ये ऊंचे हैं

हालांकि उन्हें जोखिम भरा निवेश माना जाता है, उच्च उपज वाले बांड- जिन्हें आमतौर पर कबाड़ बांड के रूप में जाना जाता है - वे नकारात्मक प्रतिष्ठा के लायक नहीं हो सकते हैं जो अभी भी उन्हें पकड़ते हैं। वास्तव में, एक पोर्टफोलियो में इन उच्च-जोखिम वाले बॉन्ड्स को जोड़ना वास्तव में विविधीकरण और परिसंपत्ति आवंटन के क्लासिक ढांचे के भीतर माना जाने पर समग्र पोर्टफोलियो जोखिम को कम कर सकता है।

आइए देखें कि उच्च-उपज बांड क्या हैं, जो उन्हें जोखिम भरा बनाता है, और आप उन्हें अपनी निवेश रणनीति में शामिल क्यों करना चाहते हैं। उच्च-उपज वाले म्यूचुअल फंड, उच्च-उपज म्यूचुअल फंड के माध्यम से और जंक बांड ईटीएफ के रूप में उच्च-उपज बॉन्ड निवेशकों के लिए उपलब्ध हैं।

चाबी छीन लेना

• उच्च-उपज बॉन्ड निवेश-ग्रेड बॉन्ड्स की तुलना में अधिक दीर्घकालिक रिटर्न प्रदान करते हैं, स्टॉक की तुलना में बेहतर दिवालियापन सुरक्षा, और पोर्टफोलियो विविधीकरण लाभ हैं। दुर्भाग्य से, "जंक बॉन्ड किंग" माइकल मिलकेन की उच्च-प्रोफ़ाइल गिरावट ने उच्च-उपज बॉन्ड की प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचाया। एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में। उच्च-उपज वाले बॉन्ड उच्च-स्तरीय दरों और निवेश-ग्रेड बॉन्डों की तुलना में अधिक अस्थिरता का सामना करते हैं, और उनके पास स्टॉक की तुलना में अधिक ब्याज दर जोखिम होता है। बाजार ऋण और परिवर्तनीय बॉन्ड उच्च-जोखिम वाले ऋण श्रेणी में उच्च-उपज बॉन्ड के मुख्य विकल्प हैं। औसत निवेशक के लिए, उच्च उपज वाले म्युचुअल फंड और ईटीएफ कबाड़ बॉन्ड में निवेश करने का सबसे अच्छा तरीका है।

हाई-यील्ड बॉन्ड्स को समझना

आम तौर पर, एक उच्च-उपज वाले बांड को मूडीज़ या बीबी के अनुसार बा या लोअर के बॉन्ड रेटिंग के साथ एक ऋण दायित्व के रूप में परिभाषित किया जाता है और मानक और खराब पैमाने पर कम होता है। जंक बांड के रूप में लोकप्रिय होने के अलावा, उन्हें "निवेश-ग्रेड से नीचे" भी कहा जाता है। कम रेटिंग का मतलब है कि कंपनी की वित्तीय स्थिति डांवाडोल है। इसलिए, संभावना है कि फर्म ब्याज भुगतान करने में चूक कर सकता है या निवेश ग्रेड-बॉन्ड जारीकर्ताओं की तुलना में डिफ़ॉल्ट है।

निवेश-ग्रेड के नीचे एक बॉन्ड वर्गीकरण का मतलब यह नहीं है कि कंपनी गलत तरीके से काम कर रही है या धोखाधड़ी में लिप्त है। कई मौलिक ध्वनि फर्म विभिन्न चरणों में वित्तीय कठिनाइयों में चलती हैं। मुनाफे के लिए एक खराब वर्ष या घटनाओं की एक दुखद श्रृंखला कंपनी के ऋण दायित्वों को डाउनग्रेड करने का कारण बन सकती है। एसएंडपी 500 में शीर्ष कंपनियों में से कुछ को अपने बांडों को "कबाड़" स्थिति में डाउनग्रेड करने की ललक का सामना करना पड़ा है। उदाहरण के लिए, 2019 में, मूडी ने मोटर वाहन आइकन फोर्ड द्वारा निवेश-ग्रेड से नीचे जारी किए गए ऋण को घटा दिया।

विपरीत भी हो सकता है। एक युवा या नव-सार्वजनिक कंपनी द्वारा जारी किए गए बॉन्ड कम-रेटेड हो सकते हैं क्योंकि फर्म के पास मूल्यांकन के लिए एक लंबा ट्रैक रिकॉर्ड या वित्तीय परिणाम नहीं है।

जो भी कारण, कम क्रेडिट योग्य माना जा रहा है इसका मतलब है कि इन कंपनियों के लिए पैसा उधार लेना अधिक महंगा है। उन्हें अपने ऋण पर अधिक ब्याज देना पड़ता है, उसी तरह कम क्रेडिट स्कोर वाले व्यक्ति अक्सर अपने क्रेडिट कार्ड पर उच्चतर एपीआर का भुगतान करते हैं। इसलिए, उन्हें उच्च उपज वाले बांड कहा जाता है। अतिरिक्त जोखिमों के कारण वे उच्च ब्याज दरों की पेशकश करते हैं।

हाई-यील्ड बॉन्ड्स के फायदे

उच्चतर रिटर्न

बढ़ी हुई ब्याज दरों के परिणामस्वरूप, उच्च-उपज वाले निवेशों ने आमतौर पर निवेश-ग्रेड बांडों की तुलना में बेहतर रिटर्न का उत्पादन किया है। उच्च उपज वाले बॉन्ड में भी लंबे समय में सीडी और सरकारी बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न होता है। यदि आप अपने फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो में अधिक पैदावार प्राप्त करना चाहते हैं, तो ध्यान रखें। उच्च उपज वाले बांड का नंबर एक लाभ आय है।

दिवाला संरक्षण

कई निवेशक इस तथ्य से अनभिज्ञ हैं कि अगर कंपनी दिवालिया हो जाती है तो डेट सिक्योरिटीज का इक्विटी निवेश पर फायदा होता है। ऐसा होने पर, बॉन्डहोल्डर्स को लिक्विडेशन प्रक्रिया के दौरान सबसे पहले भुगतान किया जाएगा, उसके बाद पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स और अंत में कॉमन स्टॉकहोल्डर्स को भुगतान किया जाएगा। यह अतिरिक्त सुरक्षा आपके पोर्टफोलियो को महत्वपूर्ण नुकसान से बचाने में मूल्यवान साबित हो सकती है, चूक से होने वाले नुकसान को कम कर सकती है।

विविधता

उच्च-उपज वाले बॉन्ड का प्रदर्शन निवेश-श्रेणी के बॉन्ड या स्टॉक के साथ ठीक से संबंध नहीं रखता है। क्योंकि उनकी पैदावार निवेश-ग्रेड बॉन्ड्स से अधिक है, वे ब्याज दर में बदलाव के लिए कम संवेदनशील हैं। यह विशेष रूप से क्रेडिट गुणवत्ता के निचले स्तरों पर सच है, और उच्च-उपज बांड अर्थव्यवस्था की ताकत पर भरोसा करने वाले शेयरों के समान हैं। इस कम सहसंबंध के कारण, आपके पोर्टफोलियो में उच्च-उपज वाले बॉन्ड को जोड़ना समग्र पोर्टफोलियो जोखिम को कम करने का एक शानदार तरीका हो सकता है।

उच्च-उपज बॉन्ड उन परिसंपत्तियों के लिए एक काउंटरवेट के रूप में कार्य कर सकते हैं जो ब्याज दर के आंदोलनों या समग्र स्टॉक मार्केट ट्रेंड के प्रति अधिक संवेदनशील हैं। उदाहरण के लिए, 2008 में वित्तीय संकट के दौरान एक समूह के रूप में उच्च उपज वाले बांड स्टॉक से बहुत कम खो गए। वे 2009 में लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड के रूप में मूल्य में भी वृद्धि हुई, और उच्च-उपज बॉन्ड फंडों ने आम तौर पर उस मार्केट रिबाउंड के दौरान शेयरों को मात दी। ।

उच्च उपज बांड की खराब प्रतिष्ठा

यदि उनके पास इतने सारे प्लस हैं, तो उच्च उपज वाले बांड को कबाड़ के रूप में क्यों निकाला जाता है? दुर्भाग्य से, "जंक बॉन्ड किंग" के हाई-प्रोफाइल गिरावट ने माइकल मिलकेन को एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में उच्च-उपज बॉन्ड की प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचाया।

1980 के दशक के दौरान, माइकल मिल्केन - निवेश बैंक Drexel Burnham Lambert इंक में एक कार्यकारी वॉल स्ट्रीट में अपने काम के लिए कुख्यातता प्राप्त की। उन्होंने विलय और अधिग्रहण में उच्च उपज वाले ऋण के उपयोग का विस्तार किया, जिसने बदले में लीवरेज्ड बायआउट बूम को बढ़ावा दिया। मिलकेन ने गिर स्वर्गदूतों द्वारा जारी किए गए बांडों में विशेषज्ञता प्राप्त करके अपनी और अपनी वॉल स्ट्रीट फर्म के लिए लाखों डॉलर कमाए। फ़ॉलन फ़रिश्ते एक बार आवाज़ लगाने वाली कंपनियां हैं जिन्होंने वित्तीय कठिनाइयों का अनुभव किया जिससे उनकी क्रेडिट रेटिंग गिर गई।

1989 में, रूडोल्फ गिउलिआनी ने रिको एक्ट के तहत मिलकेन पर 98 करोड़ की हेराफेरी और धोखाधड़ी का आरोप लगाया। एक दलील सौदेबाजी के बाद, उन्होंने 22 महीने जेल की सजा काटी और जुर्माना और नागरिक बस्तियों में $ 600 मिलियन का भुगतान किया।

आज, वॉल स्ट्रीट के कई लोग इस बात की पुष्टि करेंगे कि जंक बांड की नकारात्मक धारणा मिलकेन और उनके जैसे अन्य अतिउत्साही फाइनेंसरों की संदिग्ध प्रथाओं के कारण बनी हुई है।

हाई-यील्ड बॉन्ड्स के जोखिम

भुगतान में चूक की जोखिम

उच्च-उपज वाले निवेशों में उनके नुकसान भी हैं, और निवेशकों को उच्च अस्थिरता और सूची के शीर्ष पर डिफ़ॉल्ट के जोखिम पर विचार करना चाहिए। फिच रेटिंग्स के अनुसार, 2017 में अमेरिका में उच्च-उपज बॉन्ड की चूक 1.8% तक गिर गई। हालांकि, दुनिया भर में कॉर्पोरेट ऋणग्रस्तता का बढ़ता स्तर कई विश्लेषकों और अर्थशास्त्रियों को परेशान करता है। अमेरिका में उच्च-उपज की डिफ़ॉल्ट दरें 2009 में अंतिम मंदी के दौरान 14% तक पहुंच गईं, और अगले मंदी के दौरान उनके फिर से बढ़ने की संभावना है, आपको पता होना चाहिए कि उच्च-उपज वाले म्यूचुअल फंडों के लिए डिफ़ॉल्ट दरों में प्रबंधकों द्वारा आसानी से हेरफेर किया जाता है। उनके पास चूक से पहले बांड को डंप करने और उन्हें नए बांड के साथ बदलने की लचीलापन है।

आप उच्च उपज वाले फंड की डिफ़ॉल्ट दर का अधिक सटीक अनुमान कैसे लगा सकते हैं? आप यह देख सकते हैं कि पिछले मंदी के दौरान फंड के कुल रिटर्न का क्या हुआ है। यदि फंड का कारोबार बहुत अधिक है (200% से अधिक), तो यह एक संकेत हो सकता है कि निकट-डिफ़ॉल्ट बॉन्ड को अक्सर प्रतिस्थापित किया जा रहा है। आप एक संकेतक के रूप में फंड की औसत क्रेडिट गुणवत्ता को भी देख सकते हैं। यह आपको दिखा सकता है कि मानक और खराब पैमाने पर बीबी या बी में निवेश-ग्रेड गुणवत्ता के ठीक नीचे रखे गए अधिकांश बॉन्ड हैं। यदि औसत CCC या CC है, तो फंड अत्यधिक सट्टा है क्योंकि D डिफ़ॉल्ट इंगित करता है।

आपको पता होना चाहिए कि उच्च-उपज वाले म्यूचुअल फंडों के लिए डिफ़ॉल्ट दरों में प्रबंधकों द्वारा आसानी से हेरफेर किया जाता है।

ब्याज दर जोखिम

उच्च-उपज निवेश का एक और नुकसान यह है कि कमजोर अर्थव्यवस्था और बढ़ती ब्याज दरों से पैदावार खराब हो सकती है। यदि आपने कभी भी अतीत में बांड में निवेश किया है, तो आप शायद बॉन्ड की कीमतों और ब्याज दरों के बीच के विपरीत संबंधों से परिचित हैं। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती जाएंगी, बॉन्ड की कीमतें घटती जाएंगी। हालांकि वे अल्पकालिक दरों के प्रति कम संवेदनशील हैं, जंक बांड लंबी अवधि के ब्याज दरों का बारीकी से पालन करते हैं। स्थिरता की एक लंबी अवधि के बाद जिसने निवेशकों के प्रमुख निवेशों को बरकरार रखा, फेडरल रिजर्व ने 2017 और 2018 में बार-बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी की। हालांकि, फेड ने 2019 में पाठ्यक्रम में कटौती और दरों में कटौती की, जिससे बांड बाजार में लाभ हुआ।

बुल मार्केट रन के दौरान, आप पा सकते हैं कि इक्विटी निवेश की तुलना में उच्च-उपज निवेश अवर रिटर्न का उत्पादन करते हैं। फंड मैनेजर पोर्टफोलियो को बंद करके इस धीमे बॉन्ड मार्केट पर प्रतिक्रिया कर सकते हैं। यह उच्च टर्नओवर प्रतिशत को जन्म देगा और अतिरिक्त निधि व्यय को जोड़ देगा जो अंततः आपके द्वारा, अंतिम निवेशक द्वारा भुगतान किया जाता है।

ऐसे समय में जब अर्थव्यवस्था स्वस्थ है, कई प्रबंधकों का मानना ​​है कि यह उच्च उपज वाले बांडों को अव्यवस्थित करने के लिए मंदी का कारण होगा। हालांकि, निवेशकों को अभी भी अन्य जोखिमों पर विचार करना चाहिए, जैसे कि विदेशी अर्थव्यवस्थाओं का कमजोर होना, मुद्रा दरों में बदलाव और विभिन्न राजनीतिक जोखिम।

हाई-यील्ड बॉन्ड्स के विकल्प

उभरता बाजार ऋण

यदि आप कुछ महत्वपूर्ण उपज प्रीमियम की तलाश कर रहे हैं, तो घरेलू कबाड़ बांड वित्तीय समुद्र में एकमात्र संपत्ति नहीं हैं। उभरते बाज़ार ऋण प्रतिभूतियाँ आपके पोर्टफोलियो के लिए एक लाभदायक अतिरिक्त हो सकती हैं। आमतौर पर, ये प्रतिभूतियां भाग में अपने अमेरिकी समकक्षों की तुलना में सस्ती होती हैं क्योंकि उनके पास व्यक्तिगत रूप से बहुत छोटे घरेलू बाजार होते हैं। एक समूह के रूप में, वे वैश्विक उच्च-उपज बाजारों के एक महत्वपूर्ण हिस्से के लिए जिम्मेदार हैं।

परिवर्तनीय बांड्स

कुछ फंड मैनेजर उन कंपनियों के परिवर्तनीय बॉन्ड को शामिल करना पसंद करते हैं, जिनके स्टॉक मूल्य में इतनी गिरावट आई है कि रूपांतरण विकल्प व्यावहारिक रूप से बेकार है। इन निवेशों को आमतौर पर बस्टेड कन्वर्टिबल के रूप में जाना जाता है और डिस्काउंट पर खरीदा जाता है क्योंकि परिवर्तनीय से जुड़े आम स्टॉक का बाजार मूल्य तेजी से गिर गया है।

अन्य विकल्प

कई फंड प्रबंधकों को लचीलापन दिया जाता है कि वे अपने निवेश में विविधता लाने में मदद करने के लिए कुछ अन्य परिसंपत्तियों को शामिल करें। उच्च-लाभांश-उपज वाले सामान्य स्टॉक और पसंदीदा शेयर उच्च-उपज बॉन्ड की तुलना में हैं क्योंकि वे पर्याप्त आय उत्पन्न करते हैं। कतिपय वारंट में जंक बॉन्ड की कुछ अटकलें भी हैं। एक और संभावना है बैंक ऋण का लाभ। ये अनिवार्य रूप से ऋण हैं जो उधारकर्ता द्वारा लगाए गए उच्च जोखिम को प्रतिबिंबित करने के लिए ब्याज की उच्च दर है।

तल - रेखा

औसत निवेशक के लिए, उच्च उपज वाले म्युचुअल फंड और ईटीएफ कबाड़ बॉन्ड में निवेश करने का सबसे अच्छा तरीका है। ये फंड कम-रेटेड ऋण दायित्वों का एक पूल प्रदान करते हैं, और विविधीकरण वित्तीय रूप से संघर्षरत कंपनियों में निवेश के जोखिम को कम करता है।

इससे पहले कि आप उच्च-उपज बॉन्ड या अन्य उच्च-उपज प्रतिभूतियों में निवेश करें, आपको शामिल जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए। यदि आप इन निवेशों को अपनी स्थिति के अनुकूल मानते हैं, तो अपना शोध करने के बाद, आप उन्हें अपने पोर्टफोलियो में जोड़ना चाहते हैं। उच्च आय प्रदान करने और समग्र पोर्टफोलियो अस्थिरता को कम करने की क्षमता उच्च उपज निवेश पर विचार करने के लिए दोनों अच्छे कारण हैं।