ई-मिनी एस एंड पी 500 वायदा अनुबंधों के लिए $ 200 बिलियन दैनिक बाजार में तरलता कम होने से छोटे निवेशकों के लिए अपने इक्विटी पदों को हेज करना या व्यापक बाजार की चाल पर अटकलें लगाना मुश्किल हो रहा है। तरलता में यह गिरावट 2018 में शेयर बाजार की अस्थिरता में वृद्धि का परिणाम थी, और आगे यह है कि कीमत को प्रभावित किए बिना व्यापार करना अधिक कठिन हो गया है।
वॉल स्ट्रीट जर्नल को बताया कि हाई स्पीड ट्रेडिंग फर्म क्वांटलैब के एक एल्गोरिथम व्यापारी होवनेस जगस्पयान ने कहा, "अजीब बात यह है कि बाजार इस तिमाही में अस्थिर नहीं हुए हैं, लेकिन ऑर्डर-बुक की गहराई वास्तव में ठीक नहीं हुई है।" नीचे दी गई तालिका ई-मिनी एस एंड पी 500 वायदा अनुबंध पर एक प्राइमर प्रदान करती है।
ई-मिनी एस एंड पी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की एक संक्षिप्त रूपरेखा
- $ 200 बिलियन औसत दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम (लगभग 2 मिलियन कॉन्ट्रैक्ट) ट्रेडिंग वॉल्यूम 3 गुना बड़े एस एंड पी 500 ईटीएफ के लिए इससे अधिक बड़ा संयुक्त आकार = $ 50 x एस एंड पी 500 इंडेक्स मूल्य (26 मार्च के करीब $ 140, 923) मानक एस एंड पी 500 वायदा अनुबंध 5 गुना बड़ा है (26 मार्च तक $ 704, 615)
निवेशकों के लिए महत्व
तरल प्रतिभूति बाजारों की पहचान बड़ी संख्या में इच्छुक खरीदारों और विक्रेताओं की भागीदारी है, जिससे निरंतर व्यापार और अर्थ होता है कि अपेक्षाकृत बड़े लेनदेन को कम से कम, यदि कोई हो, तो कीमतों पर प्रभाव डाला जा सकता है। दिसंबर 2018 के दौरान शेयर बाजार की बिक्री, एस एंड पी 500 ई-मिनिस में ऑर्डर बुक की गहराई को 2008 के वित्तीय संकट के दौरान पिछले स्तर पर देखा गया था, जो जेपी मॉर्गन चेस द्वारा प्रति शोध के अनुसार जर्नल द्वारा उद्धृत किया गया था।
सार्वजनिक रूप से ट्रेडिंग फर्मों द्वारा पोस्ट किए गए मूल्य उद्धरणों की संख्या से ऑर्डर बुक की गहराई को मापते हुए, जेपी मॉर्गन चेस को पता चलता है कि यह दिसंबर से कुछ हद तक ठीक हो गया है, लेकिन शेयर बाजार में वापसी शुरू होने से पहले सितंबर में अपने स्तर से नीचे है, और 2008 के चढ़ाव के पास बना हुआ है। तरलता कम होने के साथ, ई-मिनिस में मूल्य में वृद्धि होती है, और एक बड़े स्टॉक मार्केट सेलऑफ के दौरान विशेष रूप से गंभीर हो सकता है। न्यू यॉर्क के एक डेरिवेटिव्स रणनीतिकार डॉयचे बैंक के एक रणनीतिकार हैली मार्टिन ने कहा, "विशेष रूप से अगर बाजार एक तरह से आगे बढ़ता है, तो यह प्रभाव या तो ऊपर या नीचे की ओर बढ़ेगा।"
इन अनुबंधों में विदेशी व्यापार भी प्रभावित होता है। ब्रिटेन के एक व्युत्पन्न व्यापारी डेरेन स्मिथ के अनुसार, "लंदन सत्र के दौरान, तरलता पिछले कुछ महीनों में नाटकीय रूप से गिर गई है, " उसी लेख में उद्धृत किया गया है। हाल ही में 2017 के रूप में, इनमें से सैकड़ों अनुबंध मूल्य को स्थानांतरित किए बिना हाथों को बदल देंगे, लेकिन अब और नहीं।
ई-मिनी बाजार में कम तरलता व्यापक रुझानों का लक्षण है। जेपी मॉर्गन, ड्यूश बैंक, और निवेश प्रबंधन फर्म बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि शेयर बाजार की तरलता गंभीर गिरावट में है, बढ़ते खतरों के साथ कि एक मामूली शेयर बाजार की बिक्री एक पूर्ण दुर्घटना में स्नोबॉल कर सकती है। अरबपति निवेश प्रबंधक स्टेनली ड्रुकेंमिलर ने चिंता जताई कि सिकुड़ती तरलता बाजारों और व्यापक अर्थव्यवस्था में बड़े संकट को जन्म दे सकती है।
आगे देख रहा
बर्नस्टीन ने निवेशकों के लिए तीन सिफारिशों की पेशकश की है, जो कि लुप्त हो रही तरलता से बचाने के लिए है, जैसा कि एक विस्तृत रिपोर्ट में प्रस्तुत किया गया है। ये हैं: नकदी बढ़ाना, भीड़ भरे शेयरों में बड़ी स्थिति से बचना, और सक्रिय निवेश रणनीतियों की तलाश करना जो इस वातावरण में लाभ दे सकते हैं।
