सामग्री पर नेटफ्लिक्स के खर्च का विश्लेषण करना

अतीत में, स्ट्रीमिंग सेवा Netflix, Inc. (NFLX) को सामग्री लागत की तुलना में तेजी से बढ़ते राजस्व के लिए संदेह के साथ-साथ प्लेडिट भी प्राप्त हुए हैं। हालांकि, ऋण भार में वृद्धि और इसके नकदी प्रवाह के नकारात्मक क्षेत्र में होने के कारण मूल सामग्री में इसकी वृद्धि के कारण चिंतित निवेशक हैं। अपनी नवीनतम आय रिपोर्ट में, कंपनी ने अपनी सामग्री लेखांकन विधियों में एक झलक प्रदान करके और वे अपने नकदी प्रवाह को कैसे प्रभावित करते हैं, उन चिंताओं को दूर करने की कोशिश की।

जैसे-जैसे नेटफ्लिक्स की मूल प्रोग्रामिंग की मात्रा बढ़ी है, कंपनी की सामग्री परिसंपत्तियाँ - या संपत्ति जो इसे भविष्य में परिशोधन की उम्मीद करती है - कई गुना हो गई है। हालांकि, कंपनी को उम्मीद है कि वह अपने शो से तुरंत के बजाय लॉन्ग टर्म (औसतन पांच साल) से ज्यादा पैसा कमाएगी। अपनी नवीनतम बैलेंस शीट में, नेटफ्लिक्स ने कहा कि इसकी वर्तमान सामग्री परिसंपत्तियों के मूल्य - या वह सामग्री जो अगले एक वर्ष के भीतर कंपनी के लिए राजस्व अर्जित करेगी - 2015 और 2016 के बीच 28.2% बढ़कर 3.7 बिलियन डॉलर हो गई। इसी समय, इसकी गैर-वर्तमान सामग्री संपत्ति - या वह सामग्री जो कंपनी को दीर्घकालिक रूप से मुद्रीकृत करने की उम्मीद है - 68.6% बढ़कर 7.2 अरब डॉलर हो गई।

जाहिर है, नेटफ्लिक्स अपनी सामग्री के साथ लंबा खेल खेल रहा है। "हम मानते हैं कि स्व-उत्पादक सामग्री कम लागत (कोई स्टूडियो मिडिल-मैन) का लाभ, बौद्धिक संपदा का स्वामित्व जो हमें अलग-अलग तरीकों से संभावित रूप से मुद्रीकरण करने की अनुमति देता है (जैसे, माल और लाइसेंसिंग) और अधिक अधिकार लचीलापन (वैश्विक अधिकार और विशिष्टता)), "कंपनी ने अपने सामग्री लेखा दस्तावेज़ में कहा है।

लेकिन उन लाभों को लेखांकन समायोजन के एक डैश के साथ आता है। 2013 की एक फाइलिंग में, कैलिफोर्निया स्थित कंपनी, लॉस गैटोस ने कहा कि उसने एक सीधी रेखा के आधार पर सामग्री को परिशोधन किया। यह पिछले साल बदल गया, जब नेटफ्लिक्स ने कहा कि इसकी सामग्री का अधिकांश हिस्सा त्वरित आधार पर परिशोधन किया गया था। बाद के परिशोधन तकनीक ने एक शो के जीवनकाल में असमान भागों में उत्पादन लागत को कम कर दिया। उदाहरण के लिए, एक शो अपनी लागत का 40% पहले वर्ष के भीतर, अगले वर्ष 30% और शेष वर्षों में 10% वसूल सकता है। कंपनी का दावा है कि इसका दृष्टिकोण इस बात का संकेत है कि इसके अधिकांश ग्राहक कंटेंट का उपभोग करते हैं, जो बिंग्स में होता है, और डेटा को मापने पर इसका जोर होता है।

नेटफ्लिक्स त्वरित परिशोधन को लागू करने में सामग्री कंपनियों के बीच अद्वितीय है। प्रमुख सामग्री जैसे कि वॉल्ट डिज़नी कंपनी (डीआईएस) सीधे-पंक्ति परिशोधन का उपयोग करती है, जो अपने जीवनकाल में समान रूप से शो की उत्पादन लागत को वितरित करती है। नेटफ्लिक्स को भी अपनी उत्पादन लागत को वसूलने के लिए अन्य कंपनियों की तुलना में कड़ी मेहनत करनी होगी। मॉर्गन स्टेनली के एक मार्च 2017 के अध्ययन के अनुसार, नेटफ्लिक्स की सामग्री का मूल्य $ 11 बिलियन था और इसे प्रति वर्ष $ 2 बिलियन के बीच शुद्ध सामग्री मूल्य के राजस्व के 1 डॉलर में लाया गया था और स्थापित वार्निंग इंक। (TWX) जैसे स्थापित मनोरंजन कंपनियों के लिए राजस्व का $ 4 और $ 4 के बीच था। जिसकी कुल सामग्री मूल्य $ 10 बिलियन थी) और Viacom, Inc. (VIAB)।

तो क्या निवेशकों को चिंतित होना चाहिए? शायद ऩही। जैसा कि यह संचालन और मूल प्रोग्रामिंग को मापता है, नेटफ्लिक्स अपने राजस्व के स्रोतों को भी बढ़ा रहा है। ऐसा इसलिए है क्योंकि हिट शो अतिरिक्त ग्राहकों, लाइसेंस अधिकारों और व्यापारिक अवसरों को लाएंगे। साथ में, ये पर्याप्त मात्रा में जोड़ सकते हैं। उदाहरण के लिए, डिज्नी के "स्टार वार्स" से फ्रैंचाइज़ी में नवीनतम कहानी से बिक्री की बिक्री में $ 5 बिलियन की कमाई होने की उम्मीद है।