रैनबैक्सी और सूर्य फार्मा: एक मेगा भारतीय विलय

भारत की दो प्रमुख दवा कंपनियों, Sun Pharmaceuticals और Ranbaxy Laboratories के बोर्ड ने अप्रैल 2014 में अपने विलय की घोषणा की। भारतीय बाजार में सबसे बड़े M & A सौदों में से एक होने का अनुमान है, जिसका अनुमान 4 बिलियन अमेरिकी डॉलर है, Sun Pharmaceuticals का अधिग्रहण सभी करेंगे। ऑल-स्टॉक लेन-देन में रैनबैक्सी के बकाया शेयर। रैनबैक्सी के शेयरधारकों को प्रत्येक रैनबैक्सी शेयर के लिए सन फार्मा के 0.8 शेयर प्राप्त होंगे। जबकि घोषणा के समय सौदा दिसंबर 2014 तक बंद होने की उम्मीद थी, नियामक मंजूरी में देरी ने इसे अगले साल के लिए धकेल दिया। (विलय के पीछे की प्रक्रिया की बेहतर समझ के लिए, देखें: विलय और अधिग्रहण: सौदा करना )

रैनबैक्सी और सन फार्मा दोनों दुनिया भर में फार्मा उद्योग में स्थापित नाम हैं और इनके कई देशों में परिचालन हैं। वे कार्यात्मक और भौगोलिक रूप से, दोनों विशेषज्ञता और दक्षता के अपने क्षेत्रों में एक दूसरे के पूरक हैं। जबकि सन फार्मा जटिल और आला चिकित्सा क्षेत्रों में विशेषज्ञता के साथ एक प्रमुख वैश्विक विशेषता वाली फार्मास्युटिकल कंपनी है और इसके अधिग्रहण के चारों ओर मोड़ने का एक सिद्ध रिकॉर्ड है, रैनबैक्सी के पास जेनरिक सेगमेंट में एक मजबूत वैश्विक पदचिह्न और उपस्थिति है। 2013-14 की सन फार्मा की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, विलय की गई इकाई का प्रो-फॉर्मा राजस्व CY (कैलेंडर वर्ष) 2013 के लिए US $ 4.2 बिलियन का अनुमान है। इस सौदे से Sun Pharma विश्व की पांचवीं सबसे बड़ी दवा कंपनी बन जाएगी। राजस्व के मामले में, 55 से अधिक बाजारों और दुनिया भर में 40 विनिर्माण सुविधाओं के संचालन के साथ।

रैनबैक्सी के लिए एक महत्वपूर्ण समय

रैनबैक्सी लेबोरेटरीज की स्थापना 1961 में हुई थी और यह डायची सांक्यो समूह (टोक्यो, जापान) का एक प्रमुख वैश्विक फार्मा इनोवेटर है। दाइची सांक्यो 63.4% बकाया शेयरों के साथ रैनबैक्सी का बहुमत शेयरधारक भी है। रैनबैक्सी के 43 देशों में ग्राउंड ऑपरेशन और 8 देशों में 21 विनिर्माण सुविधाएं हैं, और इसके उत्पादों का प्रभावशाली पोर्टफोलियो 150 से अधिक देशों में बेचा जाता है।

यद्यपि कंपनी ने नवीनतम वित्तीय वर्ष के लिए अपने बिक्री लक्ष्यों को पूरा किया, लेकिन यह 2011 के बाद से शुद्ध नुकसान में कमी कर रहा है और निवल मूल्य में गिरावट का सामना कर रहा है, जिसे कुछ प्रमुख परिस्थितियों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है.. इनमें यूएस $ 515 की निपटान राशि शामिल है। मई 2013 में अमेरिकी न्याय विभाग (डीओजे) को दिए गए भुगतान के बाद, नागरिक और आपराधिक आरोपों के बाद इसे भारत में अपनी दो सुविधाओं में डेटा और अनियमितताओं के गलत विवरण के लिए लाया गया था, इसके निवेश के मूल्य में कमी और विदेशी के लिए नुकसान मुद्रा विकल्प डेरिवेटिव। इस प्रकार, सन फार्मा के साथ कंपनी का विलय एक महत्वपूर्ण समय में आता है जब रैनबैक्सी अपनी वित्तीय स्थिति में सुधार करने के लिए संघर्ष कर रहा है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: फार्मास्युटिकल कंपनियों का मूल्यांकन ।)

नियामक स्वीकृतियां

• अगस्त 2014 तक, Sun Pharma और Ranbaxy ने भारत (NSE और BSE) दोनों स्टॉक एक्सचेंजों के साथ-साथ भारत और अमेरिका को छोड़कर सभी लागू बाजारों में प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्राधिकरणों से मंजूरी प्राप्त कर ली थी (भारत के स्टॉक एक्सचेंजों की अधिक जानकारी के लिए, देखें): भारतीय शेयर बाजार का एक परिचय। ) CCI (भारत का प्रतिस्पर्धा आयोग) ने 5 दिसंबर, 2014 को सन फार्मा द्वारा रैनबैक्सी के अधिग्रहण को मंजूरी दे दी, इस शर्त पर कि सात ब्रांड, संयुक्त इकाई के कुल राजस्व का 1% से भी कम हैं। भारत में, घरेलू बाजार में नकारात्मक प्रभाव वाली प्रतिस्पर्धा से विलय को रोकने के लिए विभाजित किया गया। 2 फरवरी, 2015 को, दोनों कंपनियों ने घोषणा की कि यूएस एफटीसी (फेडरल ट्रेड कमिशन) ने हार्ट के तहत प्रतीक्षा अवधि की जल्दी समाप्ति की अनुमति दी थी। स्कॉट-रोडिनो एंटीट्रस्ट इम्प्रूवमेंट एक्ट ऑफ 1976 (HSR Act) इस शर्त पर कि सन फार्मा और रैनबैक्सी जेनेरिक माइनोसाइक्लिन टैबलेट्स और कैप्सूल में रैनबैक्सी के हितों को बाहरी तीसरे बराबर पर ले जाते हैं Ty। प्रस्तावित निपटान के अनुसार, रैनबैक्सी की जेनेरिक मिनोसाइक्लिन परिसंपत्तियां टोरेंट फार्मास्यूटिकल्स को बेची जाएंगी, जो अमेरिका में जेनेरिक दवाओं का विपणन करती है (यूएस एफटीसी के बारे में अधिक जानने के लिए, देखें: यूएस फेडरल ट्रेड कमीशन का इतिहास ।) 22 फरवरी, 2015 तक। कंपनियां पंजाब और हरियाणा, भारत के उच्च न्यायालय की मंजूरी का इंतजार कर रही थीं। सन फार्मा और रैनबैक्सी दोनों को विलय को बंद करने के लिए CCI और US FTC द्वारा निर्धारित पूर्व शर्तों को पूरा करना होगा।

परिणाम और परिणाम सिनर्जी

वित्त वर्ष 2013-14 के लिए सन फार्मा की वार्षिक रिपोर्ट में इस विलय के बारे में नोट करने के महत्व के निम्नलिखित बिंदुओं पर प्रकाश डाला गया है, और इसके परिणामस्वरूप होने वाले अवसरों के बारे में बताया गया है:

• नई इकाई CY 2013 के लिए प्रो-फॉर्म के आधार पर US $ 4.2 बिलियन की बिक्री के साथ दुनिया की पांचवीं सबसे बड़ी विशेषता-जेनेरिक फार्मा कंपनी होगी। इस इकाई की 55 देशों में उपस्थिति होगी और दुनिया भर में 40 विनिर्माण सुविधाओं का समर्थन किया जाएगा। तीव्र और पुरानी दोनों तरह के उपचारों के लिए उत्पादों का अत्यधिक पूरक पोर्टफोलियो। अमेरिका में मर्ज की गई इकाई जेनेरिक डर्मेटोलॉजी मार्केट में नंबर 1 और ब्रांडेड डर्मेटोलॉजी मार्केट में नंबर 3 पर होगी। यह US की सबसे बड़ी भारतीय फार्मा कंपनी भी बन जाएगी, CY 2013 के लिए विलय की गई इकाई का यूएस-प्रो-फॉर्म अमेरिकी राजस्व का अनुमान यूएस $ 2.2 बिलियन है और यह इकाई 184 के व्यापक पोर्टफोलियो के माध्यम से जटिल उत्पादों को विकसित करने की एक मजबूत क्षमता होगी। ANDAs (संक्षिप्त नई दवा आवेदन) कई उच्च-मूल्य वाले FTF (पहली से फ़ाइल) अवसरों सहित US FDA अनुमोदन की प्रतीक्षा कर रहा है। विलय से भारत में सन फार्मा को CY-2012 के लिए US $ 1.1 बिलियन के प्रो-फॉर्म रेवेन्यू के साथ सबसे बड़ी फार्मा कंपनी बना देगा। और 9% से अधिक बाजार हिस्सेदारी। यह अधिग्रहण सन फार्मा को भारत के शीर्ष 300 ब्रांडों में 31 ब्रांडों के साथ तीव्र देखभाल, अस्पतालों और ओटीसी व्यवसायों में अपनी बढ़त को बढ़ाने में सक्षम करेगा और एक बेहतर वितरण नेटवर्क होगा। विलय से रूस, रोमानिया जैसे उभरते फार्मा बाजारों में सन फार्मा के वैश्विक पदचिह्न में सुधार होगा, ब्राजील, मलेशिया और दक्षिण अफ्रीका, क्रॉस-सेलिंग और बेहतर ब्रांड-बिल्डिंग के लिए अवसर प्रदान करते हैं। विलय की गई इकाई के उभरते फार्मा बाजारों में CY 2013 के लिए US $ 0.9 बिलियन का प्रो-फॉर्मा राजस्व संयुक्त रूप से होगा। CY 2013 के लिए विलय की गई इकाई काro-forma EBITDA US $ 1.2 बिलियन का अनुमान लगाया गया है। US $ 250 मिलियन के लाभ सौदे के बंद होने के बाद तीसरे वर्ष तक होने की उम्मीद है, राजस्व, खरीद और आपूर्ति श्रृंखला क्षमता और अन्य लागत तालमेलों के संयोजन द्वारा संचालित है। सौदा बंद होने के बाद, डाइची सैंक्यो (रैनबैक्सी का बहुमत शेयरधारक) दूसरा बन जाएगा। 9% हिस्सेदारी के साथ सन फार्मा के सबसे बड़े शेयरधारक। दाइची सांक्यो ने भारत में अपनी टोंसा सुविधा के संबंध में अमेरिकी न्याय विभाग के साथ रैनबैक्सी के हालिया समझौते में किए गए खर्चों और खर्चों के लिए विलय की गई इकाई की निंदा करने पर भी सहमति व्यक्त की है।

तल - रेखा

भारत में सबसे बड़े एम एंड ए लेनदेन और फार्मा उद्योग में से एक में, सन फार्मा ने अप्रैल 2014 में 4 बिलियन अमेरिकी डॉलर के मूल्य वाले ऑल-स्टॉक लेनदेन में रैनबैक्सी प्रयोगशालाओं के अधिग्रहण की घोषणा की। रैनबैक्सी शेयरधारकों को प्रत्येक रैनबैक्सी शेयर के लिए सन फार्मा के 0.8 शेयर प्राप्त होंगे। रैनबैक्सी के सबसे बड़े शेयरधारक दाइची सांक्यो विलय की गई इकाई का 9% हिस्सेदारी और एक बोर्ड सदस्य को नामांकित करने का अधिकार वाला दूसरा सबसे बड़ा शेयरधारक बन जाएगा। विलय से दुनिया की पांचवीं सबसे बड़ी विशेष-जेनेरिक दवा कंपनी और भारतीय फार्मा बाजार में सबसे बड़ा खिलाड़ी बन जाएगा। CY 2013 के लिए मर्ज किए गए निकाय के प्रो-फॉर्मा राजस्व का अनुमान यूएस $ 4.2 बिलियन है, जिसमें 47% योगदान अमेरिका से आता है, भारत से 22%, और शेष दुनिया और अन्य व्यवसायों से लगभग 31% है।

हालांकि, सन फार्मा के पास अपने अधिग्रहण को चालू करने का एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड है, जैसा कि पिछले दशक में तारो, DUSA और URL के अधिग्रहण से उजागर हुआ, यह अब तक का सबसे बड़ा और सबसे चुनौतीपूर्ण है, विशेष रूप से खराब वित्तीय प्रदर्शन को देखते हुए हाल के वर्षों में रैनबैक्सी। फिर भी, कंपनी सौदा बंद होने के बाद तीसरे वर्ष तक यूएस $ 250 मिलियन के तालमेल लाभ उत्पन्न करने की उम्मीद कर रही है। ये लाभ ज्यादातर बढ़े हुए राजस्व, बढ़ी हुई खरीद और आपूर्ति श्रृंखला की क्षमता और अन्य लागत तालमेल से आएंगे। भारत, CCI और US FTC में स्टॉक एक्सचेंजों के अधिकांश विनियामक स्वीकृतियां, कुछ विशिष्ट महत्वाकांक्षाओं के साथ प्राप्त हुई हैं। यह सौदा 2015 की शुरुआत में बंद होने का अनुमान है, क्योंकि यह भारत की दो अदालतों द्वारा अनुमोदित है और सीसीआई और यूएस एफटीसी द्वारा निर्धारित पूर्व शर्त से मिलता है।