कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (कैप्म) को सुरक्षा बाजार लाइन (sml) में कैसे दर्शाया जाता है?

पूंजीगत परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) और सुरक्षा बाजार रेखा (SML) का उपयोग जोखिमों के दिए गए स्तरों के प्रतिभूतियों के अपेक्षित प्रतिफल को प्राप्त करने के लिए किया जाता है। अवधारणाओं को 1960 के दशक की शुरुआत में शुरू किया गया था और पहले विविधीकरण और आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत पर काम किया गया था। निवेशक कभी-कभी किसी सुरक्षा का मूल्यांकन करने के लिए CAPM और SML का उपयोग करते हैं - चाहे वह किसी बड़े पोर्टफोलियो में सुरक्षा को शामिल करने से पहले, अपने जोखिम के स्तर के खिलाफ एक अनुकूल रिटर्न प्रोफाइल प्रदान करता है या नहीं।

पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल

कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) एक ऐसा फॉर्मूला है जो सुरक्षा या पोर्टफोलियो के व्यवस्थित जोखिम और अपेक्षित प्रतिफल के बीच संबंधों का वर्णन करता है। यह दूसरों के सापेक्ष सुरक्षा की अस्थिरता या बीटा को मापने और समग्र बाजार की तुलना में भी मदद कर सकता है।

चाबी छीन लेना

• किसी भी निवेश को जोखिमों और वापसी के संदर्भ में देखा जा सकता है। CAPM एक ऐसा फॉर्मूला है, जो अपेक्षित प्रतिफल देता है। Beta CAPM में एक इनपुट है और समग्र बाजार के सापेक्ष सुरक्षा की अस्थिरता को मापता है ।ML, CAPM का चित्रमय चित्रण है और भूखंडों को अपेक्षित रिटर्न के सापेक्ष जोखिम होता है। सुरक्षा बाजार लाइन के ऊपर प्लॉट की गई सुरक्षा को अंडरवैल्यूड माना जाता है और जो एसएमएल से नीचे होती है, वह ओवरवैल्यूड होती है।

गणितीय रूप से, CAPM फॉर्मूला प्रतिभूति के बीटा में जोड़े गए प्रतिफल की जोखिम-मुक्त दर है और प्रतिफल की अपेक्षित जोखिम प्रतिफल से अपेक्षित बाजार प्रतिफल से गुणा किया जाता है:

आवश्यक रिटर्न = आरएफआर + ockstock / पोर्टफोलियो × (Rmarket FRRFR) जहां: RFR = रिटर्न-स्टॉक / पोर्टफोलियो की जोखिम-मुक्त दर = स्टॉक या पोर्टफोलियो के लिए बीटा गुणांक = बाजार से अपेक्षित वापसी

CAPM सूत्र सुरक्षा की अपेक्षित प्रतिफल देता है। एक सुरक्षा का बीटा बाजार में बदलाव के सापेक्ष व्यवस्थित जोखिम और इसकी संवेदनशीलता को मापता है। 1.0 के बीटा के साथ एक सुरक्षा का इसके बाजार के साथ एक सकारात्मक सकारात्मक संबंध है। यह इंगित करता है कि जब बाजार बढ़ता है या घटता है, तो सुरक्षा को उसी प्रतिशत राशि से बढ़ना या घटना चाहिए। 1.0 से अधिक बीटा वाली सुरक्षा में समग्र बाजार की तुलना में अधिक व्यवस्थित जोखिम और अस्थिरता होती है, और 1.0 से कम बीटा वाले सुरक्षा में बाजार की तुलना में कम व्यवस्थित जोखिम और अस्थिरता होती है।

सुरक्षा बाजार लाइन

सुरक्षा बाज़ार रेखा (SML) किसी सुरक्षा या पोर्टफोलियो के अपेक्षित प्रतिफल को प्रदर्शित करती है। यह सीएपीएम फॉर्मूला का एक चित्रमय प्रतिनिधित्व है और एक सुरक्षा से जुड़े अपेक्षित रिटर्न और बीटा, या व्यवस्थित जोखिम के बीच संबंधों को प्लॉट करता है। प्रतिभूतियों की अपेक्षित वापसी ग्राफ के y- अक्ष पर प्लॉट की गई है और प्रतिभूतियों के बीटा को x- अक्ष पर प्लॉट किया गया है। प्लॉट किए गए रिश्ते की ढलान को बाजार जोखिम प्रीमियम (बाजार की अपेक्षित वापसी और वापसी के जोखिम-मुक्त दर के बीच अंतर) के रूप में जाना जाता है और यह सुरक्षा या पोर्टफोलियो के जोखिम-वापसी व्यापार का प्रतिनिधित्व करता है।

सीएपीएम, एसएमएल, और मूल्यांकन

साथ में, SML और CAPM सूत्र यह निर्धारित करने में उपयोगी होते हैं कि निवेश के लिए सुरक्षा पर विचार किया जा रहा है या नहीं, जोखिम की राशि के लिए एक उचित अपेक्षित रिटर्न प्रदान करता है। यदि किसी सुरक्षा की प्रत्याशित वापसी बनाम उसके बीटा को सुरक्षा बाजार की रेखा से ऊपर प्लॉट किया जाता है, तो इसे जोखिम से भरा रिटर्नऑफ दिया जाता है। इसके विपरीत, यदि किसी सुरक्षा के अपेक्षित रिटर्न बनाम उसके व्यवस्थित जोखिम को एसएमएल के नीचे प्लॉट किया जाता है, तो इसे ओवरवैल्यूड किया जाता है क्योंकि निवेशक व्यवस्थित जोखिम की मात्रा के लिए एक छोटा रिटर्न स्वीकार करेगा।

SML का उपयोग दो समान निवेश प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है, जिनमें यह निर्धारित करने के लिए लगभग एक ही वापसी होती है कि दोनों प्रतिभूतियों में से कम से कम अंतर्निहित जोखिम की उम्मीद की गई वापसी के सापेक्ष वहन करती है। यह निर्धारित करने के लिए समान जोखिम वाले प्रतिभूतियों की तुलना कर सकता है कि क्या कोई उच्चतर प्रतिफल प्रदान करता है।

जबकि CAPM और SML महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं और व्यापक रूप से इक्विटी मूल्यांकन और तुलना में उपयोग किए जाते हैं, वे स्टैंडअलोन उपकरण नहीं हैं। अतिरिक्त कारक हैं - जोखिम-मुक्त दर से अधिक निवेश की अपेक्षित वापसी के अलावा - निवेश विकल्पों को बनाते समय इस पर विचार किया जाना चाहिए।