आधार अंतर क्या है?
बेसिस डिफरेंशियल कमोडिटी के हाजिर मूल्य और उपयोग किए गए अनुबंध के वायदा मूल्य के बीच का अंतर है। उदाहरण के लिए, हेनरी हब प्राकृतिक गैस स्पॉट मूल्य और एक निर्दिष्ट स्थान में एक प्राकृतिक गैस अनुबंध के लिए इसी वायदा मूल्य के बीच का अंतर आधार अंतर है। लुइसियाना के एरथ में स्थित हेनरी हब पाइपलाइन न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज (NYMEX) वायदा अनुबंधों के लिए आधिकारिक वितरण स्थान के रूप में कार्य करता है।
बेसिस डिफरेंशियल समझाया
बेसिस डिफरेंशियल एक ऐसा कारक है जिसे व्यापारियों को अपने कमोडिटी प्राइस एक्सपोजर पर विचार करने की आवश्यकता होती है। व्यवहार में, हेजिंग अक्सर उन कारकों के कारण जटिल होता है जैसे कि परिसंपत्ति जिसकी कीमत हेज की जा रही है, वह वायदा अनुबंध की अंतर्निहित संपत्ति के समान नहीं हो सकती है। या हेजर्स अनिश्चित हो सकता है जैसे कि सटीक तिथि जब कमोडिटी खरीदी या बेची जाएगी। इसका मतलब है कि बचाव के लिए समाप्ति से पहले वायदा अनुबंध को बंद करने की आवश्यकता हो सकती है, और नुकसान या लाभ को आधार अंतर पर क्रिस्टलीकृत किया जाएगा।
यदि कमोडिटी को हेज किया जाए और फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में अंतर्निहित परिसंपत्ति समान हो, तो वायदा कारोबार की समाप्ति पर आधार शून्य होना चाहिए। समाप्ति से पहले, आधार अंतर सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है। एक सामान्य नियम के रूप में, जब स्पॉट मूल्य वायदा मूल्य से अधिक बढ़ जाता है, तो आधार अंतर बढ़ जाता है। इसे आधार की मजबूती कहा जाता है। इसके विपरीत, जब वायदा मूल्य हाजिर मूल्य से अधिक बढ़ जाता है, तो आधार अंतर कम हो जाता है। इसे आधार का कमजोर होना कहा जाता है। अंतर अंतर मूल्य व्यवहार में यह बेमेल हेजर्स की स्थिति को अप्रत्याशित रूप से कमजोर या मजबूत कर सकता है।
आधार अंतर को प्रभावित करने वाले अन्य कारक वायदा अनुबंध और डिलीवरी महीने की अंतर्निहित संपत्ति का विकल्प है। आम तौर पर यह निर्धारित करने के लिए एक सावधानीपूर्वक विश्लेषण करना आवश्यक है कि कौन से उपलब्ध वायदा अनुबंध में एक कीमत है जो कि कमोडिटी की कीमत के साथ निकटता से जुड़ा हुआ है। एक अलग अंतर्निहित परिसंपत्ति का उपयोग करना या डिलीवरी का महीना बदलना कभी-कभी कमोडिटी के लिए आधार अंतर को कम कर सकता है। यह हेज का उपयोग करके पार्टी के लिए मूल्य अनिश्चितता को कम करता है। एक सामान्य नियम के रूप में, हालांकि, मौजूदा अंतर मूल्य और हेज समाप्ति के बीच समय अंतर के रूप में आधार अंतर बढ़ता है।
