मॉर्गन स्टेनली को बाजार की रैलियों के रूप में रक्षात्मक शेयरों से प्यार क्यों है

अमेरिकी शेयर बाजार ने अपने दिसंबर 2018 से स्मार्ट रूप से रिबाउंड किया है और बैल को प्रत्याशित लाभ प्राप्त हुआ है, लेकिन मॉर्गन स्टेनली को संदेह है। माइकल विल्सन की हालिया वीकली वॉर्म अप रिपोर्ट में लिखा गया है, "हम इस विचार के इर्द-गिर्द हैं कि हम एक भालू बाजार में हैं, एक ऐसा माहौल जहां आमतौर पर रक्षा करने वाले लोग बेहतर प्रदर्शन करते हैं।"

रिपोर्ट में कहा गया है, "अमेरिकी इक्विटी बाजार में इतनी अधिकता, पूरी तरह से मूल्यवान और बीटा ट्रेड कुछ हद तक ओवरप्ले किया गया है, हमें लगता है कि यह यूटीलिटी और स्टेपल पर हमारे ओवरवेट को रखने के लिए समझ में आता है, " रिपोर्ट में कहा गया है। वास्तव में, ये दो सेक्टर उन लोगों में से हैं, जिन्होंने 20 सितंबर, 2018 से S & P 500 के लिए ऑल-टाइम रिकॉर्ड हाई क्लोज की तारीख के बाद से सबसे ज्यादा मार्जिन से अपने अपेक्षित रिटर्न को हराया है।

मॉर्गन स्टेनली ऑन द डिफेंसिव: फेवरेट सेक्टर

(आउटपरफॉर्मेंस बनाम अपेक्षित रिटर्न, 9/20/18 से 2/15/19)

• उपभोक्ता स्टेपल: + 2.46% उपयोगिताएँ: + 6.48%

निवेशकों के लिए महत्व

मॉर्गन स्टेनली ने एस एंड पी 500 में सभी 11 क्षेत्रों के लिए अपेक्षित रिटर्न, या अनुमानित प्रदर्शन की गणना की, साथ ही उन क्षेत्रों के भीतर कई उद्योग समूहों, उनके बेटों के आधार पर, या पूरे एस एंड पी 500 के साथ दीर्घकालिक सहसंबंध। सितंबर 20 के करीब से।, 2018 15 फरवरी, 2019 को बंद हुआ, एसएंडपी 500 5.29% तक गिर गया।

उपयोगिताएँ 1.44% (0.27 के निहित बीटा) से कम हो जाना चाहिए था, लेकिन वे 5.04% तक बढ़ गए, 6.48% के बहिर्वाह का प्रतिनिधित्व करते थे। उपभोक्ता स्टेपल के लिए, अपेक्षित रिटर्न में 3.71% (0.70 के निहित बीटा) की गिरावट थी, लेकिन वे 2.46% के आउटपरफॉर्मेंस के लिए केवल 1.25% तक गिर गए। उपभोक्ता स्टेपल के भीतर, घरेलू और व्यक्तिगत उत्पाद 12.18% आउटपरफॉर्मेंस के साथ खड़े थे।

"ईपीएस संशोधनों के विरुद्ध उद्योग समूह मूल्य प्रतिक्रियाओं को देखते हुए, हम पाते हैं कि कई रक्षात्मक उन्मुख समूह (घरेलू और व्यक्तिगत उत्पाद, रियल एस्टेट और यूटिलिटीज) मूल्य बनाम संशोधन पर सकारात्मक आउटलेर प्रतीत होते हैं, जबकि रिटेलिंग और टेक हार्डवेयर में नकारात्मक मूल्य चलते हैं। मॉर्गन स्टैनली कहते हैं, "नीचे के संशोधनों की गंभीरता को कम करते हुए।" हाल ही की कमाई निराशाओं के लिए निवेशकों की ये अपेक्षाकृत दबी हुई प्रतिक्रियाएं आगे बढ़ने वाले दोषियों के लिए रिपोर्ट के मामले का हिस्सा हैं।

रिपोर्ट में कहा गया है, "हमें लगता है कि अज्ञात कारक और बाजार के लिए आम तौर पर रक्षात्मक झुकाव इन रिश्तों को समझाने में मदद करते हैं।" 20 सितंबर से 20 फरवरी तक की अवधि में रियल एस्टेट ने 8.19% रिटर्न की उम्मीद की।

प्रमुख वॉल स्ट्रीट फर्मों में, कई महीनों के लिए मॉर्गन स्टेनली एसएंडपी 500 कमाई के बारे में सबसे अधिक मंदी थी, और 2019 में लाभ के विकास के लिए उनके नवीनतम बेस केस पूर्वानुमान कॉल। * रॉलिंग बॉटम के लिए हमारी कॉल चल रही है। दिसंबर में चढ़ाव से, बाजार ने लगभग अंधाधुंध रूप से बीटा को पुरस्कृत किया है - जितना बड़ा बीटा, उतना ही अधिक प्रदर्शन, "वे कहते हैं। वे कहते हैं कि वैश्विक अर्थव्यवस्था 2019 की पहली छमाही में अपने नीचे से टकराएगी।

आगे देख रहा

मॉर्गन स्टेनली हाल के महीनों में आय के अनुमानों को संशोधित करने में वॉल स्ट्रीट पैक का नेतृत्व कर रहा है। यदि उनका आउटलुक आउटलुक सही है, तो डिफेन्सिव्स के प्रति झुकाव एक तार्किक प्रतिक्रिया है। दूसरी ओर, यदि उनके प्रतिद्वंद्वियों के अधिक आशावादी पूर्वानुमान बाहर निकलते हैं, तो निवेशकों को महत्वपूर्ण उलट याद आ सकती है। तस्वीर को और जटिल करते हुए, जेपी मॉर्गन द्वारा किए गए शोध में स्टॉक मार्केट रैलियों के लिए हालिया ऐतिहासिक मिसालें मिली हैं, जो कमाई के अनुमानों के विपरीत हैं।