दिसंबर की शुरुआत में, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जारी करने वाले इनोवेशन शेयरों ने मारिजुआना उद्योग पर केंद्रित नए एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के लिए पंजीकरण बयान दर्ज किया। जैसा कि इस प्रकार के फंडों के लिए आम है, इनोवेशन शेयरों को अपने फंड के अंतर्निहित पोर्टफोलियो में शेयरों की कस्टडी की व्यवस्था करनी होती है। इस उत्पाद को अन्य संभावित मारिजुआना ईटीएफ से अलग करता है, हालांकि, यह तथ्य है कि यह नया फंड बैंक कस्टोडियन के बजाय ब्रोकर-डीलर का उपयोग करेगा। ब्रोकर-डीलर और कस्टोडियन के बीच का अंतर सूक्ष्म है, लेकिन यह पता चलता है कि मारिजुआना ईटीएफ के मामले में, उस छोटे अंतर के बड़े निहितार्थ हो सकते हैं।
ब्रोकर-डीलर और कस्टोडियन के बीच अंतर क्या है?
इनोवेशन शेयर एक कस्टोडियन के बदले में ब्रोकर-डीलर का उपयोग करने का सुझाव देता है। जब ईटीएफ की बात आती है, तो कस्टोडियन को फंड की प्रतिभूतियों और नकदी पर पकड़ के लिए नामित किया जाता है। वे फंड की अंतर्निहित होल्डिंग्स के लिए बहुत से किटी-किरकिरी का ख्याल रखते हैं। ब्रोकर-डीलर बैंक कस्टोडियन कैन की तरह ही स्टॉक रख सकते हैं और वे संघीय बैंकिंग कानूनों से भी मुक्त हैं। दरअसल, कुछ ब्रोकर-डीलर पहले से ही भांग स्टॉक रखते हैं, यह सुझाव देते हैं कि एक मारिजुआना ईटीएफ की होल्डिंग्स की हिरासत का प्रबंधन एक समस्या नहीं होगी।
ऐतिहासिक रूप से, मारिजुआना ईटीएफ के लिए कस्टोडियल जोखिम एक महत्वपूर्ण मुद्दा रहा है। हिरासत के सवाल मारिजुआना ईटीएफ के लिए महत्वपूर्ण रहे हैं, भाग में क्योंकि कई प्रमुख अमेरिकी बैंक भांग में निवेश किए गए धन के संरक्षक के रूप में सेवा करने के लिए अनिच्छुक रहे हैं। हालांकि भांग 10 राज्यों में मनोरंजन रूप से कानूनी है और चिकित्सकीय रूप से कई अन्य लोगों के लिए उपलब्ध है, वैधीकरण नीति की विशिष्टताएं राज्य से राज्य में भिन्न होती हैं (यह कहना कि मारिजुआना अभी भी एक संघीय परिप्रेक्ष्य से अवैध कैसे है)। यह सब कहना है कि एक संभावित संरक्षक बैंक के लिए यह आकलन करना मुश्किल है कि मारिजुआना कंपनियों के समूह के साथ काम करते समय यह भूमिका कैसी दिखती है। भले ही कैनबिस कंपनियों का मुख्यालय कनाडा में था, जहां मारिजुआना को पूर्ण वैधानिकता प्राप्त है, अमेरिकी बैंक अभी भी अमेरिकी न्याय विभाग के साथ काम करते समय जिम्मेदारी लेते हैं।
कैनबिस ईटीएफ के लिए इसका क्या मतलब है?
हिरासत का सवाल मारिजुआना उत्पादों पर विचार करने वाले ईटीएफ जारीकर्ताओं के लिए एक बड़ा सवाल है। दरअसल, अमेरिका में एकमात्र मारिजुआना ईटीएफ, जिसे ईटीएफएमजी वैकल्पिक हार्वेस्ट ईटीएफ (एमजे) कहा जाता है, पहले ही हिरासत के मुद्दों में चला गया है। एमटी ईटीएफ मैनेजर्स ग्रुप के preexisting फंडों में से एक के परिवर्तन के बारे में आया। जारीकर्ता ने बस एक नए कस्टोडियन की आवश्यकता को दरकिनार करते हुए, अनुक्रमित की अदला-बदली की। हालांकि, मूल धन के संरक्षक, यूएस बैंक ने इस बदलाव के खिलाफ प्रतिक्रिया दी, एमजे को एक नए संरक्षक की तलाश करने के लिए मजबूर किया।
क्या इनोवेशन शेयरों के उत्पाद में कमी आनी चाहिए, निवेशकों को इस फंड में भाग लेने में शामिल अतिरिक्त लागतों की संभावना के लिए देखना चाहिए। ब्रोकर-डीलर की स्थिति के आधार पर SEC द्वारा आवश्यक अतिरिक्त ऑडिट के कारण ऐसा हो सकता है। एसईसी को ईटीएफ जैसे निवेश वाहनों के लिए संरक्षक की आवश्यकता होती है, अगर वे पहले से ही वार्षिक ऑडिट के अधीन नहीं हैं, तो उन निधियों में निहित परिसंपत्तियों का वार्षिक लेखा-जोखा प्रस्तुत करना होगा। निजी तौर पर कारोबार करने वाला ब्रोकर-डीलर आम तौर पर इन ऑडिट के अधीन नहीं होगा, जिससे ऑडिटिंग की लागत में काफी वृद्धि होगी।
वर्तमान में, ETFMG के MJ फंड में 0.75% का व्यय अनुपात है। हालांकि इनोवेशन शेयरों ने अभी तक अपने व्यय अनुपात को निर्दिष्ट नहीं किया है, लेकिन यह निवेशकों के लिए लागत के दृष्टिकोण से हरा करने का आंकड़ा है।
