बुल मार्केट के रिकॉर्ड बढ़त के बीच लाल झंडे लहराते रहे

जैसे-जैसे अमेरिकी स्टॉक नई ऊंचाई पर पहुंच रहे हैं, मॉर्गन स्टेनली को ऐसे तनाव बिंदुओं की संख्या बढ़ रही है जो बुल मार्केट को समाप्त करने की धमकी देते हैं। विशेष रूप से, प्रमुख क्षेत्र जो पहले बाजार की वृद्धि को बढ़ावा देते थे, पिछले महीने में तकनीक और छोटे कैप सहित लैगार्ड में बदल रहे हैं। इसके अतिरिक्त, बढ़ते व्यापार तनाव की पृष्ठभूमि के खिलाफ, एक सुरक्षित पनाहगाह की मांग करने वाला विदेशी पैसा अमेरिकी शेयर बाजार में बाढ़ आ गया है, जिससे एक अस्थायी सहारा बन सकता है जो अनिश्चित काल तक नहीं चल सकता है। कर सुधारों के जवाब में अमेरिकी कॉरपोरेशनों द्वारा विदेशों में रखे गए नकदी शेष के प्रत्यावर्तन के लिए भी यही कहा जा सकता है, जिनमें से अधिकांश शेयर पुनर्खरीद में बह रहा है।

मॉर्गन स्टेनली के अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकारों ने अपनी वीकली वार्म अप रिपोर्ट में लिखा है, "अनुमान है कि अमेरिकी इक्विटी बाजार व्यापार तनाव के नकारात्मक प्रभावों की अनदेखी कर रहे हैं, " गलत है। वे कहते हैं, "क्षेत्र के नेतृत्व से अंतर्निहित संदेश स्पष्ट है और यह इस बात के लिए रचनात्मक नहीं है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था या आय पर व्यापार के अंतिम प्रभाव के बारे में सक्रिय निवेशक (स्मार्ट मनी, स्मार्ट बीटा नहीं) कैसे सोच रहे हैं।"

निवेशकों को चिंतित क्यों होना चाहिए

टेक शेयर बाजार के नेताओं से पिछड़ गए हैं।

फेसबुक इंक (एफबी) और नेटफ्लिक्स इंक (एनएफएलएक्स) गर्मियों की तुलना में लगभग 20% अधिक हैं।

कुछ अर्धचालक स्टॉक बिगड़ते दृष्टिकोण के साथ 20% या उससे अधिक नीचे हैं।

स्मॉल कैप स्टॉक अब एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) को कम कर रहे हैं।

रक्षात्मक क्षेत्र बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं।

निवेशकों ने जून में रक्षात्मक क्षेत्रों की ओर घूमना शुरू कर दिया, जिसके परिणामस्वरूप पूर्व बाजार के नेताओं की संख्या, विशेष रूप से सूचना प्रौद्योगिकी शेयरों की संख्या, लैगार्ड में बदल गई। छोटे कैप स्टॉक, जैसा कि रसेल 2000 इंडेक्स द्वारा मापा जाता है, इस समय की अवधि में बड़े कैप एस एंड पी 500 को कमजोर करने की ओर बढ़ गया है। हाल ही में, सेप्टन 11, मॉर्गन स्टेनली अवलोकन के बाद से अंतरराष्ट्रीय शेयरों ने एसएंडपी 500 को पीछे छोड़ दिया है।

रक्षा क्षेत्रों ने जून से सितंबर तक कुल रिटर्न आधार पर 7.8% तक की व्यापक एस एंड पी 500 की वृद्धि की है। ये स्वास्थ्य देखभाल (+ 13.8%), उपभोक्ता स्टेपल (+ 12.5%), उपभोक्ता विवेकाधीन (+ 10.9%) हैं। और पुराने दूरसंचार क्षेत्र, जैसा कि इसे 21 सितंबर (+ 9.9%) के माध्यम से परिभाषित किया गया था। इसके विपरीत, इस अवधि के दौरान प्रौद्योगिकी केवल 5.8% थी। मॉर्गन स्टैनली ने कहा कि बढ़ते चिंताओं ने "निवेशकों को कथित सुरक्षा के क्षेत्रों में मजबूर किया है।"

आगे क्या है

मॉर्गन स्टेनली लिखते हैं, "एक महत्वपूर्ण कदम के लिए कोई उत्प्रेरक नहीं होने के बावजूद, हम एस एंड पी से बहुत अधिक उलट नहीं देखते हैं क्योंकि मूल्यांकन हमारे बुल केस टारगेट 3000 के पास है।" वे कहते हैं: "S & P पर fwd P / E अब हमारे 'उचित मूल्य, ' के अनुमान से ऊपर है और" मूल्यांकन पर नकारात्मक जोखिम उच्च दर की स्थिति में अधिक होने की संभावना है। " जुलाई में, मॉर्गन स्टेनली ने टेक और स्मॉल कैप शेयरों को डाउनग्रेड किया, एक कॉल जिसे उन्होंने नोट किया, उसे बाद की घटनाओं द्वारा सही ठहराया गया। वर्तमान स्थिति के बारे में बताते हुए, मॉर्गन स्टेनली ने कहा "एक रोलिंग बियर बाजार अलग-अलग परिसंपत्तियों और क्षेत्रों को अलग-अलग समय पर हड़ताल करने के लिए प्रमुख सूचकांक फ्लैट छोड़ देता है।"

वैश्विक विभागों के लिए, वे उभरते बाजारों में यूरोप और जापान के पक्ष में "अंतर्राष्ट्रीय बाजारों की ओर झुकाव" की सलाह देते हैं। यूएस पोर्टफोलियो के लिए, वे विकास, ऊर्जा में अधिक वजन, औद्योगिक, वित्तीय और उपयोगिताओं के पक्ष में हैं, जबकि प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता विवेकाधीन हैं।

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