छोटा

एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) सहित स्मार्ट बीटा रणनीतियों की सबसे आम आलोचनाओं में से एक यह है कि दो प्राथमिक कारण हैं कि बुनियादी रूप से भारित बेंचमार्क और फंड अपने कैप-वेटेड समकक्षों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करते हैं। वे कारण हैं आकार और मूल्य कारक। इसका मतलब यह है कि समय के साथ, छोटे स्टॉक आमतौर पर लार्ज-कैप को बेहतर बनाते हैं। ऐतिहासिक डेटा जितना पुष्टि करते हैं। इसी तरह, जबकि मूल्य कारक को विकास और गति के खिलाफ संघर्ष के लिए जाना जाता है, अन्य निवेश कारकों के खिलाफ मूल्य का दीर्घकालिक प्रदर्शन आमतौर पर प्रभावशाली है। उदाहरण के लिए, 2017 में, एमएससीआई यूएसए मूल्य सूचकांक लगभग 22% बढ़ा।

आकार या मूल्य कारकों पर निर्भर होने वाली स्मार्ट बीटा रणनीतियों की आलोचना निशान को याद करती है क्योंकि कई स्मार्ट बीटा ईटीएफ उन कारकों में से किसी पर भी जोर नहीं देते हैं। हालांकि, आलोचक निवेशकों को स्मॉल-कैप वैल्यू फंड की प्रभावकारिता की याद दिलाता है। स्मॉल-कैप वैल्यू स्टॉक वे कंपनियां होती हैं जो अपने बुक वैल्यू से नीचे की कीमतों पर ट्रेड करते हुए स्मॉल-कैप के मार्केट कैपिटलाइजेशन की परिभाषा को पूरा करती हैं। Fama / French तीन कारक मॉडल, मॉडल के कारकों के दो सबसे शक्तिशाली के रूप में आकार और मूल्य कारकों को पहचानता है। यह देखते हुए कि MSCI यूएसए स्मॉल कैप इंडेक्स पिछले साल 17% से अधिक वापस आ गया, कोई यह तर्क दे सकता है कि यह अभी भी सही है।

साल दर साल, एसएंडपी स्मॉलकैप 600 इंडेक्स वास्तव में सिर्फ 2% से कम हुआ है। हालांकि, 31 दिसंबर 2015 के बाद से, सूचकांक लगभग 388% चढ़ गया है। "स्मॉल-कैप यूएस इक्विटी के बीच, 26-वर्ष की अवधि (1990-2015) में प्रीमियम का मूल्य 187 आधार अंक (बीपीएस) था; यानी, 10.19 प्रतिशत का 26 साल का वैल्यू रिटर्न, 8.32 प्रतिशत की 26 साल की ग्रोथ रिटर्न 187 बीपीएस के वैल्यू प्रीमियम के बराबर है। फिडेलिटी के शोध के अनुसार, 10.19 प्रतिशत के 26-वर्षीय वार्षिक रिटर्न के साथ, स्मॉल-कैप मूल्य $ 10, 000 में $ 124, 669 या $ 44, 791 के रूप में समाप्त हो गया।

हाल के महीनों में, हालांकि, स्मॉल-कैप की कीमतों में गिरावट ने निवेशकों को इस दृष्टिकोण को अपनाने से हतोत्साहित किया है। निवेशक जेपी मॉर्गन डाइवर्सिफाइड रिटर्न यूएस स्मॉल कैप इक्विटी ईटीएफ (जेपीएसई) जैसे मल्टी-फैक्टर ईटीएफ पर विचार करके स्माल-कैप मूल्य के लिए स्मार्ट बीटा रणनीति का विस्तार कर सकते हैं। जाहिर है, जेपीएसई एक स्माल-कैप फंड है, इसलिए आकार कारक का ध्यान रखा जाता है, लेकिन ईटीएफ गति, गुणवत्ता और मूल्य सहित अन्य कारकों पर जोर देता है। यह स्मॉल कैप क्षेत्र में किसी भी संभावित नुकसान को कम करने में मदद करता है।

दृष्टिकोण काम कर रहा है। साल-दर-साल, जेपीएसई 3.33%, एसएंडपी स्मॉलकैप 600 इंडेक्स पर 500 से अधिक आधार अंकों का लाभ है। ईटीएफ का बहु-कारक दृष्टिकोण फल है। आखिरकार, यूएस स्मॉल-कैप बड़े-कैप से पिछड़ रहे हैं और वैल्यू फैक्टर अन्य कारकों को पीछे छोड़ रहा है, जो जेपीएसई की गुणवत्ता और गति को छोटे कैप वैल्यू समीकरण में एकीकृत करने का संकेत देता है, जो दीर्घकालिक निवेशकों के लिए मजबूर कर रहा है।