इनसाइडर सेलिंग हमेशा एक बुरा संकेत नहीं है

सार्वजनिक कंपनियों के अंदरूनी सूत्रों के पास अनिवार्य रूप से अपनी कंपनियों के स्टॉक को खरीदने और बेचने के दो विकल्प होते हैं। पहला है खुले बाजार में लेन-देन का संचालन करना जिससे वे किसी अन्य खुदरा निवेशक की तरह ब्रोकर के माध्यम से प्रतिभूतियों को खरीदते या बेचते हैं। दूसरा विकल्प यह है कि लेनदेन को व्यवस्थित आधार पर संचालित किया जाए जिसे 10b5-1 योजना कहा जाता है। यह प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) नियम इनसाइडर ट्रेडिंग के एक व्यवस्थित रूप की अनुमति देता है जो कानूनी है। हालांकि, 10b5-1 के माध्यम से दी जाने वाली ट्रेडिंग गतिविधि अंदरूनी और व्यक्तिगत निवेशकों दोनों के लिए फायदेमंद हो सकती है।

चाबी छीन लेना

• अंदरूनी या अधिकारियों को कंपनी स्टॉक खरीदने और बेचने के बारे में विशिष्ट नियमों का पालन करना चाहिए जैसा कि SEC.Rule 10b5 द्वारा निर्धारित किया गया था, जो कि, SEC द्वारा अधिनियमित किया गया था, गैर-सार्वजनिक सूचना के आधार पर अंदरूनी सूत्रों द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री पर रोक लगाने के लिए। 2000 में, SEC ने सत्तारूढ़ को अपडेट किया, जिसे 10b5-1, या 10b5-1 (c) के रूप में जाना जाता है, जो कि इनसाइडर ट्रेडिंग नियम के खिलाफ बचाव की अनुमति देता है। 10b5-1 सत्तारूढ़ अंदरूनी सूत्रों को अग्रिम में एक ट्रेडिंग योजना बनाने की अनुमति देता है व्यापार जिसमें पूर्व निर्धारित तिथि या मूल्य का उपयोग व्यापार को गति प्रदान करने के लिए किया जाता है।

नियम को समझना 10b5-1

नियम 10 बी 5 मूल रूप से 1934 में एसईसी द्वारा बनाया गया था, जिससे यह राष्ट्रीय एक्सचेंजों पर प्रतिभूतियों और स्टॉक लेनदेन का संचालन करते समय किसी भी कपटपूर्ण तरीके से धोखा, गुमराह या संचालित करने के लिए गैरकानूनी बना।

गैर-सार्वजनिक सूचना के आधार पर सुरक्षा की खरीद या बिक्री को प्रतिबंधित करने के लिए नियम 10 बी 5 भी लागू किया गया था। सामग्री गैर-सार्वजनिक जानकारी के साथ किए गए किसी भी व्यापार- जिसे अंदरूनी जानकारी कहा जाता है - को इनसाइडर ट्रेडिंग माना जाता है और यह नियम 10 बी 5 के तहत अवैध है।

हालांकि, 2000 में, एसईसी ने एक प्रशासनिक निर्णय लिया, जिसे 10b5-1, या 10b5-1 (c) के रूप में जाना जाता है, जो इनसाइडर ट्रेडिंग नियम के खिलाफ बचाव की अनुमति देता है। व्यापारिक गतिविधि को तब तक अनुमति दी जाती है जब तक व्यक्ति यह निर्धारित कर सकता है कि व्यापार के लिए आधार के रूप में किसी भी गैर-भौतिक अंदरूनी जानकारी का उपयोग नहीं किया गया था।

एक 10b5-1 योजना

10b5-1 सत्तारूढ़ ने एक ऐसी स्थिति बनाई जहां अंदरूनी लोग किसी व्यापार की अग्रिम योजना बना सकते हैं यदि वे एक विशिष्ट तिथि या मूल्य निर्धारित करते हैं जिस पर लेनदेन (या तो खरीद या बिक्री) को प्रभावित करना है। एक बार जब घटना स्थानांतरित हो जाती है, तो व्यापार चालू हो जाता है। इन व्यापारिक योजनाओं को 10b5-1 योजनाओं के रूप में जाना जाता है।

उदाहरण के लिए, अधिकारी कैलेंडर वर्ष के दौरान शेयर खरीदना चाह सकते हैं। 10b5-1 योजना उन्हें निर्दिष्ट तिथियों पर निश्चित संख्या में शेयर खरीदने की अनुमति देती है, जैसे कि महीने का पहला कारोबारी दिन। लेन-देन स्वचालित है और एक ब्रोकर द्वारा निष्पादित किया जाता है। अंदरूनी या कार्यकारी एक एसईसी उल्लंघन से सुरक्षित होगा, भले ही उसे बिक्री के समय अंदरूनी जानकारी हो- जब तक कि कोई भी गैर-सार्वजनिक जानकारी नहीं पता होने पर योजना स्थापित की गई थी।

कभी-कभी एक कार्यकारी अपने होल्डिंग्स में विविधता लाना चाहता है, लेकिन किसी एक समय पर स्टॉक के बड़े हिस्से को इस डर से बेचना नहीं चाहता है कि वह निवेश समुदाय को गलत संदेश भेज सकता है। निवेशक अंदरूनी सूत्र खरीदने और बेचने की निगरानी करते हैं क्योंकि गतिविधि खरीदने को अक्सर एक सकारात्मक संकेत के रूप में देखा जाता है कि अधिकारियों का मानना ​​है कि भविष्य में स्टॉक में वृद्धि होगी। इसके विपरीत, अंदरूनी बिक्री को देखा जा सकता है कि अधिकारियों का मानना ​​है कि कंपनी और भविष्य में इसकी शेयर की कीमत कम हो सकती है।

नतीजतन, कार्यकारी एक ऐसी योजना स्थापित कर सकता है जो अगले वर्ष में प्रति माह 1, 000 शेयरों का परिसमापन करती है। फिर से, ट्रेड स्वचालित हैं और समय पर एक निर्धारित बिंदु पर होते हैं।

अंदरूनी सूत्रों और निवेशकों के लिए 10b5-1 योजनाओं का लाभ

अंदरूनी सूत्रों और व्यक्तिगत निवेशकों दोनों के लिए 10b5-1 योजनाओं के कई लाभ हैं।

पारदर्शिता में सुधार

क्योंकि 10b5-1 शेयरों के संचय और बिक्री का एक पूर्व निर्धारित व्यवस्थित तरीका है, अंदरूनी जानकारी के कब्जे कम प्रासंगिक हो जाते हैं। व्यवस्थित दृष्टिकोण इनसाइडर ट्रेडिंग के स्टेम आरोपों में मदद करता है और एक व्यापार के समाप्त होने के बाद सामने चल रहा है। फ्रंट रनिंग तब होती है जब कोई व्यक्ति निजी जानकारी के ज्ञान के साथ व्यापार में प्रवेश करता है जो सुरक्षा की कीमत को प्रभावित कर सकता है, जिसके परिणामस्वरूप वित्तीय लाभ प्राप्त होता है। 10b5-1 योजना अधिकारियों को अनुचित व्यवहार की उपस्थिति को रोकने के लिए अंदरूनी लेनदेन लेनदेन के आसपास की पारदर्शिता को बेहतर बनाने में मदद करती है।

विंडोज और ब्लैकआउट पीरियड कम प्रासंगिक हो जाते हैं

कई कंपनियां व्यापारिक खिड़कियां या समय अवधि स्थापित करती हैं जब एक व्यक्ति कार्यकारी एक स्टॉक लेनदेन का संचालन कर सकता है। कंपनियां ब्लैकआउट अवधि भी स्थापित करती हैं, जो कि निश्चित समय अवधि के दौरान - कोई स्टॉक ट्रेडों को लेन-देन नहीं कर सकती हैं।

हालाँकि, एक 10b5-1 अनिवार्य रूप से इन दोनों रणनीतियों को प्रस्तुत करता है क्योंकि ट्रेड व्यवस्थित होते हैं। दूसरे शब्दों में, ट्रेड्स इस बात की परवाह किए बिना कि क्या व्यक्ति के अंदर (लेन-देन के समय) जानकारी है या कंपनी अच्छी या बुरी खबर की रिपोर्ट करने वाली है।

अंदरूनी गतिविधि की गलत व्याख्या को कम करता है

जब एक अंदरूनी सूत्र खुले बाजार में स्टॉक खरीदता या बेचता है, तो कानून कहता है कि व्यापार विवरण को सार्वजनिक किया जाना चाहिए। जब व्यापार डेटा एसईसी को सूचित किया जाता है, तो प्रमुख समाचार आउटलेट और निवेश फर्म जनता को जानकारी का प्रसार करते हैं।

दुर्भाग्य से, जब डेटा जारी किया जाता है, तो इसका गलत अर्थ लगाया जा सकता है। उदाहरण के लिए, जब कोई अंदरूनी सूत्र अपने स्टॉक को बेचता है, तो कुछ निवेशक उस लेनदेन से अनुमान लगा सकते हैं कि वह कंपनी के पीछे नहीं है। परिणाम निवेशकों द्वारा बिक्री गतिविधि में वृद्धि हो सकती है। वास्तव में, अंदरूनी सूत्र की बिक्री स्थिर हो सकती है, जिसका अर्थ है कि यह व्यक्ति की संपत्ति के केवल एक छोटे हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है।

इसके विपरीत, छोटे अंदरूनी खरीद को कभी-कभी एक संकेतक के रूप में माना जाता है कि वर्तमान कीमत एक शानदार खरीद अवसर प्रदान करती है। निवेशक यह भी अनुमान लगा सकते हैं कि अंदरूनी सूत्र कंपनी के बारे में कुछ सकारात्मक खबरें जानता है जो जारी होने वाली है और अपेक्षित अनुकूल मूल्य चालों का लाभ उठाने के लिए शेयरों को खरीदने के लिए भीड़ है। वास्तव में, अंदरूनी सूत्र का इरादा भविष्य में विभिन्न कीमतों पर शेयरों के कई हिस्सों को खरीदने का था।

हालाँकि, जब एक व्यवस्थित योजना चल रही है - जैसा कि 10b5-1 योजना के मामले में है - निवेशक अंदरूनी सूत्र के इरादों को अधिक स्पष्ट रूप से देखने में सक्षम हैं। उदाहरण के लिए, जब अंदरूनी सूत्र पूरे वर्ष में लगातार बिंदुओं पर शेयरों को साझा करते हैं, तो निवेशक योजना से अवगत होते हैं और यह समझने के लिए अधिक उपयुक्त होते हैं कि अंदरूनी सूत्र केवल उसकी होल्डिंग को विविधता प्रदान कर रहा है।

इसके अलावा, अंदरूनी सूत्र के स्वामित्व वाली शेष बड़ी स्थिति यह दर्शाती है कि कार्यकारी को अभी भी कंपनी पर भरोसा है। नतीजतन, इनसाइडर गतिविधि निवेशकों द्वारा व्यापारिक गतिविधि के उन्माद का कारण नहीं बनती है।

निवेशकों को पता है कि क्या उम्मीद करनी है और कब उम्मीद है

इनसाइडर डेटा रिपोर्टिंग औसत निवेशक तक पहुंचने से पहले एक समय अंतराल का अनुभव कर सकती है। SEC यह कहता है कि स्वामित्व में परिवर्तन होने पर बनाए गए 4-फाइलिंग फॉर्म को ट्रेड के दो कार्य दिवसों के भीतर दायर किया जाना चाहिए। हालांकि, समाचार आउटलेट्स, दलालों और निवेश अनुसंधान सेवाओं के माध्यम से निवेशकों को सूचित किए जाने से पहले गतिविधि कभी-कभी कई दिनों तक हो सकती है।

कई बार व्यापारियों के घर जाने या सक्रिय रूप से व्यापार नहीं करने पर, ट्रेडिंग गतिविधि भी निवेशकों के लिए आ सकती है, जैसे कि शुक्रवार दोपहर को। 10b5-1 योजना की व्यवस्थित प्रकृति निवेशकों को यह जानने में मदद करती है कि बिक्री और खरीद की उम्मीद कब की जाए।