एक आईपीओ बनाने की सड़क

एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, या आईपीओ के माध्यम से, एक कंपनी सार्वजनिक बाजार में स्टॉक, या इक्विटी के शेयर जारी करके पूंजी जुटाती है। आम तौर पर, यह तब संदर्भित होता है जब कोई कंपनी पहली बार स्टॉक जारी करती है। लेकिन जैसा कि हम नीचे देखेंगे, ऐसे तरीके हैं जो एक कंपनी को एक से अधिक बार सार्वजनिक कर सकते हैं। आईपीओ प्रक्रिया पूंजीवाद का लोकोमोटिव है। ऐसा इसलिए है क्योंकि पूरे इतिहास में, आईपीओ ने कई कंपनियों में सार्वजनिक निवेश का हिस्सा बनने दिया है, जो पहली बार सार्वजनिक होने के बाद बड़ी और बड़ी सफल रही हैं।

आईपीओ के माध्यम से शेयर जारी करना प्राथमिक कारणों में से एक है जो शेयर बाजार में मौजूद हैं। यह कंपनी को कई कारणों से पूंजी जुटाने की सुविधा देता है, जैसे कि आगे बढ़ना, शुरुआती और शुरुआती चरण के निवेशकों को अपने कुछ निवेश को नकद देना, या प्रतिद्वंद्वियों को हासिल करने के लिए एक मुद्रा (जैसे सामान्य स्टॉक) बनाना या शेयर बेचना बाद की तारीख पर। पूरी प्रक्रिया को प्राथमिक बाजार कहा जाता है और ऐसा तब होता है जब कोई निवेशक सीधे कंपनी से स्टॉक खरीदता है। एक द्वितीयक बाजार अधिक सामान्य है, और यह तब मौजूद है जब निवेशक उन शेयरों के साथ व्यापार करते हैं जो पहले से ही एक फर्म द्वारा जारी किए गए हैं।

आईपीओ कैसे काम करते हैं?

कंपनी सार्वजनिक लेने की प्रक्रिया

जैसा कि आप कल्पना कर सकते हैं, एक कंपनी को अपने आईपीओ के माध्यम से प्राप्त करने की प्रक्रिया में समय लगता है, महंगा है और कई नियामक बाधाओं को पारित करना होगा। सार्वजनिक होने का एक बहुत महत्वपूर्ण घटक सार्वजनिक जांच के लिए एक फर्म की किताबें खोल रहा है, साथ ही साथ प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) की निगरानी भी करता है। एक निवेश बैंकर, या अंडरराइटर, इस प्रक्रिया के माध्यम से एक कंपनी की मदद करेगा, और एक निवेश बैंकिंग फर्म में छोटे सहयोगी ग्रंट कार्य का खामियाजा भुगतेंगे। वे सहयोगी एसईसी और निवेशकों के लिए एक प्रारंभिक प्रॉस्पेक्टस तैयार करने के लिए कई रातों की नींद हराम करेंगे, जिसे लाल हेरिंग कहा जाता है।

कंपनी और उसके बैंकरों के बीच कई संशोधनों और चर्चाओं के माध्यम से, रेड हेरिंग अंततः अंतिम प्रॉस्पेक्टस बन जाएगा, जो कि एसईसी के साथ दायर किया गया औपचारिक कानूनी दस्तावेज है जो आईपीओ प्रक्रिया से गुजरता है। अधिक सामान्य प्रॉस्पेक्टस दस्तावेजों में से एक को फॉर्म एस -1 के रूप में संदर्भित किया जाता है, जो 1933 के सिक्योरिटीज एक्ट के तहत औपचारिक पंजीकरण विवरण है। अन्य "एस" संस्करण मौजूद हैं और विभिन्न प्रतिभूतियों के कृत्यों को संदर्भित करते हैं, जैसे कि निवेश ट्रस्टों से संबंधित, कर्मचारी योजनाएं या अचल संपत्ति कंपनियों। प्रॉस्पेक्टस सुस्त लग सकता है और प्रतीत होता है सांसारिक और अनावश्यक जानकारी के सैकड़ों पृष्ठों को शामिल कर सकता है। लेकिन निवेशकों के लिए यह समझना बेहद जरूरी है कि कंपनी क्या करती है, क्यों वह आईपीओ के जरिए शेयर जारी कर रही है और किस तरह के स्वामित्व ढांचे की पेशकश की जा रही है।

पीडब्ल्यूसी उन लागतों का सारांश प्रदान करती है जो एक कंपनी को सार्वजनिक होने के लिए उकसा सकती है। यह एक आईपीओ को पूरा करने के लिए आवश्यक कदमों को भी दिखाता है। शुरुआत के लिए, अंडरराइटर, जिसमें आम तौर पर एक लीड अंडरराइटर और कई अन्य अंडरराइटर शामिल होते हैं (इसे बेचने वाली फर्म के रूप में भी जाना जाता है और लीड "बुक रनर", "सह-प्रबंधकों" के साथ), 3 से 7% की कटौती कर सकता है। निवेशकों को शेयर वितरित करने के लिए सकल आईपीओ का% आय। उदाहरण के लिए, गोल्डमैन सैक्स (एनवाईएसई: जीएस) ट्विटर (एनवाईएसई: टीडब्ल्यूटीआर) के प्रमुख हामीदार थे, जब ट्विटर 2013 में सार्वजनिक हुआ था। मॉर्गन स्टेनली (एनवाईएसई: एमएस) और जेपी मॉर्गन (एनवाईएसई: जेपीएम) सहित अन्य अंडरराइटर्स के साथ उन्होंने साझा किया। बिक्री का प्रबंधन करने के लिए लगभग $ 59.2 मिलियन, $ 1.82 बिलियन का 3.25% जो ट्विटर ने अपने आईपीओ में उठाया। कानूनी, लेखांकन, वितरण और मेलिंग और रोड शो खर्च भी होंगे जो आसानी से लाखों डॉलर में हो सकते हैं। एक रोड शो जैसा लगता है वैसा ही होता है, और यह तब होता है जब कंपनी के अधिकारी, जिसमें सीईओ, सीएफओ और निवेशक संबंध व्यक्तिगत (यदि यह पहले से मौजूद है) शामिल हैं, तो आईपीओ में निवेश करने के लिए उत्साह बनाने के लिए सड़क मारा और ऐसा करने के लिए उनकी प्रेरणाओं को समझाएं। एक सफल सड़क प्रदर्शन स्टॉक की मांग को बढ़ा सकता है और अधिक पूंजी जुटा सकता है।

दुर्लभ परिस्थितियों में एक रोड शो विपरीत प्रभाव डाल सकता है। जब Groupon सार्वजनिक हुआ, तो यह SEC से एक लेखांकन अवधि के लिए आग में आया, जिसे "समायोजित समेकित खंड परिचालन आय" के रूप में संदर्भित किया गया था। SEC, साथ ही साथ अन्य निवेशकों ने जिस तरह से इसे विपणन और विज्ञापन खर्चों के लिए समायोजित किया, उस पर सवाल उठाया।, और कहा जाता है कि भविष्य में कंपनी कितनी तेजी से बढ़ सकती है या पर्याप्त मुनाफा कमा सकती है।

आईपीओ अंडरराइटर्स की भूमिका

अंडरराइटर की भूमिका के लिए संक्षेप में लौटना, आईपीओ प्रक्रिया में परिचित होने के लिए अन्य शर्तें हैं। एक ग्रीनशीओ विकल्प के माध्यम से, अंडरराइटर को अतिरिक्त शेयर, या शेयरों के एक समग्र आवंटन को बेचने का अधिकार हो सकता है। यह तब हो सकता है जब एक आईपीओ मजबूत मांग के साथ समाप्त हो जाता है और बैंकरों को अतिरिक्त लाभ कमाने देता है, जो शेयरों को अधिक कीमत पर बेचकर कमाए जाते हैं। यह कंपनी को अतिरिक्त पूंजी अर्जित करने की भी अनुमति दे सकता है। एक समाधि का पत्थर एक सारांश विज्ञापन दस्तावेज़ को संदर्भित करता है जो भावी निवेशकों को जारी करता है (और कभी-कभी खुद को यह स्मरण दिलाने के लिए कि आईपीओ प्रक्रिया पूरी हो गई है)। यह मूल रूप से एक प्रॉस्पेक्टस को संक्षेप में प्रस्तुत करता है और एक कंपनी का संक्षिप्त परिचय देता है।

अंडरराइटर भी कंपनियों को मूल्य निर्धारित करने में मदद करते हैं, या निवेशक की मांग के साथ शेयरों की आपूर्ति को कैसे संतुलित करते हैं। बेशक, ज्यादातर कंपनियां उच्च मांग को पूरा करने के लिए खुशी से आपूर्ति बढ़ाएंगी (जैसे कि ग्रीनशीओ विकल्प के माध्यम से), लेकिन एक कठिन संतुलन तक पहुंचना आवश्यक है। एक स्टॉक एक्सचेंज, जैसे कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई), प्रक्रिया में मदद कर सकता है और संकेत दे सकता है कि आईपीओ के दिन एक प्रारंभिक मूल्य क्या है। बाजार निर्माता और फ्लोर ब्रोकर इस प्रक्रिया में मदद करते हैं, जैसा कि अंडरराइटर्स के सिंडिकेट को निवेशक के ब्याज के समग्र स्तर का अनुमान लगाने के लिए होता है।

यह तय करना कि किस विनिमय का उपयोग करना है, का भी अत्यधिक महत्व है। अधिकांश कंपनियां NYSE या नैस्डैक बाजारों को अपनी दैनिक ट्रेडिंग गतिविधि के अरबों डॉलर के लेन-देन की क्षमता और बाजार की तरलता, ट्रेडिंग निष्पादन और अनुवर्ती रिपोर्टिंग की ठोस गारंटी देना पसंद करेंगी।

कंपनी के परिप्रेक्ष्य से प्रक्रिया

लागत के विचारों के अलावा, एक कंपनी को सार्वजनिक होने पर जीवित रहने के लिए कई बदलाव करने होंगे। प्रॉस्पेक्टस नए वित्तीय, विनियामक और कानूनी बोझों में से कई को निर्धारित करता है, और PwC का अनुमान है कि सार्वजनिक रूप से जाने वाली औसत फर्म के लिए अतिरिक्त चल रही लागतों में कम से कम $ 1.5 मिलियन होंगे। निदेशक मंडल को किराए पर लेना और भुगतान करना, या कम से कम एक उच्च प्रोफ़ाइल बोर्ड, महंगा हो सकता है। Sarbanes Oxley विनियमन ने सार्वजनिक कंपनियों पर बोझिल कर्तव्यों को लागू किया जो अभी भी अधिकांश बड़ी कंपनियों द्वारा पूरा किया जाना चाहिए। विश्लेषकों से निपटने के लिए सीखना, कॉन्फ्रेंस कॉल आयोजित करना और शेयरधारकों के साथ संवाद करना भी एक नया अनुभव हो सकता है।

क्या आईपीओ खरीदना एक अच्छा विचार है?

सामान्य तौर पर निवेशकों के लिए, यह आईपीओ में निवेश करते समय सावधान रहना चाहिए। सबसे महत्वपूर्ण बात, कंपनी और अंडरराइटरों का आईपीओ के समय पर नियंत्रण होता है और यह सबसे अनुकूल परिस्थितियों में फर्म को सार्वजनिक करने की कोशिश करेगा। इसमें उभरते या बैल बाजार के दौरान, या फर्म के बाद बहुत अनुकूल परिचालन परिणाम शामिल हो सकते हैं। एक उच्च मूल्य कंपनी और बैंकरों के लिए बहुत अच्छा है, लेकिन इसका मतलब यह हो सकता है कि भविष्य में निवेश की क्षमता कम उज्ज्वल है। कई कंपनियों के शेयर ट्रेडिंग के पहले दिन के दौरान आईपीओ की कीमत से ऊपर निकलते हैं, विशेष रूप से "गर्म" माना जाता है। उत्तेजना के कारण मृत्यु हो जाने के बाद विचार करने के लिए एक महान रणनीति को द्वितीयक बाजार में बाद में आईपीओ में खरीदा जा सकता है। एक स्टॉक जो आईपीओ के बाद मूल्य में आता है, वह अंडरराइटर द्वारा एक मूल्य निर्धारण का संकेत दे सकता है, या किसी ठोस कंपनी में निवेश करने के लिए संभवतः कम कीमत हो सकता है।

एक आईपीओ आम तौर पर पहली बार जनता को शेयर बेचने को संदर्भित करता है। लेकिन एक कंपनी को निजी (जैसे एक निजी इक्विटी फर्म द्वारा) लिया जा सकता है और फिर उसे फिर से सार्वजनिक किया जा सकता है, जो एक आईपीओ भी है। बर्गर किंग के साथ ऐसा कई बार हुआ है।

तल - रेखा

जब से पूंजीवाद अस्तित्व में है, सार्वजनिक कंपनियों में निवेश पूंजीवाद का एक इंजन रहा है, जो व्यक्तियों को बड़ी कंपनियों में निवेश करने देता है, जिन्होंने शेयरधारकों के लिए बड़ी संपत्ति बनाई है। यह प्रक्रिया जटिल है, और निवेशकों को आईपीओ के समय के बारे में पता होना चाहिए, लेकिन आईपीओ बनाने की राह को समझना कंपनियों, अंडरराइटरों और निवेशकों के लिए समान रूप से आकर्षक हो सकता है।