इंडेक्स एम्पॉर्टिंग स्वैप (IAS) क्या है?
एक इंडेक्स एमॉर्टाइजिंग स्वैप (IAS), जिसे एक एमॉर्टाइजिंग इंटरेस्ट रेट स्वैप के रूप में भी जाना जाता है, एक प्रकार की ब्याज दर स्वैप एग्रीमेंट है, जिसमें स्वैप समझौते के जीवन पर मूल राशि को धीरे-धीरे कम किया जाता है। यह एक Accreting Principal Swap के विपरीत है, जिसमें कुख्यात प्रिंसिपल बढ़ता है।
आमतौर पर, प्रमुख मूल्य में कमी एक संदर्भ ब्याज दर से जुड़ी होती है, जैसे कि लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट (LIBOR)।
चाबी छीन लेना
- एक इंडेक्स एमॉर्टाइजिंग स्वैप स्वैप एक प्रकार का ओवर-द-काउंटर (OTC) व्युत्पन्न अनुबंध है। यह एक ब्याज दर स्वैप समझौते के समान है, इसमें ब्याज की निश्चित और परिवर्तनीय दरों के आधार पर कैशफ्लो का आदान-प्रदान शामिल है। नियमित ब्याज दर की तरह स्वैप, IAS समझौतों में समय के साथ गिरावट आने वाली एक प्रमुख प्रिंसिपल बैलेंस शामिल है। गिरावट की दर एक संदर्भ ब्याज दर से जुड़ी है, सबसे आम तौर पर लिबोर।
एक आईएएस को समझना
किसी भी ब्याज दर स्वैप की तरह, IAS दो पक्षों के बीच ओवर-द-काउंटर (OTC) व्युत्पन्न अनुबंध हैं। एक पक्ष ब्याज की निश्चित दर के आधार पर कैशफ्लो की एक श्रृंखला प्राप्त करना चाहता है, जबकि दूसरा पक्ष ब्याज की एक अस्थायी दर के आधार पर कैशफ्लो प्राप्त करना चाहता है।
एक IAS और एक नियमित ब्याज दर स्वैप के बीच का अंतर यह है कि, IAS में, मूल भुगतान जिस पर ब्याज भुगतान की गणना की जाती है, समझौते के जीवन पर घट सकता है। आमतौर पर, IAS को LIBOR में अनुक्रमित किया जाएगा। इस स्थिति में, प्रिंसिपल LIBOR में गिरावट आने पर और LIBOR के तेजी से कम होने पर प्रिंसिपल कम हो जाएगा।
अधिवेशन के अनुसार, अधिकांश IAS समझौते $ 100 मिलियन के आरंभिक प्रमुख मूल्य का उपयोग करते हैं, जिसमें पांच साल की परिपक्वता अवधि और दो साल की प्रारंभिक लॉक-आउट अवधि होती है। इसका मतलब यह है कि मूल शेष राशि केवल तीन वर्ष के रूप में घटनी शुरू हो जाएगी। बेशक, क्योंकि आईएएस समझौते ओटीसी अनुबंध हैं, इसमें शामिल दलों की जरूरतों के आधार पर सटीक शर्तें भिन्न हो सकती हैं।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि "परिशोधन" शब्द का उपयोग इस संदर्भ में वित्त में इसके सामान्य उपयोग की तुलना में अलग तरह से किया जाता है। यहां, परिशोधन धीरे-धीरे भुगतान की एक श्रृंखला के माध्यम से मूलधन का भुगतान करने की प्रक्रिया को संदर्भित नहीं करता है। इसके बजाय, यह नोटिफ़िकल प्रिंसिपल राशि की सीधी कमी को संदर्भित करता है जो ब्याज भुगतान के लिए आधार बनाता है।
रोलर-कोस्टर स्वैप
कुछ ब्याज दर स्वैप, संवैधानिक मूल राशि को संदर्भ ब्याज दर में परिवर्तन के आधार पर कम करने या बढ़ाने की अनुमति देते हैं। इस प्रकार की ब्याज दर स्वैप को बोलचाल की भाषा में "रोलर-कोस्टर स्वैप" के रूप में जाना जाता है।
IAS का वास्तविक विश्व उदाहरण
एम्मा एक संस्थागत निवेशक है जो ओटीसी आईएएस समझौते में प्रवेश करने का निर्णय लेता है। इस समझौते की शर्तों के तहत, एम्मा अपने समकक्षों को एक निश्चित दर के आधार पर कैशफ्लो की एक श्रृंखला का भुगतान करने के लिए सहमत है। बदले में, उसकी प्रतिपक्ष LIBOR से बंधी हुई ब्याज दर के आधार पर उसे कैशफ्लो का भुगतान करने के लिए सहमत है।
दो साल की शुरुआती लॉक-आउट अवधि और पांच साल की अवधि के साथ, IAS के लिए संवैधानिक प्रिंसिपल $ 100 मिलियन में सेट किया गया है। वर्ष तीन में शुरू होने पर, प्रिंसिपल बैलेंस तेजी से घटेगा यदि संदर्भ दर, लिबोर, गिरावट आती है। दूसरी ओर, यह अधिक धीरे-धीरे कम हो जाएगा यदि LIBOR उगता है।
जैसा कि मानक ब्याज दर स्वैप समझौतों के साथ होता है, मूलधन का कोई प्रारंभिक आदान-प्रदान नहीं होता है। इसके बजाय, दोनों पक्ष समय-समय पर अनुबंध के पूरे जीवन में नेट कैशफ्लो की अदला-बदली करते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि ब्याज दरें कैसे विकसित होती हैं।
