इक्विटी वैल्यूएशन: तुलना दृष्टिकोण

इक्विटी वैल्यूएशन का मुख्य उद्देश्य किसी फर्म या उसकी सुरक्षा के लिए मूल्य का अनुमान लगाना है। किसी भी मौलिक मूल्य तकनीक की एक प्रमुख धारणा यह है कि सुरक्षा का मूल्य (इस मामले में एक इक्विटी या स्टॉक) दिन के अंत में फर्म के अंतर्निहित व्यवसाय के मूल सिद्धांतों द्वारा संचालित होता है। तीन प्राथमिक इक्विटी मूल्यांकन मॉडल हैं: रियायती नकदी प्रवाह (DCF), लागत, और तुलनीय (या तुलनीय) दृष्टिकोण। तुलनीय मॉडल एक सापेक्ष मूल्यांकन दृष्टिकोण है।

तुलनात्मक दृष्टिकोण का मूल आधार यह है कि एक इक्विटी के मूल्य को समान वर्ग में अन्य समानों के लिए कुछ समानता के समान होना चाहिए। एक शेयर के लिए, यह केवल एक फर्म की अपने प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों से तुलना करके या कम से कम उन प्रतिद्वंद्वियों द्वारा निर्धारित किया जा सकता है जो समान व्यवसायों का संचालन करते हैं। समान फर्मों के बीच मूल्य में विसंगतियां अवसर पैदा कर सकती हैं। उम्मीद यह है कि इसका मतलब यह है कि इक्विटी का मूल्यांकन नहीं किया गया है और इसे तब तक खरीदा और रखा जा सकता है जब तक कि मूल्य नहीं बढ़ता। इसके विपरीत सही हो सकता है, जो शेयर को छोटा करने या किसी के पोर्टफोलियो को लाभ देने के लिए इसकी कीमत में गिरावट से लाभ का अवसर पेश कर सकता है।

चाबी छीन लेना

• तीन प्राथमिक इक्विटी मूल्यांकन मॉडल हैं: रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ), लागत, और तुलनीय (या तुलना) दृष्टिकोण। तुलनीय मॉडल एक सापेक्ष मूल्यांकन दृष्टिकोण है। दो प्राथमिक तुलनीय दृष्टिकोण हैं; पहला सबसे आम है और एक फर्म और उसके साथियों के लिए बाजार की तुलना में दिखता है। दूसरा तुलनीय दृष्टिकोण बाजार लेनदेन पर दिखता है जहां समान फर्मों या डिवीजनों को अन्य प्रतिद्वंद्वियों, निजी इक्विटी फर्मों या बड़े वर्ग के अन्य वर्गों द्वारा खरीदा या अधिग्रहण किया गया है, गहरी जेब वाले निवेशक

Comp मॉडल के प्रकार

दो प्राथमिक तुलनीय दृष्टिकोण हैं। पहला सबसे आम है और एक फर्म और उसके साथियों के लिए बाजार की तुलना में दिखता है। सामान्य बाजार के गुणकों में निम्नलिखित शामिल हैं: उद्यम-मूल्य-से-बिक्री (EV / S), उद्यम एकाधिक, मूल्य-से-आय (P / E), मूल्य-से-पुस्तक (P / B) और मूल्य-से-मुक्त -कैश-फ्लो (पी / एफसीएफ)।

एक प्रतिद्वंद्वी प्रतिद्वंद्वियों की तुलना कैसे करता है, इसका एक बेहतर संकेत प्राप्त करने के लिए, विश्लेषक यह भी देख सकते हैं कि इसका मार्जिन स्तर कैसे तुलना करता है। उदाहरण के लिए, एक एक्टिविस्ट निवेशक यह तर्क दे सकता है कि औसत से कम सहकर्मी वाली कंपनी टर्नअराउंड के लिए परिपक्व है और बाद में मूल्य में वृद्धि में सुधार होना चाहिए।

दूसरी तुलनात्मक दृष्टिकोण बाजार के लेन-देन को देखता है जहाँ समान फर्मों, या कम से कम समान डिवीजनों को अन्य प्रतिद्वंद्वियों, निजी इक्विटी फर्मों या बड़े, गहरी जेब वाले निवेशकों के अन्य वर्गों द्वारा खरीदा या अधिग्रहित किया जाता है। इस दृष्टिकोण का उपयोग करके, एक निवेशक इक्विटी के मूल्य के लिए एक महसूस कर सकता है। फर्म के प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों की तुलना करने के लिए बाजार के आंकड़ों का उपयोग करने के साथ संयुक्त, गुणकों का अनुमान एक फर्म के लिए मूल्य के उचित अनुमान पर आ सकता है।

इक्विटी वैल्यूएशन: तुलनात्मक दृष्टिकोण

Comp Method का उदाहरण

तुलनात्मक दृष्टिकोण एक उदाहरण के माध्यम से सबसे अच्छा चित्रित किया गया है। नीचे अमेरिका में व्यापार करने वाली सबसे बड़ी, सबसे विविध रासायनिक फर्मों का विश्लेषण है

ईस्टमैन केमिकल (NYSE: EMN)

संगत कंपनी मूल्य

कंपनी	कीमत	एंटरप्राइज वैल्यू (EV) लाखों	राजस्व (TTM) लाखों	EPS (TTM)	प्रति शेयर फ्री कैश फ्लो (FCF) (2012)	ईवी ÷ रेव।	मूल्य nings कमाई	मूल्य F एफसीएफ	सकल मार्जिन (TTM)	ऑपरेटिंग मार्जिन (TTM)
ईस्टमैन केमिकल कंपनी (NYSE: EMN)	$ 80.92	$ 17, 310.00	$ 8, 588.00	$ 3.38	$ 4.41	2	23.9	18.3	22.70%	8.70%
डॉव केमिकल (NYSE: DOW)	$ 36.06	$ 57, 850.00	$ 56, 514.00	$ 2.17	$ 1.24	1	16.6	29.1	16.60%	7.90%
ड्यूपॉन्ट (एनवाईएसई: डीडी)	$ 59.20	$ 62, 750.00	$ 35, 411.00	$ 4.81	$ 3.24	1.8	12.3	18.3	26.40%	8.40%
वायु उत्पाद और रसायन (NYSE: APD)	$ 106.87	$ 28, 130.00	$ 10, 200.00	$ 4.68	$ 1.14	2.8	22.8	93.7	26.40%	13.00%
व्याध रासायनिक (NYSE: HUN)	$ 18.06	$ 8, 290.00	$ 10, 892.00	$ 0.41	$ 1.50	0.8	44	12	16.10%	1.70%
चयनित बहुओं का औसत		$ 34, 866.00	$ 24, 321.00			1.7	24	34.3	21.60%	7.90%