सब

ऑल-होल्डर्स नियम क्या है

एक एसईसी विनियमन जिसे सुरक्षा के समान वर्ग के सभी धारकों के लिए एक निविदा प्रस्ताव की आवश्यकता होती है। ऑल-होल्डर्स नियम 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के नियम 14d-10 का हिस्सा है, जो सुरक्षा धारकों के समान उपचार को निर्दिष्ट करता है। टेकओवर बिड के दौरान यह नियम विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, यह सुनिश्चित करते हुए कि अधिग्रहणकर्ता कंपनी द्वारा किए गए किसी भी निविदा प्रस्ताव को केवल उन शेयरधारकों को अधिग्रहण के पक्ष में निर्देशित नहीं किया जा सकता है।

ब्रेकिंग ऑल-होल्डर्स नियम

उदाहरण के लिए, यदि कंपनी एबीसी ने अपने बी श्रेणी के शेयरों को वापस खरीदने के लिए एक प्रस्ताव दिया है, तो इस वर्ग के सभी धारकों को बायबैक में भाग लेने की अनुमति दी जानी चाहिए। एसईसी को अपने अन्य वर्गों के शेयरधारकों को इस बायबैक की पेशकश करने के लिए एबीसी की आवश्यकता नहीं है।

ऑल-होल्डर्स नियम के लिए एक कोरोलरी यह है कि सभी प्रतिभूति धारकों को जो प्रतिभूतियों का भुगतान करते हैं, उनके लिए भुगतान किया जाने वाला विचार उच्चतम या "सर्वोत्तम मूल्य" होना चाहिए। यह कुछ सुरक्षा धारकों को एक निविदा प्रस्ताव में दूसरों की तुलना में अपनी प्रतिभूतियों के लिए कम कीमत प्राप्त करने से रोकने का इरादा है।

एक निविदा प्रस्ताव तब होता है जब एक निवेशक एक निश्चित समय पर एक विशिष्ट मूल्य के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक से शेयर खरीदने का प्रस्ताव करता है। निवेशक सामान्य रूप से कंपनी के स्टॉक मूल्य की तुलना में प्रति शेयर अधिक मूल्य प्रदान करता है, जिससे शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने के लिए अधिक प्रोत्साहन मिलता है। उदाहरण के लिए, एक शेयर की मौजूदा लागत $ 10 प्रति शेयर है। एक निवेशक जो कंपनी लेना चाहता है, वह इस शर्त पर $ 12 प्रति शेयर के लिए एक निविदा प्रस्ताव जारी करता है कि वह कम से कम 51% शेयर प्राप्त करता है।

सभी धारकों का नियम छोटे निवेशकों के लिए खेल के मैदान को समतल करने का है। इसके बिना, एक संभावित अधिग्रहण करने वाले संस्थागत निवेशकों से प्रीमियम पर अपने शेयर खरीदने के लिए संपर्क कर सकते हैं, छोटे निवेशकों को फ्रीज कर सकते हैं।

सर्वोत्तम मूल्य नियम

एसईसी कोड के एक ही खंड में सबसे अच्छी कीमत का नियम इसी तरह से काम करता है। यह निर्धारित करता है कि निविदा प्रस्ताव में किसी भी सुरक्षा धारक को दिया गया विचार किसी अन्य सुरक्षा धारक को दिए जाने वाले उच्चतम विचार के बराबर होना चाहिए। सर्वोत्तम मूल्य नियम एक निविदा प्रस्ताव में प्रतिभूतियों के सभी धारकों को समान उपचार प्रदान करने के लिए है।

दिसंबर 2006 में, इस नियम में संशोधन किया गया था: "निविदा प्रस्ताव में प्रतिभूतियों के लिए किसी भी सुरक्षा धारक को भुगतान किए जाने पर विचार निविदा प्रस्ताव में प्रतिभूतियों के लिए किसी भी अन्य सुरक्षा धारक को दिया गया उच्चतम विचार है।" स्वतंत्र निदेशकों की समिति द्वारा अनुमोदित मुआवजे की व्यवस्था के लिए एक सुरक्षित बंदरगाह की स्थापना की गई थी।