रिटर्न और गॉर्डन विकास मॉडल की आवश्यक दर

रिटर्न की आवश्यक दर को रिटर्न के रूप में परिभाषित किया जाता है, प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है, जो एक निवेशक को अंतर्निहित सुरक्षा खरीदने के लिए निवेश पर प्राप्त करने की आवश्यकता होती है। एक उदाहरण के रूप में, यदि कोई निवेशक किसी निवेश पर 7 प्रतिशत की वापसी की तलाश कर रहा है, तो वह 7 प्रतिशत प्रतिफल या उच्चतर भुगतान करने वाले एक टी-बिल में निवेश करने को तैयार होगा।

लेकिन क्या होता है जब एक निवेशक की वापसी की आवश्यक दर बढ़ जाती है, जैसे कि 7 प्रतिशत से 9 प्रतिशत तक? निवेशक अब 7 प्रतिशत के रिटर्न के साथ एक टी-बिल में निवेश करने को तैयार नहीं होगा और उसे 9 प्रतिशत की वापसी के साथ बांड की तरह कुछ और में निवेश करना होगा। लेकिन लाभांश छूट मॉडल (जिसे गॉर्डन ग्रोथ मॉडल भी कहा जाता है) के संदर्भ में, सुरक्षा की कीमत पर वापसी की आवश्यक दर क्या है?

वापसी की अपेक्षित दर

रिटर्न की आवश्यक दर सुरक्षा कीमतों को कैसे प्रभावित करती है

वापसी की आवश्यक दर उस कीमत को समायोजित करेगी जो एक निवेशक किसी दिए गए सुरक्षा के लिए भुगतान करने के लिए तैयार है।

उदाहरण के लिए, चलो निम्नलिखित मान लेते हैं: एक निवेशक के पास 10 प्रतिशत की वापसी की आवश्यक दर है; किसी फर्म के लिए लाभांश की अनुमानित वृद्धि दर 3 प्रतिशत अनिश्चित काल के लिए (अपने आप में एक बहुत बड़ी धारणा) है, और वर्तमान लाभांश भुगतान $ 2.50 प्रति वर्ष है। गॉर्डन ग्रोथ मॉडल के अनुसार, निवेशक को अधिकतम कीमत का भुगतान $ 35.71 ($ 2.50 / (0.1 - 0.03)) करना चाहिए।

जैसा कि निवेशक उसकी वापसी की आवश्यक दर को बदल देता है, वह सुरक्षा के लिए भुगतान करने के लिए तैयार अधिकतम मूल्य भी बदल जाएगा। उदाहरण के लिए, यदि हम पहले जैसा ही डेटा मानते हैं, लेकिन हम वापसी की आवश्यक दर को केवल 8 प्रतिशत में बदलते हैं, तो इस परिदृश्य में निवेशक को अधिकतम कीमत $ 50 ($ 2.50 / (0.08 - 0.03)) चुकानी होगी।

यह उदाहरण एकल निवेशक के कार्यों को देखता है। यदि सभी निवेशकों ने अपनी वापसी की आवश्यक दरों को बदल दिया तो स्टॉक की कीमतों का क्या होगा?

वापसी की आवश्यक दर में एक बाजार में व्यापक परिवर्तन सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन होगा। ऊपर दिया गया दूसरा उदाहरण लें (वापसी की आवश्यक दर में 8 प्रतिशत की कमी); यदि बाजार में सभी निवेशकों ने अपनी वापसी की आवश्यक दर कम कर दी है, तो वे पहले की तुलना में अधिक सुरक्षा के लिए भुगतान करने को तैयार होंगे। ऐसे परिदृश्य में, जब तक कि शेष खरीदार सुरक्षा खरीदने के लिए मूल्य बहुत अधिक नहीं हो जाते, तब तक सुरक्षा कीमतों को ऊपर की ओर बढ़ाया जाएगा। क्या घटने की बजाय वापसी की आवश्यक दर बढ़नी चाहिए, विपरीत सच होगा।