर्ज का बोझ कीमतों में कटौती के साथ प्रतिस्पर्धा करना मुश्किल बना रहा है, जो सेलुलर सेवा, ब्लूमबर्ग जैसे अत्यधिक प्रतिस्पर्धा वाले बाजारों में ग्राहक प्रतिधारण मुद्दे बना रहा है।

", बैलेंस शीट धर्म के लिए अभी टेलीकॉम पोस्टर चाइल्ड है, " जैसा कि ब्लूमबर्ग ने बताया कि एसेट मैनेजमेंट फर्म अमुंडी पायनियर के यूएस क्रेडिट रिसर्च के डायरेक्टर माइकल टेम्पल ने कहा। एटी एंड टी के शीर्ष प्रतिद्वंद्वी, वेरिजॉन कम्युनिकेशंस इंक (वीजेड) पर 113 बिलियन डॉलर का कर्ज है।

ऋण से भरे डिपार्टमेंटल स्टोर चेन मैसी और कोहल के संबंध में, डेट बायबैक इक्विटी निवेशकों के बीच उतने ही उत्साह पैदा करने की संभावना प्रदान करते हैं जितनी अन्य कंपनियों द्वारा स्टॉक बायबैक करते हैं। मैसी के ऋण को BBB-, या कबाड़ बांड की स्थिति से एक स्तर ऊपर का दर्जा दिया गया है, जबकि कोहल को BBB, या कबाड़ की तुलना में कबाड़ से दो स्तर बेहतर है। लेख में लिखा है कि दोनों खुदरा विक्रेता "ऋण वापस खरीदकर बाजार के दबाव का जवाब दे रहे हैं।"

पीटर ट्रचीर, निवेश बैंकिंग फर्म एकेडमी सिक्योरिटीज में मैक्रो रणनीति के प्रमुख, ने बैरोन द्वारा उद्धृत के रूप में लिखा है: "कॉर्पोरेट व्यवहार बदल रहा है… प्रतिक्रिया है कि बाजार किस तरह से ऋण का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, और इक्विटी बाजार ऐसी कंपनियों का इलाज कर रहे हैं जिनके लिए माना जाता है बहुत अधिक ऋण। " वह दर्शाता है कि निवेश ग्रेड कंपनियों की एक "सामग्री" संख्या शेयर पुनर्खरीद को कम या समाप्त करके अपनी बैलेंस शीट को जल्दी से मजबूत कर सकती है, जिसे वह "लक्जरी आइटम" कहता है। यही है, जबकि लाभांश कटौती अक्सर निवेशकों के बीच नकारात्मक प्रतिक्रियाओं को भड़काती है, बायबैक कार्यक्रमों में कटौती शायद ही कभी होती है।

विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) गतिविधि कॉर्पोरेट ऋण निर्माण का एक महत्वपूर्ण स्रोत रहा है। अधिग्रहणकर्ता अक्सर नए बॉन्ड जारी करके नकद लेनदेन के लिए आवश्यक धन जुटाते हैं, एक ऐसा कदम जो मौजूदा बॉन्डहोल्डर्स को नुकसान पहुंचा सकता है अगर कंपनी को रिस्कियर माना जाता है, तो वह अपने बॉन्ड की कीमतों को नीचे धकेल देता है और उनकी पैदावार बढ़ जाती है।

हालांकि, एक अन्य बैरोन के लेख के अनुसार, स्वतंत्र क्रेडिट रिसर्च फर्म गिममे क्रेडिट का कहना है कि पांच बड़े परिचितों ने "बहुत नाटकीय रूप से लेन-देन का लेन-देन किया है, लेकिन उनमें से अधिकांश के पास बहुत सारे नकदी प्रवाह हैं और अपने उत्तोलन को वापस पाने के लिए विशिष्ट योजनाओं और लक्ष्यों को निर्धारित किया है। नीचे। " वे Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp. (CI), Comcast Corp. (CMCSA), CVS Health Corp. (CVS), और Interpublic Group Of Companies Inc. (IPG) हैं।

आगे देख रहा

कुल अमेरिकी कॉरपोरेट ऋण के $ 9 ट्रिलियन के संदर्भ में, ऊपर उल्लिखित व्यक्तिगत कंपनियों द्वारा चालें छोटी हैं, और महत्वपूर्ण प्रणालीगत जोखिम बनी हुई है। हालांकि, क्रेडिट बाजारों में कमजोर लिंक की संख्या को कम करना एक स्वागत योग्य विकास है।