आदेश सुरक्षा नियम

आदेश संरक्षण नियम का निर्गमन

ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल रेगुलेशन नेशनल मार्केट सिस्टम के प्रावधानों में से एक है। यह नियम यह सुनिश्चित करने के लिए है कि निवेशकों को एक निष्पादन मूल्य प्राप्त होता है जो किसी अन्य एक्सचेंज पर उद्धृत किया जा रहा है, जहां सुरक्षा का कारोबार होता है। नियम उन आदेशों की संभावना को समाप्त कर देता है, जिनके माध्यम से कारोबार किया जाता है, जिसका अर्थ है कि एक उप-मूल्य पर निष्पादित।

ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल की आवश्यकता है कि प्रत्येक एक्सचेंज सभी NMS शेयरों के लिए लगातार मूल्य उद्धरण सुनिश्चित करने के लिए नीतियों को स्थापित और लागू करता है, जिसमें प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों के साथ-साथ कई ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) स्टॉक शामिल हैं। ऑर्डर प्रोटेक्शन नियम नियम को "नियम 611" या "ट्रेड-थ्रू नियम" के रूप में भी जाना जाता है।

ब्रेकिंग डाउन ऑर्डर प्रोटेक्शन नियम

आदेश संरक्षण नियम - एक पूरे के रूप में विनियमन एनएमएस के साथ - वित्तीय बाजारों को अधिक तरल और पारदर्शी बनाने के लिए स्थापित किया गया था। नियमन पारित होने से पहले, मौजूदा "ट्रेड-थ्रू" नियमों ने हर समय निवेशकों की रक्षा नहीं की। यह विशेष रूप से सीमा ट्रेडों पर सच था जहां निवेशकों को कभी-कभी एक अलग विनिमय पर उद्धृत किए जाने वाले लोगों को अवर मूल्य मिलेगा।

नियम का उद्देश्य पूरे मंडल में दी गई सुरक्षा के लिए कोटेशन की रक्षा करना है, इसलिए सभी बाजार सहभागियों को तुरंत निष्पादित होने वाले आदेशों के लिए सर्वोत्तम संभव निष्पादन मूल्य प्राप्त हो सकता है। विनियमन एनएमएस 2005 में प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा पारित किया गया था।

ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल ने राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (NBBO) की आवश्यकता को भी स्थापित किया है जो दलालों को उन स्थानों पर ऑर्डर करने के लिए आदेश देता है जो सर्वोत्तम प्रदर्शित मूल्य प्रदान करते हैं।

आदेश संरक्षण नियम की आलोचना

ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल की प्रभावशीलता की आलोचना इसके अधिनियमन के बाद के वर्षों में हुई है। उन आलोचनाओं में कुछ विश्वास शामिल हैं कि नियम ने व्यापारिक स्थानों में अतिरिक्त विखंडन में योगदान दिया। यह बाजार की जटिलता और बाजार में प्रतिभागियों के लिए कनेक्टिविटी लागत में वृद्धि करने के लिए निहित था। उदाहरण के लिए, व्यापार के माध्यम से प्रतिबंध बाजार सहभागियों को उन स्थानों पर जाने के आदेशों के लिए बाध्य कर सकता है जिनके साथ वे व्यापार नहीं करेंगे।

नियम की एक और आलोचना यह है कि इससे अप्रत्यक्ष रूप से काले कारोबार में वृद्धि हो सकती है, एक ऐसी प्रथा जहां स्टॉक को इस तरह से खरीदा और बेचा जाता है कि वह बाजार को प्रभावित न करे। यह स्थिरता और तरलता के बजाय उनकी गति और शुल्क के आधार पर किए जा रहे विकल्पों के साथ प्रतिस्पर्धा वाले स्थानों के बीच प्रतिस्पर्धा पर लगाए जाने के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है।

आलोचकों ने संभावित संस्थागत निवेशकों को नुकसान पहुंचाने के लिए आदेश संरक्षण नियम का भी हवाला दिया है, जिन्हें बड़ी मात्रा में ट्रेड करने की आवश्यकता होती है, लेकिन छोटे आकार के कोटेशन का उपयोग करने के लिए मजबूर किया जाता है। यह संस्थागत निवेशकों के व्यापारिक इरादों के लिए अल्पकालिक स्वामित्व वाले व्यापारियों को बांधने का प्रभाव है।